Ketika Anda berpikir tentang berinvestasi, Anda memiliki pohon keputusan yang sangat panjang - pertanyaan tentang saham atau dana pasif atau aktif, panjang atau pendek, emas atau cryptocurrency dan seterusnya. Topik-topik ini tampaknya menempati sebagian besar perhatian media dan juga pikiran individu.
Namun, keputusan ini jauh di bawah proses investasi relatif terhadap manajemen portofolio. Manajemen portofolio pada dasarnya melihat gambaran besar. Ini adalah analogi hutan dan pohon klasik - banyak investor menghabiskan terlalu banyak waktu untuk melihat setiap pohon (saham, dana, obligasi, dll.) Dan tidak cukup (jika ada) waktu memandang hutan.
Manajemen portofolio yang bijaksana dimulai setelah klien dan penasihatnya telah meninjau gambaran total dan menyelesaikan pernyataan kebijakan investasi (IPS). Tertanam dalam IPS adalah strategi alokasi aset seperti terintegrasi, strategis, taktis dan diasuransikan.
Kebanyakan orang mengetahui betapa pentingnya alokasi aset, tetapi sebagian besar investor tidak terbiasa dengan strategi penyeimbangan kembali alokasi aset, termasuk beli dan tahan, bauran konstan, proporsi konstan, dan berbasis opsi. Kurangnya pengetahuan tentang strategi penyeimbangan membantu menjelaskan mengapa banyak orang mengacaukan strategi penyeimbangan campuran dengan pembelian dan tahan.
Berikut ini adalah perbandingan secara berdampingan dari dua strategi penyeimbangan alokasi aset yang terkenal.
Cara Kerja Rebalancing Beli dan Tahan
Tujuan beli dan tahan adalah membeli campuran alokasi awal dan kemudian menahannya tanpa batas waktu, tanpa menyeimbangkan kembali, terlepas dari kinerja. Ada berbagai cara untuk menemukan stok beli dan tahan. Alokasi aset diizinkan untuk bervariasi secara signifikan dari alokasi awal sebagai aset berisiko, seperti saham, naik atau turun.
Beli dan tahan pada dasarnya adalah strategi "jangan menyeimbangkan kembali", sementara bertindak sebagai yang benar-benar pasif. Portofolio menjadi lebih agresif ketika saham naik dan Anda membiarkan keuntungan naik, tidak peduli seberapa tinggi nilai saham didapat. Portofolio menjadi lebih defensif karena saham jatuh dan Anda membiarkan posisi obligasi menjadi persentase lebih besar dari akun. Pada titik tertentu, nilai saham bisa mencapai nol, hanya menyisakan obligasi dalam rekening.
Cara Kerja Investasi Konstan-Campuran
Tujuan bauran konstan adalah untuk mempertahankan rasio kelas aset yang berbeda (misalnya, 60 persen saham dan 40 persen obligasi), dalam kisaran yang ditentukan dengan penyeimbangan kembali. Anda dipaksa untuk membeli sekuritas ketika harganya turun dan menjual sekuritas ketika mereka naik relatif satu sama lain.
Strategi campuran-konstan mengambil pandangan pelawan untuk mempertahankan campuran aset yang diinginkan, terlepas dari jumlah kekayaan yang Anda miliki. Anda pada dasarnya membeli rendah dan menjual tinggi - karena Anda menjual berkinerja terbaik untuk membeli berkinerja terburuk. Konstan-campuran menjadi lebih agresif karena saham jatuh dan lebih defensif saat saham naik.
Beli-dan-Tahan vs. Campuran-Konstan di Pasar Tren
Strategi rebalancing beli dan tahan mengungguli strategi campuran konstan selama periode ketika pasar saham berada dalam pasar yang trending dan panjang seperti tahun 2010-an. Beli dan tahan bertahan lebih terbalik karena rasio ekuitas meningkat karena pasar saham meningkat. Bergantian, bauran konstan kurang naik karena terus menjual aset berisiko di pasar yang meningkat dan lebih sedikit perlindungan sisi bawah karena membeli saham saat jatuh.
Gambar 1 menunjukkan profil pengembalian antara dua strategi selama bull panjang dan pasar bear panjang. Setiap portofolio dimulai dengan nilai pasar 1.000 dan alokasi awal 60 persen saham dan 40 persen obligasi. Dari angka ini, Anda dapat melihat bahwa beli dan tahan memberikan peluang sisi atas yang superior serta perlindungan sisi bawah.
Beli dan Tahan vs. Konstan-Campuran di Pasar Berosilasi
Namun, ada beberapa periode yang dapat digambarkan sebagai tren panjang. Lebih sering daripada tidak, pasar digambarkan sebagai berosilasi. Strategi penyeimbangan campuran tetap mengungguli beli dan tahan selama gerakan naik dan turun ini. Saldo ulang campuran konstan selama volatilitas pasar, beli pada penurunan dan juga penjualan pada aksi unjuk rasa.
Gambar 2 menunjukkan karakteristik pengembalian dari strategi penyeimbangan ulang campuran-beli dan tahan, masing-masing dimulai dengan 60 persen saham dan 40 persen obligasi pada Poin 1. Ketika pasar saham turun, kita melihat kedua portofolio bergerak ke Point 2, pada yang mana portofolio campuran tetap kami menjual obligasi dan membeli saham untuk mempertahankan rasio yang benar. Portofolio beli dan tahan kami tidak melakukan apa-apa.
Sekarang, jika pasar saham menguat kembali ke nilai awal, kita melihat bahwa portofolio beli-dan-tahan kita menuju ke Titik 3 (nilai awal), tetapi portofolio campuran-konstan kita sekarang bergerak lebih tinggi ke Titik 4, mengungguli beli-dan- tahan dan melampaui nilai awalnya. Atau, jika pasar saham jatuh lagi, kita melihat bahwa beli dan tahan bergerak ke Point 5 dan mengungguli mix-konstan di Point 6.
Garis bawah
Sebagian besar profesional yang bekerja dengan klien perencanaan pensiun mengikuti strategi penyeimbangan ulang campuran tetap. Sementara itu, sebagian besar masyarakat yang berinvestasi secara umum tidak memiliki strategi penyeimbangan kembali atau mengikuti beli-dan-tahan default daripada strategi manajemen portofolio sadar. Terlepas dari strategi yang Anda gunakan, di masa ekonomi yang sulit, Anda akan sering mendengar mantra "menempel pada rencana, " yang didahului dengan "pastikan Anda memiliki rencana yang baik." Strategi penyeimbangan yang didefinisikan dengan jelas adalah komponen penting dari manajemen portofolio.
