Daftar Isi
- Risiko Nilai Tukar Mata Uang Asing
- Distribusi Tidak Normal
- Batasan Perdagangan Insider Lax
- Kurangnya Likuiditas
- Kesulitan Mengangkat Modal
- Tata Kelola Perusahaan yang Buruk
- Peluang Peningkatan Kebangkrutan
- Resiko politik
- Garis bawah
Pasar negara berkembang sering menawarkan untuk memberikan peluang investasi baru, tingkat pertumbuhan ekonominya yang tinggi menawarkan hasil yang diharapkan lebih tinggi — belum lagi manfaat diversifikasi. Tetapi ada sejumlah risiko yang harus diwaspadai oleh calon investor sebelum menanam benih modal mereka di salah satu perusahaan yang sedang naik daun ini.
Pengambilan Kunci
- Pasar negara berkembang telah menjadi salah satu daerah investasi terpanas sejak awal 2000-an, dengan dana baru dan investasi bermunculan sepanjang waktu. Sementara tidak ada keraguan bahwa keuntungan yang menguntungkan dapat menunggu investor yang dapat menemukan investasi pasar berkembang yang tepat pada waktu yang tepat, risiko yang terlibat kadang-kadang dikecilkan. Dengan investasi berisiko tinggi, imbalan tinggi, Anda perlu memahami dan mengevaluasi masing-masing risiko spesifik untuk pasar negara berkembang sebelum melompat masuk
Risiko Nilai Tukar Mata Uang Asing
Investasi asing dalam saham dan obligasi biasanya akan menghasilkan pengembalian dalam mata uang lokal. Akibatnya, investor harus mengubah mata uang lokal ini kembali ke mata uang domestik mereka. Seorang Amerika yang membeli saham Brasil di Brasil harus membeli dan menjual keamanan menggunakan real Brasil.
Oleh karena itu, fluktuasi mata uang dapat memengaruhi pengembalian total investasi. Jika, misalnya, nilai lokal dari saham yang ditahan meningkat sebesar 5%, tetapi nyata terdepresiasi sebesar 10%, investor akan mengalami kerugian bersih dalam hal total pengembalian ketika menjual dan mengkonversi kembali ke dolar AS. (Lihat tutorial kami tentang Mata Uang Valas untuk latar belakang.)
Distribusi Tidak Normal
Pengembalian pasar Amerika Utara bisa dibilang mengikuti pola distribusi normal. Akibatnya, model keuangan dapat digunakan untuk menentukan harga derivatif dan membuat perkiraan ekonomi yang agak akurat tentang masa depan harga ekuitas.
Sekuritas pasar berkembang, di sisi lain, tidak dapat dinilai dengan menggunakan jenis analisis varians rata-rata yang sama. Juga, karena pasar negara berkembang mengalami perubahan konstan, hampir tidak mungkin untuk menggunakan informasi historis untuk menarik korelasi yang tepat antara peristiwa dan pengembalian.
Batasan Perdagangan Insider Lax
Meskipun sebagian besar negara mengklaim untuk menegakkan hukum yang ketat terhadap perdagangan orang dalam, tidak ada yang terbukti seketat AS dalam hal menuntut praktik-praktik ini. Perdagangan orang dalam dan berbagai bentuk manipulasi pasar menyebabkan inefisiensi pasar, di mana harga ekuitas akan secara signifikan menyimpang dari nilai intrinsiknya. Sistem semacam itu dapat menjadi sasaran spekulasi ekstrem, dan juga dapat sangat dikendalikan oleh mereka yang memegang informasi istimewa.
Kurangnya Likuiditas
Pasar negara berkembang umumnya kurang likuid dibandingkan dengan yang ditemukan di negara maju. Ketidaksempurnaan pasar ini menghasilkan biaya broker yang lebih tinggi dan tingkat ketidakpastian harga yang meningkat. Investor yang mencoba menjual saham di pasar yang tidak likuid menghadapi risiko besar bahwa pesanan mereka tidak akan dipenuhi pada harga saat ini, dan transaksi hanya akan berjalan pada tingkat yang tidak menguntungkan.
Selain itu, broker akan membebankan komisi yang lebih tinggi, karena mereka harus melakukan upaya lebih rajin untuk menemukan rekanan untuk perdagangan. Pasar tidak likuid mencegah investor dari menyadari manfaat dari transaksi cepat.
