Forex adalah pasar terbesar dan paling likuid di dunia. Pada 2010, itu menyumbang lebih dari $ 3 triliun perdagangan harian. Namun, anehnya, pasar ini tidak ada seabad yang lalu. Tidak seperti pasar saham, yang dapat melacak akarnya selama berabad-abad, pasar valas seperti yang kita pahami saat ini adalah pasar yang benar-benar baru. Kami akan melihat sekilas asal-usul forex dan fungsinya hari ini.
Pasar Tertua di Dunia?
Beberapa orang akan mengatakan bahwa pasar forex sebenarnya sudah ada sejak waktu fajar ketika batu, bulu, cangkang atau tulang berlekuk diperdagangkan untuk barang. Meskipun memang benar bahwa ini merupakan awal dari lahirnya mata uang, kami tidak benar-benar memiliki bukti manusia purba yang menyortir batu terhadap bulu.
Dalam pengertian yang paling mendasar - bahwa orang mengonversi satu mata uang ke mata uang lain untuk keuntungan finansial - forex telah ada sejak negara-negara mulai mencetak mata uang. Jika koin Yunani memiliki lebih banyak emas daripada koin Mesir karena ukuran atau konten, maka seorang pedagang dapat berdagang dengan cara yang membuatnya lebih banyak koin Yunani. Ini adalah sejauh mana pasar valas hingga era modern; pihak-pihak yang memiliki kemampuan untuk bertransaksi dalam salah satu dari dua mata uang akan menggunakan mata uang yang bernilai lebih rendah untuk membayar dan menuntut mata uang yang bernilai lebih tinggi untuk pembayaran yang diterima, mengambil untung dari arbitrase - perbedaan nilai antara keduanya.
Semuanya Turun Menjadi Emas
Alasan utama tidak ada pasar valas nyata di masa lalu adalah karena sebagian besar mata uang dunia adalah turunan dari standar seperti perak dan emas. Jika ada penurunan nilai mata uang, orang secara alami akan menyesuaikan diri dengan menukar kepemilikan mereka dengan mata uang asing yang lebih bertanggung jawab atau memperdagangkannya untuk logam mulia itu sendiri. Lagi pula, mata uang kertas awal dianggap sebagai tagihan pertukaran yang dapat dikonversi untuk logam mulia yang disimpan sebagai cadangan. Setidaknya ini teorinya. (Untuk lebih lanjut tentang jenis sistem standar ini, lihat Standar Emas yang Telah Direvisi .)
Uang Lucu
Banyak negara, termasuk AS, bereksperimen dengan mencetak uang ekstra terlepas dari standar emas yang dinyatakan. Harapannya adalah bahwa orang-orang dan negara-negara lain tidak akan cukup cepat untuk memperhatikan bahwa mata uang yang dirusak ini digunakan untuk melunasi obligasi dan hutang publik lainnya. Kadang-kadang berhasil, menipiskan tabungan warga negara melalui inflasi yang cepat dan memungkinkan pihak yang berkuasa untuk secara efektif merongrong kewajiban mereka. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang skenario ini, lihat Monetarisme: Mencetak Uang Untuk Mengekang Inflasi .)
Terlalu sering, adalah mungkin bagi suatu negara untuk menolak mata uang tersembunyi untuk emas atau perak, yang berarti bahwa pengiriman mata uang yang didevaluasi adalah satu-satunya pembayaran untuk hutang. Perilaku ini endemik selama Depresi Hebat. Banyak negara mulai menuntut diakhirinya praktik yang merusak ini. Dengan demikian, pekerjaan dimulai pada sistem Bretton Woods. (Pelajari tentang sejarah di balik perjanjian ini dalam Perdagangan Global dan Pasar Mata Uang .)
Bretton Woods
Menjelang akhir Perang Dunia II, sebuah pertemuan diadakan oleh negara-negara sekutu untuk meresmikan nilai tukar mata uang antar negara. Sederhananya, itu adalah upaya untuk memperbaiki mata uang secara permanen. Nilai yang ditetapkan diputuskan untuk setiap mata uang relatif terhadap dolar AS, dan dolar AS secara terpisah diberikan patokan $ 35 per ons emas. Setiap pemerintah diharapkan untuk menjaga kebijakan moneter yang membenarkan patok, dan AS, memiliki dolar sebagai mata uang cadangan, diharapkan untuk tetap dalam nilainya yang dinyatakan dalam emas.
Jika suatu negara memiliki surplus mata uang suatu negara, mereka dapat memperdagangkannya dalam jumlah emas yang ditentukan melalui "jendela emas" sesuai dengan nilai yang ditentukan dalam perjanjian. Atau mereka dapat mengubahnya menjadi dolar AS - dianggap sebagus emas karena konvertibilitasnya. Ini melindungi negara-negara dalam perdagangan dan membuatnya lebih sulit bagi mereka untuk mengembang mata uang domestik tanpa mendorong beberapa kekuatan asing menukar mata uang dengan emas.
