Apa itu Swaption Bermuda?
Swap Bermuda adalah variasi dari swaption reguler yang memberikan pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk masuk ke dalam swap suku bunga pada salah satu dari banyak tanggal yang telah ditentukan. Ini adalah turunan yang memberikan pemegang kemampuan untuk hanya melakukan swaption pada salah satu dari tanggal-tanggal ini, asalkan belum dilaksanakan. Penukaran ini mirip dengan opsi Bermuda, yang menawarkan jadwal yang sama yang telah ditentukan sebelumnya dari tanggal latihan yang mungkin.
Pengambilan Kunci
- Swaption Bermuda adalah jenis opsi khusus pada swap suku bunga. Ini memungkinkan investor skala besar memiliki opsi yang memungkinkan mereka mengubah dari suku bunga tetap ke mengambang pada tanggal yang telah ditentukan. Opsi ini memungkinkan peserta untuk membuat dan membeli kontrak hybrid dengan kontrol lebih besar atas pilihan kedaluwarsa.
Bagaimana Bermuda Swaptions Bekerja
Swaptions, atau swap option, adalah salah satu dari empat cara mendasar bagi seorang investor untuk keluar dari swap sebelum mencapai tanggal penghentiannya. Swaption ini memungkinkan investor untuk mengimbangi opsi yang ingin mereka keluar. Swap Bermuda memungkinkan keluar pada salah satu dari beberapa tanggal yang berbeda. Sebaliknya, swap vanilla biasa akan memberikan pemegang kemampuan untuk masuk ke dalam swap tingkat hanya pada tanggal kedaluwarsa derivatif. Swaptions adalah kontrak over-the-counter yang membutuhkan perjanjian pembeli dan penjual.
Swaptions sering digunakan dengan swap suku bunga. Swap suku bunga adalah perjanjian antara pihak lawan, di mana satu aliran pembayaran bunga di masa depan dipertukarkan dengan yang lain. Swap suku bunga biasanya melibatkan pertukaran suku bunga tetap untuk suku bunga mengambang atau sebaliknya. Swap membantu mengurangi atau meningkatkan eksposur terhadap fluktuasi suku bunga. Mereka juga dapat menawarkan kemampuan untuk memperoleh tingkat bunga yang sedikit lebih rendah daripada yang mungkin terjadi tanpa swap. Hanya arus kas yang dipertukarkan dalam swap ini.
Bermuda vs. Gaya Amerika dan Eropa
Fitur latihan pertukaran swap jatuh di antara gaya Amerika dan Eropa. Pemegang dapat menggunakan opsi dan swap gaya Amerika setiap saat antara masalah dan tanggal kedaluwarsa. Pemegang dapat menggunakan opsi dan swap gaya Eropa hanya pada saat jatuh tempo. Pembeli dan penjual menentukan tanggal kedaluwarsa yang diizinkan untuk opsi dan pertukaran Bermuda. Kadaluwarsa bulanan adalah kebiasaan, meskipun hari-hari tergantung pada pihak lawan.
Swap Bermuda memiliki beberapa kelebihan dan kekurangan. Tidak seperti swap Amerika dan Eropa, swap Bermuda memberi penulis dan pembeli kemampuan untuk membuat dan membeli kontrak hybrid. Para penulis swaption Bermuda dapat memiliki kontrol lebih besar atas pelaksanaan swaption tersebut.
Harga Swaptions Bermuda
Harga swap tersebut lebih kompleks daripada swap vanilla. Dengan dimasukkannya tanggal latihan yang lebih potensial, perhitungan menjadi lebih rumit. Oleh karena itu, rekanan menggunakan harga Simulasi Monte Carlo daripada model penetapan harga opsi dan swaption lainnya yang lebih umum.
Biaya untuk pembeli swaption Bermuda biasanya lebih murah daripada membeli swaption Amerika. Juga, swaption Bermuda tidak terlalu ketat daripada swaption Eropa. Swap Eropa dan Swap Bermuda biasanya lebih murah daripada Swap Amerika karena premium lebih besar yang dituntut Swap Amerika dari fleksibilitasnya. Dengan swaption Amerika, ada peluang lebih besar bahwa swaption mencapai strike price ketika pemegang dapat menggunakannya kapan saja, yang membuatnya lebih mahal dan lebih mungkin untuk dieksekusi.
