Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) mengalami salah satu tahun terburuknya relatif terhadap Indeks S&P 500 di bawah 54 tahun masa jabatan CEO Warren Buffett, namun mungkin siap untuk mengungguli pada tahun 2020, terutama jika pasar kehilangan tenaga. Positif meliputi neraca yang kuat, kekuatan penghasilan, dan penilaian yang rendah. Pada penutupan pada 17 Desember 2019, saham kelas A Berkshire naik 10, 8% tahun-to-date, dibandingkan 27, 4% untuk S&P 500.
"Berkshire cukup murah, " kata Jay Gelb, seorang analis di Barclays, seperti dikutip dari Barron's. "Ini adalah koleksi bisnis yang hebat dan perdagangan saham defensif berkualitas tinggi di bawah nilai intrinsiknya, " tambahnya. Gelb memiliki kelebihan berat badan atau peringkat pembelian pada saham kelas A, dengan target harga $ 401.000, atau 18, 3% di atas penutupan 17 Desember 2019.
Pengambilan Kunci
- Berkshire Hathaway tertinggal pasar pada tahun 2019 dengan selisih yang lebar. Masih, beberapa investor menilai itu sebagai pilihan teratas untuk tahun 2020, dihargai murah. Para kritikus kontra bahwa Buffett telah lama kehilangan sentuhannya.
Signifikansi untuk Investor
Mengingat reli pasar saham baru-baru ini, nilai buku Berkshire bisa naik hampir 5% dari Q3 ke Q4 2019, mencapai $ 255.000 dan menghasilkan rasio harga-ke-buku (P / B) hanya 1, 3, pengamatan Barron. Berkshire diperdagangkan pada sekitar 21 kali pendapatan 2019, di atas angka 19 untuk S&P 500, tetapi di bawah rata-rata historis Berkshire, catatan laporan itu.
Selain itu, rasio P / E Berkshire diremehkan dalam arti bahwa penyebut mencakup hanya dividen pada portofolio ekuitas $ 220 miliar. Buffett bersikeras bahwa investor harus mempertimbangkan "pendapatan pencarian, " yang juga termasuk saham pro rata-rata Berkshire dari keuntungan yang tidak terdistribusi dari perusahaan-perusahaan dalam portofolio investasinya.
Para kritikus berpendapat bahwa Buffett harus mengurangi $ 128 miliar dalam menimbun uang tunai dengan meningkatkan pembelian kembali saham secara substansial dan membayar dividen, membelanjakan lebih banyak untuk transaksi besar, dan menghindari penawaran yang pelit. Berkshire kehilangan distributor produk teknologi Tech Data Corp (TECD) karena saingan penawar Apollo Global Management Inc. (APO), sebuah perusahaan ekuitas swasta, hanya dengan $ 200 juta. Tech Data menelan biaya Apollo $ 5, 1 miliar, yang menawarkan $ 145 per saham, dibandingkan tawaran $ 140 oleh Berkshire.
Laporan Barron lain menyebut Berkshire sebagai 10 pilihan saham teratas untuk tahun 2020. Sementara mencatat bahwa tumpukan uang tunai yang tumbuh, sekitar 25% dari nilai pasarnya, telah melukai kinerja, laporan ini juga mengutip penilaian rendah sebagai positif, serta aliran pendapatan tahunan lebih dari $ 25 miliar dari lusinan anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki operasi.
"Mengingat ukuran Berkshire, Buffett perlu berpikir besar dengan akuisisi, " desak laporan ini. Target yang mungkin mereka sarankan adalah Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp (FDX), dan United Parcel Service Inc. (UPS).
Di antara investor lama yang telah kehilangan kepercayaan pada Buffett adalah David Rolfe, chief investment officer (CIO) dari Wedgewood Partners, yang memiliki aset dalam manajemen (AUM) senilai $ 2 miliar. Rolfe menjual saham Berkshire-nya setelah lebih dari 20 tahun, karena alasan-alasan ini: KraftHeinz dan IBM fiascos; peluang yang hilang dengan Visa, MasterCard, Costso dan Microsoft; eksekusi yang buruk dengan akuisisi secara umum, termasuk tidak cukupnya kesepakatan besar; dan memegang terlalu banyak uang.
Melihat ke depan
Masalah yang tersisa untuk Berkshire adalah perencanaan suksesi. Dengan Buffett pada usia 89 dan letnan lama Charlie Munger akan mencapai 96 pada 1 Januari 2020, mengumumkan rencana formal sudah lama tertunda.
