Rite Aid Corp (RAD) mengambil hit besar lain minggu ini karena rantai toko obat gagal memenuhi target Street untuk earning per share (EPS) dan pendapatan pada kuartal keempat. Saham turun 63% kekalahan selama 12 bulan terakhir, secara tajam berkinerja buruk dengan kenaikan 14, 3% S&P 500 yang lebih luas selama periode yang sama. Rite Aid telah terseret di tengah guncangan industri farmasi yang lebih besar, dipicu oleh pendatang baru Amazon.com Inc. (AMZN) dan kekhawatiran investor atas ancamannya terhadap pengecer tradisional.
Sebuah laporan baru-baru ini oleh The Wall Street Journal menyoroti perkiraan penurunan 20% RAD karena perusahaan mengatakan akan bergabung dengan rantai toko bahan makanan Albertsons Cos., Menunjukkan bahwa penurunan tersebut menunjukkan ketidaksetujuan investor terhadap suatu kesepakatan, dipandang oleh beberapa pihak sebagai meremehkan apotek yang dipukul mundur. rantai.
Camp Hill, Rite Aid yang berbasis di Pennsylvania, yang bersaing lagi Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) dan CVS Health Corp (CVS), mencatat penurunan penjualan toko yang sama untuk kuartal keenam berturut-turut Kamis. Terlepas dari kesengsaraan perusahaan, beberapa pemangku kepentingan mengatakan kesepakatan $ 24 miliar akan menawarkan mereka terlalu sedikit dari entitas gabungan. Yang lain lebih suka menjauh dari ruang toko bahan pangan yang sama, jika tidak lebih terganggu, yang telah dilempar ke dalam perang harga habis-habisan setelah pembelian Amazon Whole Foods Market seharga $ 13, 7 miliar Agustus lalu.
Valuasi 'Absurd'?
WSJ mengutip salah satu dari 10 pemegang saham terbesar Rite Aid, yang dilaporkan berencana untuk memilih menentang kesepakatan dengan alasan bahwa itu tidak akan menawarkan kepada para pemangku kepentingan premi yang adil. Menurut ketentuan yang diusulkan, investor Rite Aid akan memiliki sekitar 30% dari bisnis baru. Pemegang saham dapat memilih untuk menukar 10 saham mereka dengan satu saham entitas yang baru dibentuk, ditambah $ 1, 83 tunai, atau memperdagangkan 10 saham untuk 1, 079 saham perusahaan gabungan. RAD naik 2% pada hari Jumat sore di $ 1, 67.
Investor, termasuk Steve Krol, yang memiliki $ 415.000 dalam saham RAD, menunjukkan bahwa apotek dapat melakukan pekerjaan yang lebih baik untuk memperbaiki toko tanpa merger, menyebut kesepakatan itu "tidak masuk akal berdasarkan nilai wajar dari toko-toko Rite Aid yang ada dan apa yang bisa dilakukan dengan mereka."
Para pendukung kesepakatan melihatnya sebagai satu-satunya pilihan bagi Rite Aid dan Albertsons, keduanya perusahaan terbesar ketiga di industri masing-masing dalam hal outlet, untuk menghindari diperas oleh pesaing yang lebih besar. Regulator Federal telah memberikan lampu hijau pada merger dan pemegang saham dijadwalkan untuk memilih pada bulan Juli. Meskipun jarang ada dana indeks besar yang menentang merger, 20 pemegang saham utama RAD hanya memegang 37, 8% dari perusahaan, menurut data FactSet dan seperti yang dilaporkan oleh WSJ. Sekalipun kesepakatan berjalan, fakta itu seharusnya memberi investor lebih kecil pengaruh lebih besar dan menekan entitas gabungan untuk mencapai target pertumbuhan dan tabungan termasuk proyeksi laba sebelum pajak sebesar $ 3, 7 miliar pada tahun pertama dan $ 375 juta dalam penghematan biaya tahunan pada tahun 2022.
Namun, ketika Amazon menumbuhkan pengaruhnya dan ruang perawatan kesehatan menjadi semakin kompetitif, Rite Aid akan semakin sulit untuk meningkatkan penjualan, dengan atau tanpa Albertsons, seperti yang disarankan oleh analis Moody, Mickey Chadha. "Itu bukan obat mujarab untuk kedua perusahaan, " Chadha memperingatkan.
