Apa itu Yield?
Yield mengacu pada pendapatan yang dihasilkan dan direalisasikan pada investasi selama periode waktu tertentu, dan dinyatakan dalam persentase berdasarkan jumlah yang diinvestasikan atau pada nilai pasar saat ini atau pada nilai nominal sekuritas. Ini termasuk bunga yang diperoleh atau dividen yang diterima dari memegang sekuritas tertentu. Bergantung pada sifat dan penilaian (tetap / berfluktuasi) dari sekuritas, hasil dapat diklasifikasikan sebagai diketahui atau diantisipasi.
Formula untuk Yield
Yield adalah ukuran arus kas yang diperoleh investor dari jumlah yang diinvestasikan dalam sekuritas. Ini sebagian besar dihitung secara tahunan, meskipun variasi lain seperti hasil triwulanan dan bulanan juga digunakan. Hasil tidak boleh disamakan dengan pengembalian total, yang merupakan ukuran pengembalian investasi yang lebih komprehensif.
Pengantar Hasil Dividen
Misalnya, keuntungan dari investasi saham dapat datang dalam dua bentuk. Pertama, bisa dalam hal kenaikan harga, seperti seorang investor membeli saham di $ 100 per saham dan setelah setahun harga saham naik menjadi $ 120. Kedua, saham dapat membayar dividen, katakanlah $ 2 per saham, selama tahun ini. Pengembalian total adalah apresiasi harga saham ditambah dividen yang dibayarkan, dibagi dengan harga asli saham.
Dalam contoh di atas, total pengembalian akan
Total Pengembalian = (Kenaikan Harga + Dibayar Dividen) / Harga Pembelian
= ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0, 22 = 22%
Namun, hasil tidak termasuk variasi yang diamati dalam harga sekuritas - seperti perubahan harga saham dari $ 100 menjadi $ 120 - yang mana hasilnya berbeda dari total pengembalian. Yield adalah bagian dari total pengembalian yang dihasilkan dari berinvestasi dan memiliki keamanan finansial lebih dari setahun. Formula umum untuk menghitung hasil adalah:
Yield = Pengembalian Realisasi Bersih / Jumlah Pokok
Jumlah Pokok dapat bervariasi tergantung pada jenis hasil yang dihitung, atau investasi yang dipertimbangkan.
Jenis dan Contoh Hasil
Hasil dapat bervariasi berdasarkan keamanan yang diinvestasikan, durasi investasi dan jumlah pengembalian.
Hasil Investasi Saham
Untuk investasi berbasis saham, dua jenis imbal hasil digunakan secara populer.
Ketika dihitung berdasarkan harga pembelian, hasil tersebut disebut hasil pada biaya (YOC), atau hasil biaya, dan dihitung sebagai:
Hasil Biaya = (Kenaikan Harga + Dibayar Dividen) / Harga Pembelian
Dalam contoh yang dikutip di atas, investor menyadari keuntungan $ 20 ($ 120 - $ 100) yang dihasilkan dari kenaikan harga, dan juga memperoleh $ 2 dari dividen yang dibayarkan oleh perusahaan. Oleh karena itu, hasil biaya menjadi ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0, 22 = 22%.
Namun, banyak investor mungkin suka menghitung hasil berdasarkan harga pasar saat ini, bukan harga pembelian. Faktor hasil ini disebut sebagai hasil saat ini dan dihitung sebagai,
Yield Saat Ini = (Kenaikan Harga + Dividen Dibayar) / Harga Saat Ini
Dalam contoh di atas, hasil saat ini mencapai ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0, 1833 = 18, 33%.
Ketika harga saham perusahaan meningkat, hasil saat ini turun karena hubungan terbalik antara hasil dan harga saham.
Hasil Investasi Obligasi
Imbal hasil obligasi yang membayar bunga tahunan dapat dihitung secara langsung dan disebut hasil nominal.
Misalnya, jika ada obligasi negara dengan nilai nominal $ 1.000 yang jatuh tempo dalam satu tahun dan membayar bunga tahunan 5%, hasilnya dihitung dengan:
Nominal Yield = (Pendapatan Bunga Tahunan / Nilai nominal obligasi)
= $ 50 / $ 1.000 = 0, 05 = 5%
Namun, imbal hasil obligasi suku bunga mengambang, yang membayar bunga variabel atas tenorasinya, akan berubah sepanjang usia obligasi tergantung pada suku bunga yang berlaku pada jangka waktu yang berbeda. Jika ada obligasi yang membayar bunga berdasarkan katakanlah, (yield Treasury 10-tahun + 2%), maka bunga yang berlaku akan menjadi 3% ketika yield Treasury 10-tahun adalah 1%, dan akan berubah menjadi 4% jika Imbal hasil Treasury 10-tahun meningkat menjadi 2% setelah beberapa bulan.
Demikian pula, bunga yang diperoleh dari obligasi yang ditautkan dengan indeks, yang pembayaran bunga-bunganya disesuaikan dengan indeks, seperti misalnya indeks inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI), akan berubah karena fluktuasi nilai indeks.
Yield to maturity (YTM) adalah ukuran khusus dari total pengembalian yang diharapkan pada obligasi setiap tahun jika obligasi dipegang hingga jatuh tempo. Ini berbeda dari hasil nominal, yang biasanya dihitung berdasarkan per-tahun, dan dapat berubah setiap tahun. Di sisi lain, YTM adalah hasil rata-rata yang diharapkan per tahun dan nilainya diharapkan tetap konstan selama periode holding hingga jatuh tempo obligasi.
