Manajer dana besar bergegas ke obligasi dalam rotasi satu bulan terbesar yang pernah ada karena investor mempercepat penerbangan mereka dari pasar ekuitas yang jatuh. Langkah investor ke obligasi dimotivasi oleh pencarian untung dan juga keamanan. Meningkatnya suku bunga telah membuat harga banyak obligasi korporasi AS jatuh di bawah nilai nominalnya, menarik pemburu murah, The Wall Street Journal melaporkan. Krisis keuangan tahun 2008 adalah yang terakhir kalinya sejumlah besar obligasi korporasi tenggelam begitu rendah.
Signifikansi Bagi Investor
Dari Oktober hingga pertengahan November, sekitar 70% dari obligasi investasi AS yang diperdagangkan dengan nilai di bawah atau pada nilai nominalnya (juga disebut nilai nominal atau nilai pokok), berdasarkan analisis oleh MarketAxess, penyedia platform perdagangan elektronik terkemuka untuk pendapatan tetap sekuritas, per Journal. Menghalangi perkembangan yang merugikan yang mengganggu kemampuan emiten untuk memenuhi kewajibannya, seperti kebangkrutan, membeli obligasi di bawah nilai nominal meningkatkan kemungkinan menghasilkan untung jika dimiliki hingga jatuh tempo.
Jika penerbit menebus (atau memanggil) obligasi lebih awal dari tanggal jatuh tempo yang dinyatakan, laba dapat direalisasikan lebih awal. Juga, jika harga obligasi pulih, investor akan memiliki kesempatan lain untuk menjual dengan untung. Sementara itu, investor juga mendapatkan bunga pada obligasi selama periode holding.
Keselamatan juga merupakan pendorong utama perpindahan ke ini dan sekuritas pendapatan tetap lainnya. "Investor dekat dengan bearish ekstrim, " kata Michael Hartnett, kepala strategi investasi di Bank of America Merrill Lynch, seperti dikutip dalam Global Fund Manager Survey terbaru. Secara khusus, 53% responden mengharapkan pertumbuhan ekonomi global melemah dalam 12 bulan ke depan, pandangan mereka yang paling pesimistis sejak Oktober 2008 di puncak krisis keuangan. Juga, 37% khawatir tentang dampak negatif dari perang dagang. Akibatnya, para manajer dana ini telah meningkatkan alokasi mereka untuk obligasi sebesar 23 poin persentase, "rotasi terbesar satu bulan ke kelas aset, " kata laporan itu. Partisipan survei mencakup 243 manajer dana dengan total pengelolaan $ 694 miliar yang dikelola.
Melihat ke depan
Yang pasti, pindah ke obligasi bukan jaminan keamanan atau keuntungan karena harga obligasi sudah menderita tahun ini.
Risiko utama ke depan bagi investor obligasi adalah bahwa perusahaan dengan leverage tinggi akan kesulitan memenuhi kewajibannya ketika suku bunga naik, dan sebagai ekonomi yang melambat mengerutkan pendapatan dan pertumbuhan laba. Masalah baru utang perusahaan harus menawarkan suku bunga yang semakin tinggi untuk menarik minat investor, dengan spread obligasi dengan imbal hasil tinggi mengalami lompatan besar, lapor Financial Times.
Faktanya, para investor yang gelisah menghindari obligasi dengan hasil tinggi, yang dikenal sebagai sampah, menjadikan Desember sebagai bulan pertama dalam lebih dari sepuluh tahun di mana tidak ada satu pun masalah hasil tinggi baru datang ke pasar di AS, sesuai cerita FT lainnya. Laporan itu mengamati bahwa "tingkat leverage perusahaan yang tinggi telah meningkatkan kekhawatiran luas di kalangan regulator, analis, dan investor."
Akhirnya, membeli obligasi yang diperdagangkan dengan diskon untuk nilai nominal mungkin dipertanyakan sebagai strategi untuk keuntungan cepat saat ini. Dengan pembalikan pelonggaran kuantitatif (QE) oleh Federal Reserve dan bank sentral lainnya di seluruh dunia, tren langsung suku bunga dapat terus naik, lebih lanjut menekan harga obligasi.
