Saham AS telah berada di air mata selama satu dekade. Menurut komentar baru-baru ini dari Omar Aguilar, kepala investasi untuk ekuitas di Charles Schwab Investment Management, pasar bullish "dapat meluas selama 18 hingga 24 bulan." Dalam lingkungan pasar bullish ini, segala upaya oleh penasihat keuangan untuk berbicara dengan klien mereka tentang diversifikasi sering jatuh di telinga tuli. Tren saat ini terhadap diversifikasi masuk akal karena kondisi pasar saat ini. Namun, data historis telah menunjukkan bahwa untuk keuntungan jangka panjang, sekarang adalah momen penting untuk melakukan diversifikasi.
Tidak Semua Ekuitas Berpengalaman Tertinggi
Ya, saham AS telah berjalan baik. Tetapi jika Anda melihat sedikit lebih dekat, ceritanya tidak sama di setiap sudut pasar ekuitas. Stok energi, misalnya, telah terpukul. Apa pun yang terkait dengan minyak dan gas dari pemain utama seperti Exxon (XOM) dan Sunoco (SUN) ke penyedia pipa seperti Kinder Morgan (KMI) dan Williams Companies (WMB) dan perusahaan jasa seperti Halliburton (HAL) dan Baker Hughes (BHGS) adalah kaya dari tertinggi mereka.
Hal yang sama dapat dikatakan untuk saham ritel seperti Limited Brands (LB), Sears (SHLD) dan bahkan Macys (M). Bahkan, sebagian besar S&P 500 jatuh ke dalam kubu yang sama, dengan hasil keseluruhan ditopang oleh hanya beberapa nama teknologi tinggi. Namun, bahkan di antara saham teknologi semua belum tentu cerah. Lihat saja di Facebook (FB) dan Netflix (NFLX), anggota yang pernah terbang tinggi dari apa yang disebut saham FAANG yang defanged ketika mereka membukukan angka yang mengecewakan.
Bahkan, sekitar waktu yang sama Aguilar menyatakan pandangannya bahwa pasar bullish akan terus berlanjut, Michael Wilson, kepala strategi ekuitas AS Morgan Stanley mengatakan bahwa pasar saham sudah berada dalam pasar yang terus bergulir, dengan saham teknologi sebagai pengecualian terhadap aturan tersebut. Wilson memperkirakan saham teknologi akan melihat penurunan harga 10% diikuti oleh kenaikan pasar yang berkelanjutan.
Saham Pertumbuhan vs. Saham Nilai
Saham individual bukan satu-satunya area pasar yang layak untuk dilihat lebih dekat. Charlie McElligott, kepala strategi lintas aset di Nomura, mencatat bahwa "langkah tiga hari di AS 'Nilai / Pertumbuhan' telah menjadi yang terbesar sejak Oktober 2008." Komentarnya mengikuti penurunan yang signifikan dalam nilai saham teknologi di AS. awal Agustus 2018. Dipimpin oleh saham teknologi, apa yang disebut saham pertumbuhan telah mengungguli saham nilai dalam beberapa tahun terakhir.
Analis dan investor yang percaya pada pengembalian rata-rata telah mengharapkan perubahan dalam kepemimpinan, mengharapkan nilai saham mengungguli saham pertumbuhan. Keyakinan mereka didukung oleh studi Bank of America / Merrill Lynch yang melihat pertumbuhan dan nilai saham selama periode 90 tahun dan menetapkan bahwa stok pertumbuhan kembali rata-rata 12, 6% setiap tahun sementara nilai saham kembali 17% setiap tahun. Jika sejarah adalah hakim mana pun, nilai terlihat bagus untuk jangka panjang. Tentu saja, pertumbuhan telah dilakukan dengan baik dalam jangka pendek baru-baru ini.
