Apa itu Obligasi Konvertibel?
Obligasi konversi adalah jaminan utang pendapatan tetap yang menghasilkan pembayaran bunga, tetapi dapat dikonversi menjadi jumlah saham biasa atau saham ekuitas yang telah ditentukan sebelumnya. Konversi dari obligasi ke saham dapat dilakukan pada waktu-waktu tertentu selama masa obligasi dan biasanya atas kebijakan pemegang obligasi.
Obligasi Konversi
Pengambilan Kunci
- Obligasi konversi membayar pembayaran bunga pendapatan tetap, tetapi dapat dikonversi menjadi jumlah saham biasa yang telah ditentukan. Konversi dari obligasi ke saham terjadi pada waktu-waktu tertentu selama masa obligasi dan biasanya berdasarkan kebijaksanaan pemegang obligasi. obligasi menawarkan investor jenis keamanan hibrida yang memiliki fitur obligasi, seperti pembayaran bunga, sementara juga memiliki opsi untuk memiliki saham yang mendasarinya.
Memahami Obligasi Konversi
Obligasi konversi adalah opsi pembiayaan yang fleksibel bagi perusahaan. Obligasi konversi menawarkan investor jenis keamanan hibrida, yang memiliki fitur obligasi seperti pembayaran bunga sementara juga memberikan kesempatan untuk memiliki saham. Rasio konversi obligasi ini menentukan berapa banyak saham yang bisa Anda dapatkan dari konversi satu obligasi. Misalnya, rasio 5: 1 berarti bahwa satu obligasi akan dikonversi menjadi lima saham biasa.
Jenis Obligasi Konversi
Obligasi konversi vanili menyediakan investor dengan pilihan untuk memegang obligasi sampai jatuh tempo atau mengubahnya menjadi saham. Jika harga saham telah menurun sejak tanggal penerbitan obligasi, investor dapat memegang obligasi sampai jatuh tempo dan dibayar nilai nominalnya. Jika harga saham naik secara signifikan, investor dapat mengonversi obligasi menjadi saham dan memegang atau menjual saham dengan kebijakan mereka sendiri. Idealnya, seorang investor ingin mengkonversi obligasi menjadi saham ketika keuntungan dari penjualan saham melebihi nilai nominal obligasi ditambah jumlah total pembayaran bunga yang tersisa.
Obligasi wajib konversi wajib dikonversi oleh investor pada rasio konversi dan tingkat harga tertentu. Di sisi lain, obligasi konversi reversibel memberikan perusahaan hak untuk mengkonversi obligasi menjadi saham ekuitas atau mempertahankan obligasi sebagai investasi pendapatan tetap hingga jatuh tempo. Jika obligasi dikonversi, itu dilakukan pada harga yang ditentukan dan rasio konversi.
Manfaat dan Kerugian Obligasi Konversi
Penerbitan obligasi konversi dapat membantu perusahaan meminimalkan sentimen negatif investor yang akan mengelilingi penerbitan ekuitas. Setiap kali perusahaan mengeluarkan saham atau ekuitas tambahan, itu menambah jumlah saham yang beredar dan melemahkan kepemilikan investor yang ada. Perusahaan mungkin menerbitkan obligasi konversi untuk menghindari sentimen negatif. Pemegang obligasi dapat, kemudian, mengkonversi menjadi saham ekuitas jika perusahaan berkinerja baik.
Menerbitkan obligasi konversi juga dapat membantu memberikan keamanan kepada investor jika terjadi gagal bayar. Obligasi konversi melindungi pokok investor dari sisi negatifnya, tetapi memungkinkan mereka untuk berpartisipasi dalam kenaikan jika perusahaan yang mendasarinya berhasil.
Perusahaan startup, misalnya, mungkin memiliki proyek yang membutuhkan sejumlah besar modal yang mengakibatkan kerugian dalam pendapatan jangka pendek. Namun, proyek tersebut harus membawa perusahaan pada profitabilitas di masa depan. Investor obligasi konversi dapat memperoleh kembali sebagian pokok mereka pada kegagalan perusahaan sementara mereka juga dapat memperoleh manfaat dari apresiasi modal, dengan mengubah obligasi menjadi ekuitas, jika perusahaan tersebut berhasil.
Investor dapat menikmati komponen nilai tambah yang dibangun dalam obligasi konversi yang berarti mereka pada dasarnya adalah obligasi dengan opsi saham, terutama opsi beli. Opsi panggilan adalah perjanjian yang memberikan hak kepada pembeli opsi - bukan kewajiban - untuk membeli saham, obligasi, atau instrumen lainnya dengan harga tertentu dalam periode tertentu. Namun, obligasi konversi cenderung menawarkan tingkat kupon yang lebih rendah atau tingkat pengembalian dalam pertukaran dengan nilai opsi untuk mengkonversi obligasi menjadi saham biasa.
Perusahaan diuntungkan karena mereka dapat menerbitkan utang dengan tingkat bunga yang lebih rendah daripada dengan penawaran obligasi tradisional. Namun, tidak semua perusahaan menawarkan obligasi konversi. Juga, sebagian besar obligasi konversi dianggap lebih berisiko / lebih fluktuatif daripada instrumen pendapatan tetap biasa.
Pro
-
Investor menerima pembayaran suku bunga tetap dengan opsi untuk mengkonversi ke saham dan mendapat manfaat dari apresiasi harga saham.
-
Investor mendapatkan jaminan risiko default karena pemegang obligasi dibayar sebelum pemegang saham biasa.
-
Perusahaan diuntungkan dengan meningkatkan modal tanpa segera melarutkan saham mereka.
-
Perusahaan dapat membayar suku bunga yang lebih rendah untuk utang mereka dibandingkan dengan menggunakan obligasi tradisional.
Cons
-
Karena opsi untuk mengkonversi obligasi menjadi saham biasa, mereka menawarkan tingkat kupon yang lebih rendah.
-
Penerbitan perusahaan dengan sedikit atau tanpa penghasilan — seperti startup — menciptakan risiko tambahan bagi investor obligasi konversi.
-
Dilusi saham terjadi jika obligasi dikonversi menjadi saham, yang dapat menekan harga saham dan dinamika EPS.
Contoh Obligasi Konversi
Sebagai contoh, katakanlah Exxon Mobil Corp. (XOM) menerbitkan obligasi konversi dengan nilai nominal $ 1.000 yang membayar bunga 4%. Obligasi ini memiliki jangka waktu 10 tahun dan rasio konversi 100 saham untuk setiap obligasi konversi.
Jika obligasi dimiliki hingga jatuh tempo, investor akan dibayar pokok $ 1.000 ditambah bunga $ 40 untuk tahun itu. Namun, saham perusahaan tiba-tiba melonjak dan diperdagangkan pada $ 11 per saham. Akibatnya, 100 saham saham bernilai $ 1.100 (harga 100 saham x $ 11), yang melebihi nilai obligasi. Investor dapat mengkonversi obligasi menjadi saham dan menerima 100 saham, yang dapat dijual di pasar dengan total $ 1.100.
