Apa itu Switch?
Peralihan, juga dikenal sebagai "bergulir ke depan, " adalah strategi perdagangan berjangka yang melibatkan penutupan kontrak bulan dekat dan membuka kontrak bulan kemudian dengan hasil. Switching tidak sama dengan perdagangan spread. Dalam sebuah saklar, pedagang hanya memiliki satu posisi pada suatu waktu. Dalam sebaran, trader secara bersamaan baik panjang satu kontrak dan pendek kontrak yang berbeda tetapi terkait.
Bagaimana Switch Bekerja
Pedagang menggunakan saklar ketika mereka ingin mempertahankan posisi mereka saat ini dan paparan dalam kontrak yang mendekati kedaluwarsa. Investor dapat tetap bullish atau bearish pada pasar tertentu di luar tanggal kedaluwarsa kepemilikan mereka. Atau, mereka mungkin ingin memperpanjang penyelesaian untuk menghindari biaya pengiriman, biaya, dan pengeluaran lainnya.
Contoh Sakelar
Misalnya, katakanlah saat ini Januari 2018, dan sebuah perusahaan energi yang akan menjual 500.000 barel minyak pada Juni 2020 ingin melakukan lindung nilai atas posisinya. Namun, perusahaan tidak membeli kontrak berjangka minyak Juli 2020 karena mereka menganggap kontrak ini terlalu tidak likuid dan diperdagangkan dengan tipis. Kontrak yang ideal memiliki periode pengiriman tidak lebih dari 13 bulan sebelumnya.
Oleh karena itu, kemungkinan strategi lindung nilai bagi perusahaan adalah menjual jumlah kontrak Juli 2019 yang sesuai. Kemudian, pada Juni 2019, bisa menutup posisi Juli 2019 dan beralih ke kontrak Juli 2020.
Bentuk Sakelar Lainnya
Pedagang Opsi juga menggunakan sakelar, karena seperti halnya berjangka, opsi ini memiliki tanggal kedaluwarsa. Peralihan tidak dimungkinkan di pasar ekuitas karena saham tidak kedaluwarsa. Untuk futures dan switch opsi, itu sama dengan "roll over" atau "roll forward." Pada dasarnya, pedagang memperpanjang tanggal kedaluwarsa untuk eksposur mereka ke pasar.
Untuk opsi, pedagang dapat mengubah strike price untuk posisi baru. Menutup posisi opsi saat ini dan membuka perdagangan baru dengan harga strike yang lebih tinggi, dan mungkin dengan tanggal kedaluwarsa kemudian. Penggunaan pemogokan yang lebih tinggi dan tanggal kemudian disebut "bergulir." Menutup posisi opsi saat ini dan membuka posisi baru dengan harga strike yang lebih rendah, dan mungkin dengan tanggal kedaluwarsa kemudian, disebut "bergulir turun."
Risiko Sakelar
Risiko terbesar yang diambil switcher adalah kemungkinan memperluas atau mengontrak spread antara bulan kontrak yang terjual dan bulan kontrak yang dibeli. Misalnya, jika spread antara kontrak bulan berjalan dan kontrak berikut melebar dekat waktu switching, bisa jadi lebih mahal untuk membeli bulan kemudian daripada hasil yang diterima dari bulan dekat. Menggulirkan posisi pendek menjadi kedaluwarsa yang lebih lama akan mendapat manfaat dari pelebaran spread yang demikian.
Penyebaran dapat melebar karena berbagai alasan, dari penawaran musiman dan permintaan hingga faktor-faktor eksogen, seperti kekurangan sementara dari komoditas yang mendasarinya karena penutupan fasilitas produksi atau perang.
