Obligasi dapat menjadi alat yang hebat untuk menghasilkan pendapatan dan secara luas dianggap sebagai investasi yang aman, terutama dibandingkan dengan saham. Namun, investor perlu mewaspadai beberapa potensi jebakan dan risiko untuk memegang obligasi korporasi dan / atau pemerintah. Di bawah ini, kami akan memaparkan risiko yang dapat mempengaruhi laba yang diperoleh dengan susah payah.
1. Risiko Suku Bunga dan Harga Obligasi
Suku bunga dan harga obligasi memiliki hubungan terbalik; saat suku bunga turun, harga perdagangan obligasi di pasar umumnya naik. Sebaliknya, ketika suku bunga naik, harga obligasi cenderung turun.
Ini terjadi karena ketika suku bunga menurun, investor mencoba untuk menangkap atau mengunci suku bunga tertinggi yang mereka bisa selama mereka bisa. Untuk melakukan ini, mereka akan mengambil obligasi yang ada yang membayar tingkat bunga lebih tinggi daripada tingkat pasar yang berlaku. Peningkatan permintaan ini diterjemahkan ke dalam kenaikan harga obligasi.
Di sisi lain, jika suku bunga yang berlaku naik, investor secara alami akan membuang obligasi yang membayar suku bunga lebih rendah. Ini akan memaksa harga obligasi turun.
Mari kita lihat sebuah contoh:
Contoh - Suku Bunga dan Harga Obligasi
Seorang investor memiliki obligasi yang diperdagangkan pada nilai nominal dan membawa hasil 4%. Misalkan tingkat suku bunga pasar yang berlaku naik menjadi 5%. Apa yang akan terjadi? Investor akan ingin menjual obligasi 4% untuk obligasi yang mengembalikan 5%, yang pada gilirannya memaksa harga obligasi 4% di bawah nominal.
2. Risiko Reinvestasi dan Obligasi Callable
Bahaya lain yang dihadapi investor obligasi adalah risiko reinvestasi, yang merupakan risiko harus menginvestasikan kembali hasil pada tingkat yang lebih rendah daripada dana yang sebelumnya diperoleh. Salah satu cara utama risiko ini muncul dengan sendirinya adalah ketika suku bunga turun dari waktu ke waktu dan obligasi yang dapat dialihkan dilakukan oleh emiten.
Fitur callable memungkinkan penerbit untuk menebus obligasi sebelum jatuh tempo. Akibatnya, pemegang obligasi menerima pembayaran pokok, yang seringkali sedikit lebih tinggi dari nilai nominalnya.
Namun, downside ke panggilan obligasi adalah bahwa investor kemudian dibiarkan dengan tumpukan uang tunai bahwa ia mungkin tidak dapat menginvestasikan kembali pada tingkat yang sebanding. Risiko reinvestasi ini dapat memiliki dampak buruk besar pada pengembalian investasi individu dari waktu ke waktu.
Untuk mengimbangi risiko ini, investor menerima hasil yang lebih tinggi pada obligasi daripada pada obligasi serupa yang tidak dapat dipanggil. Investor obligasi aktif dapat mencoba untuk memitigasi risiko investasi kembali dalam portofolio mereka dengan mengejutkan tanggal panggilan potensial dari obligasi mereka yang berbeda. Ini membatasi kemungkinan banyak obligasi akan dipanggil sekaligus.
3. Risiko Inflasi dan Durasi Obligasi
Ketika seorang investor membeli obligasi, dia pada dasarnya berkomitmen untuk menerima tingkat pengembalian, baik tetap atau variabel, selama jangka waktu obligasi atau setidaknya selama itu dimiliki.
Tetapi apa yang terjadi jika biaya hidup dan inflasi meningkat secara dramatis, dan lebih cepat daripada investasi pendapatan? Ketika itu terjadi, investor akan melihat daya beli mereka terkikis dan mungkin benar-benar mencapai tingkat pengembalian negatif (lagi-lagi memperhitungkan inflasi).
Dengan kata lain, anggaplah seorang investor mendapatkan tingkat pengembalian 3% pada obligasi. Jika inflasi tumbuh hingga 4% setelah pembelian obligasi, tingkat pengembalian sejati investor (karena penurunan daya beli) adalah -1%.
4. Risiko Kredit / Default dari Obligasi
Ketika seorang investor membeli obligasi, dia sebenarnya membeli sertifikat hutang. Sederhananya, ini adalah uang pinjaman yang harus dibayar kembali oleh perusahaan seiring waktu dengan bunga. Banyak investor tidak menyadari bahwa obligasi korporasi tidak dijamin oleh kepercayaan penuh dan kredit dari pemerintah AS, tetapi sebaliknya bergantung pada kemampuan korporasi untuk membayar utang itu.
Investor harus mempertimbangkan kemungkinan gagal bayar dan faktor risiko ini ke dalam keputusan investasi mereka. Sebagai salah satu cara untuk menganalisis kemungkinan gagal bayar, beberapa analis dan investor akan menentukan rasio cakupan perusahaan sebelum memulai investasi. Mereka akan menganalisis laporan pendapatan dan arus kas perusahaan, menentukan pendapatan operasi dan arus kas, dan kemudian membandingkannya dengan biaya layanan utangnya. Teorinya adalah semakin besar cakupan (atau pendapatan operasi dan arus kas) sebanding dengan biaya layanan utang, semakin aman investasi.
5. Peringkat Downgrade Obligasi
Kemampuan perusahaan untuk mengoperasikan dan membayar masalah utangnya (dan utang individu) sering dievaluasi oleh lembaga pemeringkat utama seperti Standard & Poor's atau Moody's. Peringkat berkisar dari 'AAA' untuk investasi berkualitas kredit tinggi hingga 'D' untuk obligasi secara default. Keputusan yang dibuat dan penilaian yang dikeluarkan oleh agen-agen ini membawa banyak beban dengan investor.
Jika peringkat kredit perusahaan rendah atau kemampuannya untuk beroperasi dan membayar dipertanyakan, bank dan lembaga pemberi pinjaman akan memperhatikan dan mungkin membebani perusahaan dengan tingkat bunga yang lebih tinggi untuk pinjaman di masa depan. Ini dapat memiliki dampak buruk pada kemampuan perusahaan untuk memenuhi utangnya dengan pemegang obligasi saat ini dan akan merugikan pemegang obligasi yang sudah ada yang mungkin mencari untuk menurunkan posisi mereka.
6. Risiko Likuiditas Obligasi
Meskipun hampir selalu ada pasar yang siap untuk obligasi pemerintah, obligasi korporasi terkadang sepenuhnya berbeda. Ada risiko bahwa investor mungkin tidak dapat menjual obligasi korporatnya dengan cepat karena pasar yang tipis dengan sedikit pembeli dan penjual untuk obligasi tersebut.
Minat beli yang rendah pada penerbitan obligasi tertentu dapat menyebabkan volatilitas harga yang substansial dan mungkin berdampak buruk pada total pengembalian pemegang obligasi (saat dijual). Sama seperti saham yang diperdagangkan di pasar yang tipis, Anda mungkin terpaksa mengambil harga yang jauh lebih rendah dari yang diharapkan untuk menjual posisi Anda dalam obligasi.
