Apa itu Kerah Biaya Nol
Kerah biaya nol adalah bentuk strategi kerah opsi untuk melindungi kerugian pedagang dengan membeli panggilan dan memberikan opsi yang membatalkan satu sama lain. Kelemahan dari strategi ini adalah bahwa keuntungan dibatasi, jika harga aset dasar meningkat. Strategi kerah biaya nol melibatkan pengeluaran uang pada satu setengah dari strategi mengimbangi biaya yang dikeluarkan oleh separuh lainnya. Ini adalah strategi opsi protektif yang diterapkan setelah posisi lama di saham yang telah mengalami keuntungan besar. Investor membeli put pelindung dan menjual panggilan tertutup. Nama lain untuk strategi ini termasuk opsi tanpa biaya, pembalikan risiko ekuitas, dan pembungkus lindung nilai.
Dasar-dasar Kerah Biaya Nol
Untuk menerapkan kerahasiaan nol biaya, investor membeli opsi put uang keluar dan secara bersamaan menjual, atau menulis, opsi call money dengan tanggal kedaluwarsa yang sama.
Misalnya, jika saham pokok diperdagangkan pada $ 120 per saham, investor dapat membeli put option dengan strike price $ 115 pada $ 0, 95 dan menjual panggilan dengan strike price $ 124 untuk $ 0, 95. Dalam hal dolar, put akan dikenakan biaya $ 0, 95 x 100 saham per kontrak = $ 95, 00. Panggilan akan menghasilkan kredit $ 0, 95 x 100 saham per kontrak - sama dengan $ 95, 00. Oleh karena itu, biaya bersih dari perdagangan ini adalah nol.
Pengambilan Kunci
- Strategi kerah biaya nol digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas harga aset dasar melalui pembelian opsi beli dan put yang menempatkan batasan pada laba rugi untuk derivatif. Ini mungkin tidak selalu berhasil karena premi atau harga dari berbagai jenis opsi tidak selalu cocok.
Menggunakan Kerah Biaya Nol
Tidak selalu mungkin untuk menjalankan strategi ini karena premi, atau harga, put dan panggilan tidak selalu sama persis. Oleh karena itu, investor dapat memutuskan seberapa dekat dengan biaya bersih nol yang ingin mereka dapatkan. Memilih put dan panggilan yang keluar dari uang dengan jumlah berbeda dapat menghasilkan kredit bersih atau debit bersih ke akun. Semakin jauh dari opsi uang, semakin rendah premi. Oleh karena itu, untuk membuat kerah dengan hanya biaya minimal, investor dapat memilih opsi panggilan yang lebih jauh dari uang daripada opsi put masing-masing. Dalam contoh di atas, itu bisa menjadi harga strike $ 125.
Untuk membuat kerah dengan kredit kecil ke akun, investor melakukan sebaliknya — pilih opsi put yang lebih jauh dari uang daripada panggilan masing-masing. Dalam contoh, itu bisa menjadi harga strike $ 114.
Pada saat opsi berakhir, kerugian maksimum akan menjadi nilai saham pada strike price yang lebih rendah, bahkan jika harga saham yang mendasarinya turun tajam. Keuntungan maksimum akan menjadi nilai saham pada pemogokan yang lebih tinggi, bahkan jika saham yang mendasarinya naik tajam. Jika saham ditutup dalam strike price maka tidak akan ada dampak pada nilainya.
Jika kerah itu menghasilkan biaya bersih, atau debit, maka keuntungan akan berkurang dengan pengeluaran itu. Jika kerah menghasilkan kredit bersih maka jumlah itu ditambahkan ke total laba.
