Penting bagi pedagang opsi untuk memahami kompleksitas yang mengelilingi opsi. Mengetahui anatomi opsi memungkinkan pedagang untuk menggunakan penilaian yang sehat, dan itu memberi mereka lebih banyak pilihan untuk melakukan perdagangan.
Orang Yunani
Nilai opsi memiliki beberapa elemen yang sejalan dengan "Orang Yunani":
- Harga keamanan yang mendasariWaktu ekspirasiDI volatilitas yang diterapkanLike strike price yang sebenarnyaDijadi tingkat suku bunga
"Orang Yunani" memberikan informasi penting mengenai manajemen risiko, membantu menyeimbangkan kembali portofolio untuk mencapai eksposur yang diinginkan (misalnya lindung nilai delta). Setiap Yunani mengukur bagaimana portofolio bereaksi terhadap perubahan kecil dalam faktor mendasar tertentu, yang memungkinkan risiko individu untuk diperiksa.
Delta mengukur tingkat perubahan nilai opsi dalam kaitannya dengan perubahan harga aset dasar.
Gamma mengukur tingkat perubahan dalam delta sehubungan dengan perubahan harga aset dasar.
Lambda, atau elastisitas, berkaitan dengan variasi persentil dalam nilai opsi dibandingkan dengan variasi persentil dalam harga aset dasar. Ini menawarkan cara menghitung leverage, yang juga dapat disebut sebagai gearing.
Theta menghitung sensitivitas nilai opsi terhadap berlalunya waktu, sebuah faktor yang dikenal sebagai "peluruhan waktu."
Vega mengukur kerentanan terhadap volatilitas. Vega adalah ukuran dari nilai opsi sehubungan dengan volatilitas aset dasar.
Rho menilai reaktivitas dari nilai opsi terhadap tingkat bunga: ini adalah ukuran nilai opsi sehubungan dengan tingkat bunga bebas risiko.
Oleh karena itu, dengan menggunakan Black Scholes Model (dianggap sebagai model standar untuk menilai opsi), orang-orang Yunani cukup mudah untuk menentukan, dan sangat berguna untuk pedagang harian dan pedagang derivatif. Untuk mengukur waktu, harga, dan volatilitas, delta, theta, dan vega adalah alat yang efektif.
Nilai opsi secara langsung dipengaruhi oleh "waktu untuk kedaluwarsa" dan "volatilitas", di mana:
- Periode waktu yang lebih lama sebelum kedaluwarsa cenderung meningkatkan nilai opsi panggilan dan put. Kebalikan dari ini juga terjadi, dalam periode waktu yang lebih pendek sebelum kedaluwarsa cenderung membuat penurunan nilai kedua opsi panggilan dan put. Di mana ada peningkatan volatilitas, ada peningkatan nilai kedua panggilan dan opsi put, sementara penurunan volatilitas menyebabkan penurunan nilai opsi panggilan dan put.
Harga keamanan yang mendasari memiliki efek yang berbeda pada nilai opsi panggilan dibandingkan dengan opsi put.
- Biasanya, ketika harga sekuritas naik, opsi panggilan langsung yang sesuai mengikuti kenaikan ini dengan mendapatkan nilai, sedangkan opsi put turun nilainya. Ketika harga sekuritas turun, kebalikannya benar, dan opsi panggilan langsung biasanya mengalami penurunan nilai, sementara nilai opsi put naik.
