Apa Itu Opsi Bermuda?
Opsi Bermuda adalah jenis kontrak opsi eksotis yang hanya dapat dilaksanakan pada tanggal yang telah ditentukan, seringkali pada satu hari setiap bulan. Opsi Bermuda memungkinkan investor untuk membeli atau menjual sekuritas atau aset dasar pada harga yang telah ditentukan pada tanggal tertentu serta tanggal kedaluwarsa opsi.
Opsi dalam Brief
Kontrak opsi adalah derivatif keuangan yang mengindikasikan bahwa mereka memperoleh biaya dari aset dasar lainnya, seperti saham. Opsi ini memberi pembeli hak — bukan kewajiban — untuk bertransaksi dalam aset dasar dengan harga berbeda — harga mogok — pada atau sebelum tanggal yang akan datang.
Opsi untuk membeli aset dasar adalah opsi panggilan. Opsi untuk menjual aset dasar adalah opsi put. Pada saat opsi berakhir, kontrak dapat dikonversi menjadi saham, yang dikenal sebagai pelaksanaan, dari aset pada harga yang telah ditentukan.
Ada dua jenis atau gaya opsi utama, opsi Amerika dan Eropa. Opsi Amerika dapat dilaksanakan kapan saja antara tanggal pembelian dan tanggal kedaluwarsa. Opsi Eropa dilaksanakan hanya pada tanggal kedaluwarsa. Opsi Bermuda adalah sekuritas hibrid karena merupakan kombinasi opsi Amerika dan Eropa.
Pengambilan Kunci
- Opsi Bermuda adalah jenis kontrak opsi eksotis yang hanya dapat dilaksanakan pada tanggal yang telah ditentukan, seringkali pada satu hari setiap bulan. Opsi-opsi Bermuda memungkinkan investor untuk membeli atau menjual sekuritas atau aset dasar dengan harga yang telah ditentukan pada tanggal tertentu serta tanggal kedaluwarsa opsi. Premium untuk opsi Bermuda biasanya lebih rendah daripada opsi Amerika, yang dapat dilakukan kapan saja sebelum kedaluwarsa.
Opsi Bermuda Dijelaskan
Opsi Bermuda mirip dengan opsi Amerika dan Eropa dalam hal itu dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa yang disebut kedaluwarsa. Namun, fitur eksotis opsi Bermuda memungkinkan bagi investor untuk menggunakan opsi dan mengubahnya menjadi saham pada tanggal tertentu sebelum kedaluwarsa. Tanggal — yang tercantum dalam ketentuan kontrak — diketahui di muka selama pembelian opsi.
Seperti rekan-rekannya di Amerika dan Eropa, opsi Bermuda memiliki biaya pembelian yang disebut premium. Preminya mungkin lebih tinggi atau lebih rendah tergantung pada tanggal kedaluwarsa atau strike price untuk opsi tersebut.
Beberapa opsi Bermuda mungkin memungkinkan seorang investor untuk menggunakan opsi tersebut pada hari kerja pertama bulan itu. Jadi, jika strike price call option investor lebih tinggi dari harga pasar saham yang mendasarinya pada bulan pertama, investor dapat berolahraga dan membeli saham untuk strike price yang lebih rendah. Sebaliknya, jika harga put option strike investor lebih tinggi dari harga pasar saham, investor dapat menjual saat strike dan mengambil saham dengan harga pasar yang lebih rendah. Sering kali, selisih bersih diselesaikan dengan uang tunai.
Namun, beberapa opsi Bermuda memiliki batasan tanggal kedaluwarsa dini. Misalnya, opsi Bermuda mungkin memiliki fitur opsi Eropa di mana ia tidak dapat dilaksanakan sampai tanggal latihan awal. Setelah tanggal latihan awal, opsi dikonversi ke opsi gaya Amerika dan dapat dilakukan kapan saja.
Opsi Bermuda: Kelebihan & Kekurangan
Ada beberapa keuntungan dan kerugian untuk opsi Bermuda. Tidak seperti opsi Amerika dan Eropa, opsi Bermuda memberi investor kemampuan untuk membuat dan membeli kontrak hybrid. Dengan kata lain, investor diberikan lebih banyak kontrol ketika opsi dapat dieksekusi.
Premi untuk opsi Bermuda biasanya lebih rendah daripada opsi Amerika. Namun, opsi Bermuda tidak memiliki fleksibilitas berolahraga kapan pun seperti opsi metode Amerika. Akibatnya, opsi Amerika adalah yang paling mahal, sedangkan opsi Eropa adalah yang termurah karena mereka menawarkan fleksibilitas paling sedikit. Biaya opsi Bermuda jatuh di antara mitra Amerika dan Eropa.
Kemungkinan kelemahan opsi Bermuda dapat terjadi jika investor tidak berolahraga sampai tanggal kedaluwarsa opsi. Investor akan lebih baik membeli opsi Eropa yang lebih murah. Juga, tanggal pelaksanaan tambahan opsi Bermuda tidak menjamin bahwa itu adalah tanggal terbaik untuk berolahraga mengingat kondisi pasar saat ini.
Pro
-
Premi untuk opsi Bermuda biasanya lebih rendah daripada opsi Amerika.
-
Opsi Bermuda memungkinkan investor untuk menggunakan opsi pada tanggal tertentu sebelum kedaluwarsa.
Cons
-
Premium untuk opsi Bermuda lebih mahal daripada opsi Eropa.
-
Fitur latihan awal tidak menjamin bahwa itu akan menjadi waktu yang paling menguntungkan untuk berolahraga.
Contoh Dunia Nyata dari Opsi Bermuda
Katakanlah seorang investor memiliki saham di Tesla Inc. (TSLA). Investor membeli saham dengan harga $ 250 per saham dan menginginkan asuransi terhadap penurunan harga saham perusahaan.
Investor membeli put option ala Bermuda yang berakhir dalam enam bulan, dengan harga strike $ 245. Opsi ini berharga $ 3 — atau $ 300 karena setiap kontrak opsi mewakili 100 saham. Opsi ini melindungi posisi dari penurunan harga di bawah $ 245 untuk enam bulan ke depan. Namun, fitur Bermuda memungkinkan investor untuk berolahraga awal pada bulan pertama setiap bulan dimulai pada bulan keempat.
Harga saham turun menjadi $ 200, dan pada hari pertama bulan keempat opsi, investor menggunakan opsi put. Posisi saham telah menurun dan dijual dengan harga $ 200 sementara harga strike $ 245 memberikan keuntungan $ 50 dari opsi put. Investor secara efektif keluar dari posisi di $ 245 dikurangi biaya premi $ 300 dan komisi broker tambahan.
Namun, jika harga saham naik jauh setelah opsi dieksekusi, katakanlah $ 300 pada saat opsi berakhir, investor akan kehilangan salah satu dari keuntungan itu. Meskipun opsi Bermuda memberikan fleksibilitas untuk berolahraga lebih awal, itu tidak berarti bahwa pilihan investor untuk berolahraga akan menjadi yang tepat atau menguntungkan.
