Apa itu Struktur Keuangan?
Struktur keuangan mengacu pada campuran hutang dan ekuitas yang digunakan perusahaan untuk membiayai operasinya. Komposisi ini secara langsung mempengaruhi risiko dan nilai bisnis terkait. Manajer keuangan bisnis memiliki tanggung jawab untuk memutuskan campuran utang dan ekuitas terbaik untuk mengoptimalkan struktur keuangan.
Secara umum, struktur keuangan suatu perusahaan juga dapat disebut sebagai struktur modal. Dalam beberapa kasus, mengevaluasi struktur keuangan juga dapat mencakup keputusan antara mengelola bisnis swasta atau publik dan peluang modal yang menyertainya.
Memahami Struktur Keuangan
Perusahaan memiliki beberapa pilihan ketika mengatur struktur bisnis bisnis mereka. Perusahaan dapat bersifat pribadi atau publik. Dalam setiap kasus, kerangka kerja untuk mengelola struktur modal terutama sama tetapi opsi pembiayaan sangat berbeda.
Secara keseluruhan, struktur keuangan bisnis berpusat di sekitar utang dan ekuitas.
Modal hutang diterima dari investor kredit dan dibayar kembali seiring waktu dengan beberapa bentuk bunga. Modal ekuitas dinaikkan dari pemegang saham yang memberi mereka kepemilikan dalam bisnis untuk investasi mereka dan pengembalian ekuitas mereka yang dapat datang dalam bentuk keuntungan atau distribusi nilai pasar. Setiap bisnis memiliki campuran utang dan ekuitas yang berbeda tergantung pada kebutuhan, pengeluaran, dan permintaan investor.
Pribadi versus Publik
Perusahaan swasta dan publik memiliki kerangka kerja yang sama untuk mengembangkan struktur mereka tetapi beberapa perbedaan yang membedakan keduanya. Kedua jenis perusahaan dapat menerbitkan ekuitas. Ekuitas pribadi dibuat dan ditawarkan menggunakan konsep yang sama dengan ekuitas publik tetapi ekuitas swasta hanya tersedia untuk memilih investor daripada pasar publik di bursa saham. Dengan demikian proses penggalangan dana ekuitas jauh berbeda dari penawaran umum perdana formal (IPO). Perusahaan swasta juga dapat melalui beberapa putaran pembiayaan ekuitas dari waktu ke waktu yang mempengaruhi penilaian pasar mereka. Perusahaan yang matang dan memilih untuk menerbitkan saham di pasar publik melakukannya melalui dukungan bank investasi yang membantu mereka untuk melakukan pra-pemasaran penawaran dan nilai saham awal. Semua pemegang saham dikonversi menjadi pemegang saham publik setelah IPO dan kapitalisasi pasar perusahaan kemudian dinilai berdasarkan saham yang beredar dikalikan harga pasar.
Modal hutang mengikuti proses serupa di pasar kredit dengan hutang swasta terutama hanya ditawarkan kepada investor tertentu. Secara umum, perusahaan publik lebih dekat diikuti oleh lembaga pemeringkat dengan peringkat publik membantu untuk mengklasifikasikan investasi utang untuk investor dan pasar pada umumnya. Kewajiban utang perusahaan lebih diprioritaskan daripada ekuitas untuk perusahaan swasta dan publik. Meskipun ini membantu hutang untuk datang dengan risiko yang lebih rendah, perusahaan pasar swasta biasanya masih dapat mengharapkan untuk membayar tingkat bunga yang lebih tinggi karena bisnis dan arus kas mereka kurang mapan yang meningkatkan risiko.
Hutang versus Ekuitas
Dalam membangun struktur keuangan suatu perusahaan, manajer keuangan dapat memilih antara utang atau ekuitas. Permintaan investor untuk kedua kelas modal dapat sangat mempengaruhi struktur keuangan perusahaan. Pada akhirnya, manajemen keuangan berusaha untuk membiayai perusahaan pada tingkat serendah mungkin, mengurangi kewajiban modalnya dan memungkinkan untuk investasi modal yang lebih besar dalam bisnis.
Secara keseluruhan, manajer keuangan mempertimbangkan dan mengevaluasi struktur modal dengan berupaya mengoptimalkan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC). WACC adalah perhitungan yang menurunkan persentase rata-rata pembayaran yang diperlukan oleh perusahaan kepada investornya untuk semua modalnya. Penentuan WACC yang disederhanakan dihitung dengan menggunakan metodologi rata-rata tertimbang yang menggabungkan tingkat pembayaran semua hutang dan modal ekuitas perusahaan.
Metrik untuk Menganalisis Struktur Keuangan
Metrik utama untuk menganalisis struktur keuangan pada dasarnya sama untuk perusahaan swasta dan publik. Perusahaan publik diharuskan untuk mengajukan pengajuan publik dengan Komisi Sekuritas dan Bursa yang memberikan transparansi bagi investor dalam menganalisis struktur keuangan. Perusahaan swasta biasanya hanya menyediakan pelaporan laporan keuangan kepada investor mereka yang membuat pelaporan keuangan mereka lebih sulit untuk dianalisis.
Data untuk menghitung metrik struktur modal biasanya berasal dari neraca. Metrik utama yang digunakan dalam mengevaluasi struktur keuangan adalah hutang terhadap total modal. Ini memberikan wawasan cepat tentang berapa banyak modal perusahaan adalah utang dan berapa ekuitas. Hutang dapat mencakup semua kewajiban pada neraca perusahaan atau hanya hutang jangka panjang. Ekuitas ditemukan di bagian ekuitas dalam neraca. Secara keseluruhan, semakin tinggi rasio utang terhadap modal, semakin banyak perusahaan bergantung pada utang.
Hutang ke ekuitas juga digunakan untuk mengidentifikasi penataan modal. Semakin banyak hutang perusahaan, semakin tinggi rasio ini dan sebaliknya.
Pengambilan Kunci
- Struktur keuangan mengacu pada campuran hutang dan ekuitas yang digunakan perusahaan untuk membiayai operasinya. Ini juga dapat dikenal sebagai struktur modal. Perusahaan swasta dan publik menggunakan kerangka kerja yang sama untuk mengembangkan struktur keuangan mereka tetapi ada beberapa perbedaan antara keduanya. Manajer keuangan menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang sebagai dasar untuk mengelola campuran utang dan ekuitas. Hutang terhadap modal dan hutang terhadap ekuitas adalah dua rasio kunci yang digunakan untuk mendapatkan wawasan tentang struktur modal perusahaan.
