Apa itu Opsi Down-and-Out?
Opsi turun-dan-keluar adalah jenis opsi eksotis yang dikenal sebagai opsi penghalang. Opsi-opsi ini menentukan kondisi pembayaran berdasarkan pada apakah harga jatuh cukup dari strike price untuk mencapai harga penghalang yang ditunjuk. Apa yang terjadi pada harga penghalang tergantung pada jenis pilihan penghalang itu, apakah knock-in atau knock-out.
Pengambilan Kunci
- Opsi turun dan keluar adalah opsi eksotis berdasarkan harga mogok dan harga penghalang. Pembayaran didasarkan pada perilaku harga dalam kaitannya dengan harga penghalang yang ditentukan sebelumnya. Ini bisa berupa jenis opsi knock-in atau knock-out dan pembayaran berbeda untuk setiap jenis.
Bagaimana Opsi Down-and-Out Bekerja
Dianggap sebagai opsi eksotis, opsi turun-dan-keluar adalah salah satu dari dua jenis opsi penghalang knock-out, yang lainnya menjadi opsi naik-dan-keluar. Keduanya datang dalam varietas put and call. Opsi penghalang adalah jenis opsi di mana hasil, dan keberadaan opsi, tergantung pada apakah aset dasar mencapai harga yang telah ditentukan. Opsi penghalang bisa berupa knock-out atau knock-in. Sebuah knock-out berarti tidak ada gunanya jika dasar mencapai harga tertentu, membatasi keuntungan bagi pemegang dan membatasi kerugian bagi penulis. Opsi penghalang juga bisa menjadi knock-in. Sebagai knock-in, itu tidak memiliki nilai sampai yang mendasarinya mencapai harga tertentu.
Konsep penting adalah jika aset yang mendasarinya mencapai penghalang kapan saja selama masa pakai opsi, opsi dihilangkan, atau diakhiri, dan tidak akan muncul kembali. Tidak masalah jika yang mendasarinya kembali ke level pra-knock-out.
Misalnya, opsi turun-turun memiliki harga mogok 100 dan harga knock-out (penghalang) 80. Pada awal opsi, harga saham adalah 95, tetapi sebelum opsi dieksekusi, harga stok mencapai 80. Penilaian ini berarti opsi secara otomatis kedaluwarsa tidak berharga bahkan jika yang mendasarinya mencapai 100 sebelum tanggal kedaluwarsa.
Opsi turun-masuk bisa berupa panggilan atau panggilan. Keduanya tersingkir jika yang mendasarinya jatuh ke harga penghalang.
Untuk opsi naik dan turun, jika dasar naik ke harga penghalang, maka opsi tidak ada lagi. Kedua panggilan dan menempatkan tidak ada lagi jika yang mendasarinya naik ke harga penghalang.
Menggunakan Opsi Down-and-Out
Lembaga besar atau penanda pasar menciptakan opsi-opsi ini dengan persetujuan langsung, karena alasan utama menilai itu adalah pekerjaan yang rumit. Sebagai contoh, seorang manajer portofolio dapat menggunakannya sebagai metode yang lebih murah untuk melindungi nilai dari kerugian pada posisi panjang. Lindung nilai akan lebih murah daripada membeli opsi vanilla put. Namun, itu akan menjadi tidak sempurna karena pembeli tidak akan terlindungi jika harga keamanan turun di bawah harga penghalang.
Harga tergantung pada semua metrik opsi umum dengan fitur knock-out menambahkan dimensi ekstra. Kedaluwarsa gaya Eropa berarti latihan hanya dapat terjadi pada tanggal kedaluwarsa. Alternatifnya adalah opsi gaya Amerika, di mana pemegang dapat menggunakan opsi kapan saja pada atau sebelum kedaluwarsa.