Diversifikasi Prasmanan Perubahan Hati
Warren Buffet, pria yang dikenal luas sebagai investor terbesar sepanjang masa, juga memiliki kisah mendasar yang sangat menarik. Oracle of Omaha, yang dikenal sebagai investor nilai terkenal Warren Buffet, menjadi perhatian utama dotcom pada 1990-an. Dia menjelaskan bahwa dia tidak berinvestasi di perusahaan yang dia tidak mengerti. Para pengkritiknya mengatakan bahwa dia tidak lagi berhubungan dengan perkembangan zaman dan bahwa gaya investasi nilainya adalah peninggalan masa lalu.
Ketika pasar jatuh pada awal 2000, Buffet tiba-tiba kembali mendukung. Namun, setelah menjadi terkenal karena menghindari stok teknologi, bahkan Oracle mengubah caranya. Hari ini, perusahaan Buffet, Berkshire Hathaway, memiliki saham Apple senilai $ 50 miliar — holding terbesar Berkshire. Diversifikasi ke teknologi terbayar besar untuk Prasmanan.
Kondisi Pasar "Luar Biasa" Kali Ini
Tren saat ini terhadap diversifikasi memiliki banyak kesamaan dalam sejarah investasi. Hampir setiap saat pasar saham melakukan sesuatu yang tidak biasa, Anda mendengar mantra "kali ini berbeda." Sebuah pasar banteng yang memecahkan rekor memupuk harapan bahwa masa-masa indah tidak akan pernah berakhir. Turunnya harga minyak menciptakan kesan bahwa harga tidak akan pernah naik kembali. Keberhasilan Amazon (AMZN) menetapkan harapan bahwa ritel tradisional sudah mati dan mal tidak dapat bertahan. Sebuah periode panjang kinerja yang unggul oleh saham pertumbuhan menunjukkan bahwa nilai saham tidak akan pernah memimpin pasar lagi. Namun, sejarah telah menunjukkan kepada kita berkali-kali bahwa kepemimpinan pasar berubah dari waktu ke waktu, pemenang dan pecundang datang dan pergi, dan mencoba untuk membuat keputusan membeli dan menjual yang tepat pada waktu yang tepat umumnya merupakan tugas orang bodoh… yang membawa kita kembali ke diversifikasi.
Manfaat Diversifikasi
Pada tahun 1830, Hakim Agung Massachusetts, Samuel Putnam mengarahkan wali amanat investasi "untuk mengamati bagaimana orang-orang bijak, bijaksana, dan intelijen mengelola urusan mereka sendiri, bukan dalam hal spekulasi, tetapi dalam kaitannya dengan disposisi permanen dana mereka, dengan mempertimbangkan kemungkinan pendapatan, juga sebagai kemungkinan keamanan modal yang akan diinvestasikan. " Mandat ini secara luas diakui sebagai salah satu arahan pertama untuk mengakui bahwa investor harus mempertimbangkan risiko serta pengembalian ketika membuat keputusan investasi. Logika yang sama berlaku untuk individu.
Dengan demikian, mengambil risiko dalam jumlah yang tidak semestinya dalam mengejar keuntungan bukanlah tindakan yang bijaksana. Percaya bahwa "kali ini berbeda" (meskipun beberapa dekade sejarah menunjukkan yang sebaliknya) tidak bijaksana. Investasi defensif bijaksana. Diversifikasi itu bijaksana. Ini adalah tindakan sederhana untuk memastikan semua telur Anda tidak berada dalam satu keranjang.
Dalam istilah investasi, diversifikasi berarti memastikan semua risiko dalam portofolio tidak terkonsentrasi dalam kelas aset tunggal (seperti ekuitas AS yang terbang tinggi). Itulah alasan penasihat investasi profesional merekomendasikan mengalokasikan aset di berbagai kelas aset, sering kali termasuk saham domestik dan asing, saham dengan kapitalisasi besar dan kecil, obligasi korporasi dan obligasi pemerintah.
Ya, diversifikasi berarti bahwa investor tidak akan menikmati keuntungan semaksimal mungkin yang diberikan oleh aset berkinerja terbaik. Ini juga berarti mereka tidak akan menderita kerugian semaksimal mungkin yang diberikan aset berkinerja terburuk.
