Apa itu Pasar yang Menggerakkan Kutipan?
Pasar yang digerakkan oleh kutipan adalah sistem pertukaran saham elektronik di mana harga ditentukan dari penawaran dan permintaan kutipan yang dibuat oleh pembuat pasar, dealer, atau spesialis. Dalam pasar yang digerakkan oleh kutipan, juga dikenal sebagai pasar yang digerakkan oleh harga, dealer mengisi pesanan dari inventaris mereka sendiri atau dengan mencocokkannya dengan pesanan lainnya. Pasar yang digerakkan oleh harga adalah kebalikan dari pasar yang digerakkan oleh pesanan, yang menampilkan harga penawaran dan permintaan investor individu dan jumlah saham yang ingin mereka perdagangkan.
Pengambilan Kunci
- Ketika pasar dianggap didorong oleh penawaran, perdagangan ditentukan oleh mereka yang membuat pasar, bukan investor, dengan dealer dan spesialis yang ingin mengisi pesanan dari inventaris mereka atau mencocokkannya dengan pesanan lainnya. Ini berbeda dari pasar yang digerakkan oleh pesanan, yang didasarkan pada apa yang dicari oleh masing-masing investor — termasuk harga penawaran dan permintaan mereka dan berapa banyak saham yang ingin mereka perdagangkan. Pekerja bekerja dengan bank dan broker / dealer untuk memberikan penawaran harga untuk sekuritas yang berbeda, dan investor dapat berdagang melalui mereka dengan harga yang dikutip atau mencoba untuk bernegosiasi, dengan bantuan agen mereka. Pasar untuk obligasi, mata uang, dan komoditas sering kali didorong oleh harga, sementara pasar saham biasanya didorong oleh pesanan atau kombinasi keduanya.
Memahami Pasar yang Didorong Penawaran
Pasar yang digerakkan oleh kutip biasanya ditemukan di pasar untuk obligasi, mata uang, dan komoditas. Pasar yang digerakkan oleh kutipan juga dikenal sebagai pasar dealer karena semua perdagangan dieksekusi melalui dealer. Dealer, bekerja dengan bank investasi, bank komersial, dan broker-dealer, memberikan penawaran untuk berbagai instrumen dan semua pelanggan perlu berdagang melalui mereka dengan harga yang dikutip.
Beberapa orang mungkin juga menyebut pasar yang digerakkan oleh kutipan sebagai pasar yang digerakkan oleh dealer atau harga. Berikut ini adalah beberapa poin utama tentang pasar yang didorong oleh penawaran.
Pedagang dapat menerima harga yang dikutip oleh dealer atau mencoba menegosiasikan harga yang lebih baik baik sendiri atau melalui broker atau agen mereka. Dalam pasar murni yang digerakkan oleh kutipan, semua pedagang harus berdagang melalui dealer; namun, dealer juga dapat berdagang di antara mereka sendiri melalui broker antar-dealer. Dalam pasar yang didorong oleh penawaran, dealer memasok semua likuiditas di pasar.
Dealer dapat memilih untuk tidak melakukan perdagangan untuk klien tertentu. Ini sering dilakukan karena beberapa dealer berspesialisasi dalam jenis klien tertentu, seperti ritel atau institusi.
Pasar hibrida seperti NYSE dan Nasdaq menggabungkan aspek-aspek dari pasar yang digerakkan oleh penawaran dan pesanan.
Pasar Berbasis Pesanan vs. Pasar Berbasis Penawaran
Eksekusi order tidak dijamin di pasar yang digerakkan oleh pesanan, tetapi dijamin di pasar yang digerakkan oleh penawaran karena pembuat pasar diharuskan untuk memenuhi penawaran dan meminta harga yang mereka kutip. Pasar yang digerakkan oleh penawaran lebih likuid daripada pasar yang digerakkan oleh pesanan tetapi kurang transparan. Pasar hibrida menggabungkan aspek-aspek dari pasar yang digerakkan oleh kuotasi dan yang digerakkan oleh pesanan. NYSE dan Nasdaq keduanya dianggap pasar hibrida.
Di pasar yang digerakkan oleh pesanan, pesanan dari pembeli dan penjual diperlihatkan, menampilkan harga di mana masing-masing bersedia untuk membeli atau menjual saham dan jumlah stok yang mereka mau beli atau jual pada harga itu. Pasar yang digerakkan oleh pesanan transparan dalam arti bahwa itu menunjukkan dengan jelas semua pesanan pasar dan harga di mana orang bersedia untuk membeli atau menjual, yang tidak berlaku untuk pasar yang digerakkan oleh penawaran. Lebih jauh, pasar yang didorong oleh penawaran lebih likuid karena kehadiran pembuat pasar, tetapi ini tidak berlaku untuk pasar yang digerakkan oleh pesanan.