Waktu mereka adalah sebuah perubahan
Pasak yang dipasang di Bretton Woods masuk akal ketika ditetapkan, tetapi dunia bergerak dan banyak hal berubah. Ketika perdagangan dunia tumbuh dan negara-negara tertentu melonjak maju sementara yang lain melambai, pasak menjadi terdistorsi. Ditambah dengan fakta ini adalah masalah sistem penghormatan untuk kebijakan moneter. Bretton Woods sering mengambil langkah mundur ke kebijakan inflasi ketika pemerintah melihat inflasi sebagai jalan keluar tercepat dari utang. Dan ketika AS meningkat, statusnya sebagai mata uang cadangan mendistorsi lebih jauh. Bretton Woods memiliki sedikit fleksibilitas dalam menanggapi perubahan ini.
Friedman, Pound dan Kelahiran Forex
Pada tahun 1967, Milton Friedman positif bahwa pound Inggris dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan dolar AS karena pasak Bretton Woods yang menguntungkan yang diterimanya dan masalah ekonomi yang dideritanya sejak itu. Dia berusaha menjualnya dengan harga murah. Semua bank Chicago yang dipanggilnya untuk mengatur transaksi menolaknya. Mereka tidak akan mengizinkan transaksi kecuali ada kepentingan komersial. Sebenarnya, bank multinasional dan negara sendiri telah melakukan transaksi serupa selama bertahun-tahun. Perancis, khususnya, secara sistematis telah menyingkat dolar AS dengan terus-menerus menerima emas sebagai ganti dolar yang dinilai terlalu tinggi.
Friedman melampiaskan kemarahannya di kolom Newsweek , menarik perhatian Leo Melamed dari Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed menugaskan Friedman untuk makalah setebal 11 halaman yang menguraikan perlunya mata uang mengambang dan pasar perdagangan mata uang menggunakan futures untuk berdagang. Seperti keberuntungan, stagflasi tahun 1970-an memaksa Presiden Nixon untuk menutup jendela emas atau melihat Prancis dan negara-negara lain mengosongkan Fort Knox. Kombinasi pandangan jauh ke depan dan keberuntungan ini menghasilkan pasar valas sejati menggunakan futures yang diluncurkan di Chicago pada tahun 1972. (Untuk lebih lanjut tentang masalah stagflasi AS, lihat Stagflation, Gaya 1970-an .)
Forex dan Disiplin Fiskal
Forex futures ternyata memiliki lebih banyak utilitas daripada yang diramalkan siapa pun. Sekarang, alih-alih memegang cadangan dalam beberapa mata uang yang berbeda dan memulangkannya ketika suku bunga menguntungkan - mempersulit pelaporan neraca dalam prosesnya - perusahaan dapat memperlancar risiko mata uang dan mempercepat transaksi dengan satu kontrak. Spekulan mulai menggunakan kontrak yang sama untuk mendapat untung ketika kebijakan moneter suatu negara menjadi terlalu longgar relatif terhadap negara lain - suatu perkembangan yang sering bekerja lebih efektif untuk mendorong batasan moneter daripada yang pernah dilakukan Bretton Woods. Meskipun niat mereka adalah untung, pedagang valas adalah cara yang efektif untuk menegakkan disiplin fiskal pada negara yang menggembungkan.
Forex Hari Ini
Karena secara alami terdesentralisasi, forex lepas landas ketika internet mengubahnya dari 24/7 dari perlunya zona waktu dunia menjadi 24/7 real-time. Ini adalah pasar tercepat di dunia, merespons secara instan sinyal penawaran dan permintaan yang dikirim oleh kontrak yang luar biasa. Ini juga telah menghilangkan banyak risiko mata uang yang dihadapi oleh perusahaan-perusahaan yang beroperasi di seluruh dunia.
Dengan triliunan dolar berpindah tangan, pasar valas mendapat dan kehilangan sejumlah besar uang setiap menit. Seorang imigran Hungaria (George Soros) dapat menurunkan Bank of England, menghasilkan $ 1 miliar pada satu perdagangan, dan menyebabkan mata uang seluruh negara anjlok karena pedagang menumpuk di posisi pendek. (Cari tahu lebih banyak di Perdagangan Mata Uang Terbesar Yang Pernah Dibuat .)
Mata Uang Robin Hood
Ini adalah fungsi yang tidak disengaja dari pasar valas dan pedagang untuk menegakkan disiplin fiskal antar negara yang membuat mereka menjadi kebutuhan. Tidak mungkin bahwa pemerintah akan mau menerima standar lagi, bahkan satu longgar seperti mengikat pasokan uang ke PDB negara yang mudah dimanipulasi, sehingga uang fiat ada di sini untuk tinggal. Di dunia di mana uang cetak hanya dapat ditukar dengan lebih banyak uang kertas, valas diperlukan untuk mencegah negara menggelembungkan tabungan warganya - jika mereka menghasilkan uang dengan melakukan perbuatan baik ini, semakin besar kekuatannya bagi mereka.
Pelajari lebih lanjut tentang forex di Panduan Forex mendalam kami .
