Apa itu Max Pain
Max pain, atau max pain price, adalah harga strike dengan kontrak dan panggilan yang paling terbuka - dan harga di mana saham akan menyebabkan kerugian finansial bagi sejumlah besar pemegang opsi pada saat kedaluwarsa.
Istilah max pain berasal dari teori Maximum Pain, yang menyatakan bahwa sebagian besar pedagang yang membeli dan memegang kontrak opsi hingga kedaluwarsa akan kehilangan uang. Menurut teori tersebut, ini disebabkan oleh kecenderungan harga dari saham yang mendasarinya untuk bergerak ke arah "harga pemogokan rasa sakit maksimum" - harga di mana sejumlah besar opsi (dalam nilai dolar) akan kedaluwarsa tanpa nilai.
Dasar-dasar Max Pain
Teori Max pain mengatakan bahwa penulis opsi akan melakukan lindung nilai atas kontrak yang telah mereka tulis. Dalam kasus pembuat pasar, lindung nilai dilakukan untuk tetap netral di saham. Pertimbangkan posisi pembuat pasar jika ia harus menulis kontrak opsi tanpa menginginkan posisi dalam saham.
Ketika opsi kedaluwarsa mendekati, penulis opsi akan mencoba untuk membeli atau menjual saham untuk mendorong harga menuju harga penutupan yang menguntungkan bagi mereka, atau setidaknya untuk melindungi pembayaran mereka kepada pemegang opsi. Sebut penulis menjual saham untuk menurunkan harga saham dan pemegang Put membeli saham untuk menaikkan harga saham. Harga pemogokan rasa sakit max ada di suatu tempat di tengah.
Sekitar 60% dari opsi diperdagangkan, 30% dari opsi berakhir tanpa nilai, dan 10% dari opsi dieksekusi. Max pain adalah titik di mana pemilik opsi (pembeli) merasakan "rasa sakit maksimum, " atau akan kehilangan banyak uang. Penjual opsi, di sisi lain, mungkin bertahan untuk menuai hasil terbanyak.
Teori Maximum Pain masih kontroversial. Para pengkritik teori ini terbagi apakah kecenderungan harga saham yang mendasarinya condong ke arah harga pemogokan rasa sakit maksimum adalah masalah kebetulan atau kasus manipulasi pasar.
Menghitung Max Pain
Max pain adalah perhitungan yang sederhana namun memakan waktu. Pada dasarnya, ini adalah jumlah nilai put dan call dolar dari setiap harga strike in-the-money.
Untuk setiap harga strike in-the-money untuk put dan panggilan:
- Temukan perbedaan antara harga saham dan harga strike. Gandakan hasilnya dengan bunga terbuka pada strike itu. Tentukan bersama nilai dolar untuk put dan call pada strike itu. Ulangi untuk setiap strike price. Temukan harga strike price tertinggi. Harga ini setara dengan harga max pain.
Karena harga maksimum sakit dapat berubah setiap hari, jika tidak dari jam ke jam, menggunakannya sebagai alat perdagangan tidak mudah. Namun, kadang-kadang berharga untuk dicatat ketika ada perbedaan besar antara harga saham saat ini dan harga maksimum sakit. Mungkin ada kecenderungan stok bergerak lebih dekat ke max pain, tetapi efeknya mungkin tidak berarti sampai pendekatan kedaluwarsa.
Pengambilan Kunci
- Teori Maximum Pain menyatakan bahwa harga suatu opsi akan condong ke arah harga max pain, dalam beberapa kasus sama dengan strike price untuk suatu opsi, yang menyebabkan jumlah maksimum opsi berakhir tanpa nilai. Juri masih belum memastikan apakah harga maksimum yang sakit merupakan strategi perdagangan opsi yang efektif.
Contoh Nyeri Maksimum
Misalkan opsi saham ABC diperdagangkan dengan harga strike pada $ 48. Namun, ada minat terbuka yang signifikan pada opsi ABC dengan harga strike $ 51 dan $ 52. Maka harga max pain akan menetap di salah satu dari dua nilai ini karena mereka akan menyebabkan jumlah maksimum opsi ABC berakhir tanpa nilai.
