Turunnya saham AS dan global telah meninggalkan penilaian di level termurah dalam hampir setengah dekade. Di Amerika, rasio harga saham ke pendapatan telah turun dari sekitar 16 menjadi 13, 3, penurunan yang cukup besar, atau 17, 7% lebih murah daripada lima tahun lalu. Sementara itu, penilaian saham di Asia telah turun 18%, di Eropa hampir 19% dan di Cina sebesar 28%. Menggunakan metrik lain, arus kas harga-ke-gratis, saham adalah yang termurah sejak awal 2012, menurut Wall Street Journal.
Penjelasan parsial untuk penurunan penilaian adalah bahwa kenaikan hasil obligasi telah membuat obligasi pemerintah ultrasafe lebih menarik dari sebelumnya, mendorong investor konservatif untuk melakukan diversifikasi menjauh dari ekuitas. Faktor-faktor lain seperti ketegangan perdagangan, ketidakpastian geopolitik, pengetatan kebijakan moneter dan kekhawatiran tentang regulasi industri yang dulu panas seperti teknologi telah berdampak besar pada pasar global.
Pemburu Tawar-Menawar Hindari Saham AS
Sementara tren ini disambut oleh banyak investor nilai, saham AS tetap lebih mahal daripada ekuitas asing. Dan itu membuat banyak investor mencari penawaran lain. "Saya lebih konstruktif pada prospek pasar Eropa, Inggris, dan Asia selama beberapa tahun ke depan dalam hal kemampuan mereka menghasilkan pengembalian, " kata Nick Mustoe, kepala investasi di Invesco.
Valuasi AS Todays mungkin tampak kaya mengingat prospek pendapatan yang tidak pasti. Perkiraan konsensus FactSet tentang pertumbuhan pendapatan AS 15, 9% dalam 12 bulan ke depan dapat turun tajam karena investor mengarahkan perkiraan mereka untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi, berpotensi menarik saham turun lebih lanjut.
Sebagaimana diuraikan secara terperinci per laporan Investopedia sebelumnya, investor masih akan lebih baik untuk mempersiapkan kemungkinan turunnya harga saham. Sementara S&P 500 secara kasar flat hingga Rabu hingga Rabu pagi, pasar bullish sepuluh tahun hampir empat kali lipat harga saham AS. Peraih Nobel bidang ekonomi Robert Shiller, pengembang rasio CAPE, terus memperingatkan bahwa penilaian pasar saat ini tidak berkelanjutan, dan bahwa "pasar saham AS adalah yang paling mahal di dunia" berdasarkan analisisnya. Jika investor mulai tumbuh skeptis tentang perkiraan laba yang kuat, penurunan saham mungkin dramatis, kata Shiller.
Investopedia juga menguraikan laporan oleh Goldman yang melihat sembilan metrik penilaian untuk Indeks S&P 500 dan menemukan bahwa nilai untuk tujuh dari mereka secara signifikan di atas rata-rata historis untuk periode sejak 1976.
Lebih Banyak Rasa Sakit Di Depan
Pada akhirnya, fakta bahwa valuasi AS tetap tinggi versus rekan-rekan global menunjukkan bahwa pasar bull AS yang besar mungkin menghadapi lebih banyak pullback yang menggelegar karena turunnya harga. Pasar saham utama di Cina, Jerman, Korea, Meksiko, dan di tempat lain telah turun menjadi beruang, meninggalkan semakin banyak pengamat pasar yang menyarankan bahwa AS akan naik berikutnya.