Kesulitan Mengangkat Modal
Sistem perbankan yang berkembang buruk akan mencegah perusahaan dari memiliki akses ke pembiayaan yang diperlukan untuk menumbuhkan bisnis mereka. Modal yang melekat biasanya akan dikeluarkan pada tingkat pengembalian yang disyaratkan tinggi, meningkatkan biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan (WACC).
Perhatian utama dengan memiliki WACC tinggi adalah bahwa lebih sedikit proyek akan menghasilkan pengembalian yang cukup tinggi untuk menghasilkan nilai sekarang bersih yang positif. Oleh karena itu, sistem keuangan yang ditemukan di negara maju tidak memungkinkan perusahaan untuk melakukan berbagai proyek yang menghasilkan laba yang lebih tinggi.
Tata Kelola Perusahaan yang Buruk
Struktur tata kelola perusahaan yang solid dalam organisasi mana pun berkorelasi dengan pengembalian saham positif. Pasar negara berkembang terkadang memiliki sistem tata kelola perusahaan yang lebih lemah, di mana manajemen, atau bahkan pemerintah, memiliki suara yang lebih besar di perusahaan daripada pemegang saham.
Lebih jauh, ketika negara memiliki batasan pada pengambilalihan perusahaan, manajemen tidak memiliki tingkat insentif yang sama untuk melakukan dalam rangka menjaga keamanan kerja. Sementara tata kelola perusahaan di pasar negara berkembang memiliki jalan panjang untuk pergi sebelum dianggap sepenuhnya efektif oleh standar Amerika Utara, banyak negara menunjukkan perbaikan dalam bidang ini untuk mendapatkan akses ke pembiayaan internasional yang lebih murah.
Peluang Peningkatan Kebangkrutan
Sistem checks and balances yang buruk dan prosedur audit akuntansi yang lebih lemah meningkatkan kemungkinan kebangkrutan perusahaan. Tentu saja, kebangkrutan adalah hal biasa di setiap ekonomi, tetapi risiko seperti itu paling umum di luar negara maju. Di pasar negara berkembang, perusahaan dapat lebih bebas memasak buku untuk memberikan gambaran panjang tentang keuntungan. Begitu korporasi terekspos, ia mengalami penurunan nilai secara tiba-tiba.
Karena pasar negara berkembang dipandang lebih berisiko, mereka harus menerbitkan obligasi yang membayar suku bunga lebih tinggi. Meningkatnya beban utang semakin meningkatkan biaya pinjaman dan memperkuat potensi kebangkrutan. Namun, kelas aset ini telah meninggalkan banyak masa lalunya yang tidak stabil. (Berinvestasi dalam Hutang Pasar Berkembang) memiliki hadiah yang ditawarkan.)
Resiko politik
Risiko politik mengacu pada ketidakpastian terkait tindakan dan keputusan pemerintah yang merugikan. Negara-negara maju cenderung mengikuti disiplin pasar bebas dari intervensi pemerintah yang rendah, sedangkan bisnis-bisnis pasar berkembang sering diprivatisasi berdasarkan permintaan.
Beberapa faktor tambahan yang berkontribusi terhadap risiko politik termasuk kemungkinan perang, kenaikan pajak, kehilangan subsidi, perubahan kebijakan pasar, ketidakmampuan untuk mengendalikan inflasi dan undang-undang tentang ekstraksi sumber daya. Ketidakstabilan politik utama juga dapat mengakibatkan perang saudara dan penutupan industri, karena pekerja menolak atau tidak lagi dapat melakukan pekerjaan mereka.
Garis bawah
Berinvestasi di pasar negara berkembang dapat menghasilkan pengembalian substansial ke portofolio seseorang. Namun, investor harus menyadari bahwa semua pengembalian tinggi harus dinilai dalam kerangka risiko dan imbalan. Tantangan bagi investor adalah menemukan cara untuk mendapatkan uang dari pertumbuhan pasar negara berkembang sambil menghindari paparan terhadap volatilitas dan kelemahan lainnya.
Risiko yang disebutkan di atas adalah beberapa risiko yang paling lazim yang harus dinilai sebelum berinvestasi. Sayangnya, bagaimanapun, premi yang terkait dengan risiko-risiko ini seringkali hanya dapat diperkirakan, bukan ditentukan secara konkret.