Premium Opsi
Ini terjadi ketika seorang pedagang membeli kontrak opsi dan membayar jumlah dimuka kepada penjual kontrak opsi. Premium opsi ini akan bervariasi, tergantung pada saat dihitung dan di mana opsi pasar dibeli. Premium bahkan mungkin berbeda dalam pasar yang sama, berdasarkan kriteria berikut:
- Apakah opsinya adalah in, at-, atau out-of-the-money? Opsi in-the-money akan dijual dengan premi yang lebih tinggi, karena kontrak sudah menguntungkan dan keuntungan ini dapat diakses langsung oleh pembeli kontrak. Sebaliknya, opsi di atau di luar uang dapat dibeli dengan premi yang lebih rendah. Berapa nilai waktu kontrak? Setelah kontrak opsi berakhir, itu menjadi tidak berharga, jadi masuk akal bahwa semakin lama rentang waktu ke tanggal kedaluwarsa, semakin tinggi premi akan. Ini karena kontrak mengandung nilai waktu tambahan karena ada lebih banyak waktu di mana opsi bisa menjadi menguntungkan. Apa tingkat volatilitas pasar? Premium akan lebih tinggi jika pasar opsi lebih fluktuatif, karena ada kemungkinan peningkatan laba yang lebih tinggi dari opsi tersebut. Kebalikannya juga berlaku - volatilitas yang lebih rendah berarti premi yang lebih rendah. Volatilitas pasar opsi ditentukan dengan menerapkan berbagai rentang harga (jangka panjang, baru-baru ini, dan kisaran harga yang diharapkan adalah data yang diperlukan), ke sejumlah model penetapan harga volatilitas.
Opsi panggilan dan put tidak memiliki nilai yang cocok ketika mereka mencapai harga strike ITM, ATM, dan OTM mutual mereka karena efek langsung dan berlawanan di mana mereka berayun di antara kurva distribusi tidak teratur (contoh di bawah), sehingga menjadi tidak merata.
Pemogokan - Jumlah pemogokan dan peningkatan pemogokan diputuskan oleh bursa di mana produk tersebut diperdagangkan.
Pilihan Model Harga
Ketika menggunakan volatilitas historis dan volatilitas tersirat untuk tujuan perdagangan, penting untuk mencatat perbedaan yang mereka nyatakan:
Volatilitas historis menghitung tingkat di mana aset dasar telah mengalami pergerakan untuk periode waktu tertentu - di mana standar deviasi tahunan dari perubahan harga diberikan sebagai persentase. Ini mengukur tingkat volatilitas aset dasar untuk sejumlah hari perdagangan sebelumnya (periode yang dapat dimodifikasi), sebelum setiap tanggal perhitungan dalam seri informasi, untuk jangka waktu yang dipilih.
Volatilitas tersirat adalah estimasi gabungan masa depan dari volume perdagangan aset yang mendasarinya, memberikan ukuran bagaimana standar deviasi harian aset dapat diharapkan bervariasi antara waktu perhitungan dan tanggal kedaluwarsa opsi. Ketika menganalisis nilai opsi, volatilitas tersirat adalah salah satu faktor utama yang perlu dipertimbangkan oleh pedagang sehari. Dalam menghitung volatilitas tersirat, model penetapan harga opsi digunakan, dengan mempertimbangkan biaya premi opsi.
Ada tiga Model Harga Teoritis yang sering digunakan yang dapat digunakan pedagang hari ini untuk membantu menghitung volatilitas tersirat. Model-model ini adalah Black-Scholes, Bjerksund-Stensland dan model Binomial. Perhitungan dilakukan dengan menggunakan algoritme - biasanya menggunakan opsi panggilan dan put-uang-atau-uang-terdekat.
- Model Black-Scholes paling umum digunakan untuk opsi gaya Eropa (opsi ini hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa). Model Bjerksund – Stensland secara efektif diterapkan pada opsi gaya Amerika, yang dapat dilakukan kapan saja antara pembelian kontrak dan tanggal kedaluwarsa. Model Binomial secara tepat digunakan untuk pilihan gaya Amerika, gaya Eropa dan gaya Bermuda. Bermudan agak gaya tengah antara opsi gaya Eropa dan Amerika. Opsi Bermudan dapat dilaksanakan hanya pada hari-hari tertentu selama kontrak atau pada tanggal kedaluwarsa.
