Meluasnya perang dagang antara AS dan Cina memacu kekhawatiran yang terus meningkat bahwa hal itu dapat membunuh pasar besar di saham yang berusia lebih dari 10 tahun. Salah satu ramalan paling mengerikan datang baru-baru ini dari Bank of America, yang memperingatkan bahwa Indeks S&P 500 (SPX) mungkin turun sebanyak 30%, sehingga memasuki pasar bearish, jika pemerintahan Trump menempatkan tarif pada semua impor dari China.
Terhadap latar belakang yang suram ini, sebuah laporan terperinci dalam Barron mengatur untuk menilai risiko yang terkait dengan perdagangan. Konsensus di antara manajer investasi, pakar perdagangan, dan ahli strategi pasar yang diwawancarai oleh Barron adalah bahwa kekhawatiran tentang resesi global yang diinduksi oleh perdagangan berlebihan saat ini, meskipun investor harus mengharapkan ketidakpastian yang meningkat dan volatilitas di pasar saham selama beberapa bulan ke depan. Tabel di bawah ini merangkum lima alasan utama untuk tetap tenang yang dibagikan para pakar ini dengan Barron.
Mengapa Investor Tidak Harus Panik Tentang Perang Perdagangan
- Ekonomi AS yang kuat dapat menyerap guncangan yang berkaitan dengan perdagangan. Federal Reserve tampaknya bersedia untuk mengurangi dampak negatif perdagangan. Semua impor dari Cina berjumlah kurang dari 2, 4% dari GDPC AS. China tidak mungkin mendevaluasi mata uangnya, yuan China tidak akan membuang kepemilikan Departemen Keuangan AS sebesar $ 1, 1 triliun. obligasi
Signifikansi untuk Investor
Perang dagang AS-Cina, sebagian besar dan terus berkembang, adalah perang teknologi. Pemerintahan Trump berusaha mengendalikan pencurian yang merajalela dari teknologi AS dan kekayaan intelektual lainnya oleh China, terutama ketika digunakan untuk meningkatkan militer China dan aparat spionase. Ini adalah motivasi utama di balik langkah pemerintah terhadap raksasa peralatan telekomunikasi Cina Huawei Technologies.
Target berikutnya dalam perang teknologi itu mungkin Hikvision, salah satu produsen peralatan pengawasan video terbesar di dunia, peralatan yang digunakan pemerintah Cina untuk mengendalikan populasinya sendiri. Administrasi Trump dapat menempatkan Hikvision pada daftar hitam yang akan membatasi aksesnya ke komponen buatan AS, laporan CNBC.
Mengenai lima poin yang dirangkum dalam tabel, pengamatan kunci dilakukan oleh Christopher Smart, kepala Institut Investasi Barings. "Jika Anda akan membebankan biaya pada konsumen AS, saatnya adalah ketika pengangguran berada di posisi terendah 50 tahun dan inflasi adalah pancake, " katanya kepada Barron.
Juga seperti disebutkan dalam tabel, total dampak ekonomi dari perang dagang terhadap AS cenderung kecil, kurang dari 2, 4% dari PDB AS. Impor tahunan AS dari Cina adalah $ 500 miliar, sedangkan PDB AS tahunan adalah $ 21 triliun. Bahkan, pada tingkat tarif 25%, dampaknya menyusut menjadi hanya 0, 6% ($ 125 miliar dari tarif versus $ 21 triliun PDB AS).
Sementara itu, ekspor ke AS mewakili 3, 7% dari PDB tahunan China $ 13, 4 triliun. Ekonom A. Gary Shilling mencatat, dalam sebuah wawancara terperinci dengan Business Insider: "Pembeli memiliki kekuatan tertinggi dan siapa pembeli? AS adalah pembeli, Cina adalah penjualnya. Jika kami tidak membeli semua barang-barang konsumsi dari China… di mana Cina akan menjualnya?"
Sebuah tanggapan yang mungkin dilakukan oleh Tiongkok adalah mendevaluasi mata uangnya, yuan, yang akan mengimbangi sebagian atau semua kenaikan harga yang disebabkan oleh tarif yang dihadapi oleh pembeli barang-barang Tiongkok dari AS. Namun, ini akan membuktikan argumen Trump bahwa China memanipulasi mata uangnya untuk meningkatkan ekspor. Sementara itu, yuan telah merosot nilainya terhadap dolar sekitar 8% sejak Juni 2018, dan bank sentral China dilaporkan sedang mempertimbangkan apakah harus mendorong penurunan nilai lebih dari tujuh per dolar, menurut Financial Times.
China memiliki portofolio besar-besaran $ 1, 1 triliun dari utang Treasury AS, dan selama bertahun-tahun ada kekhawatiran bahwa Cina mungkin mengancam untuk membuang semua atau sebagian besar dari kepemilikan ini, sehingga mengirim hasil melonjak. Namun, melaksanakan "opsi nuklir" ini dalam upaya untuk memenangkan konsesi perdagangan dari AS tidak mungkin. Pertama, kepemilikan Cina hanya 5% dari pasar $ 22 triliun, dan pembeli yang bersedia berlimpah. Kedua, obligasi yang ditawarkan oleh pemerintah besar lainnya, seperti Jerman dan Jepang, menghasilkan lebih sedikit. Ketiga, langkah ini akan menyebabkan yuan terapresiasi versus dolar. "China cenderung menemukan hal-hal untuk menyakiti musuh tanpa menyakiti diri mereka sendiri, " seperti yang dikatakan Marc Chandler, analis mata uang dan kepala strategi pasar di Bannockburn Global Forex, kepada Barron's.
Melihat ke depan
Kerusakan pada keuntungan perusahaan AS dari perang dagang kemungkinan kecil, sebuah laporan baru-baru ini dari Goldman Sachs berpendapat. Sementara perusahaan tertentu memiliki eksposur besar ke Cina, risiko keseluruhan rendah, dan banyak perusahaan mungkin dapat membatasi kerusakan dari tarif yang lebih tinggi dengan menaikkan harga atau memodifikasi rantai pasokan mereka.