Yield to terburuk (YTW) adalah ukuran dari potensi hasil terendah yang dapat diterima pada obligasi tanpa kemungkinan emiten gagal bayar. YTW menunjukkan skenario terburuk pada obligasi dengan menghitung pengembalian yang akan diterima jika penerbit menggunakan ketentuan termasuk pembayaran di muka, menelepon kembali, atau menenggelamkan dana. Hasil ini membentuk ukuran risiko penting dan memastikan bahwa persyaratan penghasilan tertentu masih akan terpenuhi bahkan dalam skenario terburuk.
Yield to call (YTC) adalah ukuran yang terkait dengan obligasi yang dapat dihubungi - kategori khusus dari obligasi yang dapat ditebus oleh penerbit sebelum jatuh tempo - dan YTC mengacu pada hasil obligasi pada saat tanggal panggilannya. Nilai ini ditentukan oleh pembayaran bunga obligasi, harga pasar, dan durasi sampai tanggal panggilan karena periode tersebut menentukan jumlah bunga.
Obligasi kota, yang merupakan obligasi yang diterbitkan oleh negara bagian, kota atau kabupaten untuk membiayai pengeluaran modalnya dan sebagian besar tidak kena pajak, juga memiliki hasil setara pajak (TEY). TEY adalah hasil sebelum pajak yang harus dimiliki obligasi kena agar hasilnya sama dengan obligasi kota bebas pajak, dan ditentukan oleh golongan pajak investor.
Walaupun ada banyak variasi untuk menghitung berbagai jenis hasil, banyak kebebasan dinikmati oleh perusahaan, penerbit dan pengelola dana untuk menghitung, melaporkan dan mengiklankan nilai hasil sesuai dengan konvensi mereka sendiri. Regulator seperti Securities and Exchange Commission (SEC) telah memperkenalkan ukuran standar untuk perhitungan hasil, yang disebut hasil SEC, yang merupakan perhitungan hasil standar yang dikembangkan oleh SEC dan bertujuan menawarkan ukuran standar untuk perbandingan yang lebih adil dari dana obligasi. Hasil SEC dihitung setelah mempertimbangkan biaya yang diperlukan terkait dengan dana tersebut.
Hasil reksa dana digunakan untuk mewakili pengembalian laba bersih reksa dana, dan dihitung dengan membagi pembayaran distribusi pendapatan tahunan dengan nilai saham reksa dana. Ini termasuk pendapatan yang diterima melalui dividen dan bunga yang diperoleh dari portofolio dana selama tahun tertentu. Karena penilaian reksa dana berubah setiap hari berdasarkan nilai aset bersih yang dihitung, hasil reksa dana juga dihitung dan berbeda dengan nilai pasar dana setiap hari.
Seiring dengan investasi, hasil juga dapat dihitung pada setiap usaha bisnis. Perhitungan mempertahankan bentuk berapa banyak pengembalian yang dihasilkan pada modal yang diinvestasikan.
Yield sebagai Indikator Investasi
Karena nilai hasil yang lebih tinggi menunjukkan bahwa investor dapat memulihkan jumlah arus kas yang lebih tinggi dalam investasinya, nilai yang lebih tinggi sering dianggap sebagai indikator risiko yang lebih rendah dan pendapatan yang lebih tinggi. Namun, harus diperhatikan untuk memahami perhitungan yang terlibat. Hasil yang tinggi mungkin dihasilkan dari penurunan nilai pasar sekuritas, yang menurunkan nilai penyebut yang digunakan dalam formula dan meningkatkan nilai hasil yang dihitung bahkan ketika valuasi sekuritas sedang menurun.
Sementara banyak investor lebih suka pembayaran dividen dari saham, penting juga untuk mengawasi imbal hasil. Jika hasil menjadi terlalu tinggi, ini dapat mengindikasikan bahwa harga saham turun atau perusahaan membayar dividen yang sangat tinggi, atau keduanya. Karena dividen dibayarkan dari pendapatan perusahaan, pembayaran dividen yang lebih tinggi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki pendapatan yang lebih tinggi, yang idealnya mengarah pada harga saham yang lebih tinggi. Dividen yang lebih tinggi dengan harga saham yang lebih tinggi harus mengarah pada kenaikan hasil yang konsisten atau marjinal dibandingkan dengan yang diamati pada periode sebelumnya. Namun, kenaikan yang signifikan dalam hasil tanpa kenaikan harga saham dapat berarti bahwa perusahaan membayar dividen tanpa terlalu banyak kenaikan pendapatan, dan itu mungkin menunjukkan kemungkinan masalah dalam waktu dekat untuk bisnis perusahaan.
Garis bawah
Yield hanya salah satu dari beberapa faktor yang dicari investor saat menilai bisnis, perusahaan, atau pengembalian dari investasi. Hasil saja mungkin bukan faktor tunggal yang ideal berdasarkan keputusan investasi yang harus diambil. Pemeriksaan terperinci tentang pola masa lalu tentang bagaimana nilai hasil telah bergerak dalam beberapa waktu terakhir, dan pandangan komprehensif pada pendapatan, modal yang digunakan / diinvestasikan, pergerakan harga pasar dan penggunaannya dalam menghitung hasil adalah penting sebelum mendasarkan penilaian investasi pada menghasilkan.
