Bicara tentang kesalahan besar… pada tahun 1923, seorang joki bernama Frank Hayes menderita serangan jantung dan meninggal di tengah perlombaan. Kudanya pasti ketakutan dan terus berjalan - begitu cepat, sehingga ia memenangkan perlombaan. Hayes adalah joki tanpa kemenangan pada saat itu, dan peluangnya adalah 20-1 untuk menang.
Nah, jika pacuan kuda belum tentu sesuai dengan keinginan Anda, saya kira pasar adalah. Kembali pada bulan Desember, sepertinya Anda akan mendapatkan peluang yang lebih baik untuk joki mati memenangkan Kentucky Derby daripada reli pasar 20% di bawah 12 minggu. Tapi kita hidup di masa yang aneh, dan mereka yang mengambil taruhan tersenyum sekarang. Saya tidak akan tegang untuk menepuk punggung saya, tetapi ketika kami tinggal di Planet of the Bears , nada suara saya kesepian - tetapi bullish.
Para penentang telah turun jauh dalam tiga bulan terakhir. Tapi apakah Anda perhatikan minggu lalu ketika pasar jatuh di bawah tekanan, berita utama segera melompat pada catatan asam? Berita utama berubah negatif dalam upaya untuk merebut bola mata. Ketika pasar bereaksi dan mendorong lebih lanjut, itu wajar untuk diperhatikan. Tetapi ketika slippage pasar bertemu dengan pembelian langsung dan terangkat lebih tinggi, kita juga harus memperhatikan.
Kami sekarang telah menghabiskan 26 hari perdagangan dengan rasio di atas 80%. Ingat, ini berarti bahwa rata-rata bergerak 25 hari dari jumlah pembelian institusional yang tidak biasa adalah lebih dari 80%. Rasio telah menurun tetapi sekarang telah "menangkap dirinya sendiri." Maksud saya, ini berhenti jatuh. Dan sekarang membeli kembali meningkat. Ini semua dimulai Senin, 11 Maret. Melihat tabel di bawah ini, Anda dapat melihat di kolom hijau pembelian, untuk 6, 7 dan 8 Maret, pembeli pergi berlibur. Ya, mereka kembali dan mendorong pasar lebih tinggi.
Rasio MAP Satu Bulan
www.mapsignals.com
Seperti yang Anda lihat, kolom paling kanan adalah rata-rata bergerak 25 hari dari ukuran harian pembelian ke penjualan. Ini telah menangkap dirinya sendiri, dan ketika membeli dilanjutkan, kami mengharapkan rasio untuk mulai bergerak lebih tinggi.
Sekarang mengapa saya sangat peduli dengan rasio pembeli institusi yang seharusnya lebih dari penjual ini? Yah, saya percaya bahwa banyak perilaku pasar ditentukan oleh apa yang dilakukan uang besar itu. Wall Street selamanya terpaku pada "apa yang dilakukan uang pintar" tetapi memiliki sedikit cara untuk benar-benar mengamati dan mengukurnya. Itulah yang membuat pendekatan ini sangat unik. Itu sebabnya saya fokus pada rasio ini - ini bisa menjadi panduan yang sangat baik untuk hal-hal yang akan datang, terutama di posisi terendah pasar.
Jangan hanya mengambil kata-kata saya untuk itu - mari kita melihat ke dalam 30 tahun perilaku harga pasar. Bagan di bawah ini, terlepas dari apa yang awalnya Anda pikirkan, bukanlah bagan hippy tahun 60an yang asyik. Warna trippy sebenarnya memberitahu kita sesuatu tentang aktivitas perdagangan institusional yang tidak biasa dan ekstremnya.
www.mapsignals.com
Mari kita menelusuri grafik ini. Yang jelas adalah plot harga S & P500 selama 30 tahun di area biru. Ketika kita melihat di atas pada garis-garis berwarna, kita harus segera melihat bahwa sebagian besar waktu dalam 30 tahun terakhir dihabiskan dengan warna kuning. Rasio kuning ketika pasar saham idling secara alami - untuk tujuan kita 50-70%. Ini berarti ketika membeli sedikit lebih banyak daripada menjual. Ini adalah bacaan yang sehat yang menunjukkan pasar bergerak lebih tinggi dan tidak berisiko keluar di depan papan ski.
Apa yang harus kita perhatikan selanjutnya adalah pita hijau. Ini adalah pembacaan pembelian ekstrim, atau periode overbought. Puncak waktu dengan band hijau tidak selalu sangat konklusif, tetapi biasanya, Anda dapat melihat bahwa mereka sejalan dengan harga pasar yang cenderung lebih tinggi setelah periode overbought. (Mereka tidak sering mendahului tetesan besar.) Itulah yang kita lihat secara visual.
Korelasi yang paling menarik dalam bagan ini adalah pita merah yang berada di / dekat palung lokal di S&P 500. Ketika kita melihat merah, yang merupakan periode penjualan ekstrem berkepanjangan atau tidak berkelanjutan, mereka berbaris sangat baik dengan pantat pasar. Ini memberikan bukti visual lebih lanjut bahwa, pada keseimbangan, ketika pasar mengalami oversold, kita dapat mengharapkan harga yang lebih tinggi setelahnya.
Jadi saat ini, kita berada dalam periode pembelian ekstrem berkelanjutan, yang ditunjukkan oleh grafik di atas, lebih sering daripada tidak, kita bisa mengharapkan aksi bullish. Hal ini terutama berlaku setelah kehancuran besar, yang seperti yang kita lihat di akhir 2018.
Bagian terbaik tentang ini bagi saya adalah apa yang kami amati dalam hal apa yang dibeli. Melihat di bawah, kami melihat indeks dan pengembalian sektor sejak Malam Natal 2018. Pertumbuhan memimpin. Russell 2000 dan NASDAQ masing-masing naik sekitar + 23% sejak itu. Itu kinerja joki mati!
FactSet
Tapi memimpin pertumbuhan biaya minggu lalu tidak diragukan lagi teknologi informasi, yang melonjak 4, 9% untuk minggu ini. Dan indeks info teknologi naik 26, 7% sejak Natal. Energi, kesehatan, keuangan, material, real estat dan kebijakan semua berkinerja kuat pekan lalu.
Hal-hal defensif belum berkinerja hampir sama sejak terendah Desember. Tetapi ketika kita melihat ke dalam indeks yang kurang diketahui, kita mulai benar-benar melihat apa yang terjadi. Indeks Pertumbuhan Russell 2000 naik 26, 4% sejak Natal. Indeks Pertumbuhan Russell 3000 naik 3, 1% minggu lalu saja (pada saat penulisan). Tetapi sekali lagi, ada pemenang yang jelas adalah kepala dan bahu di atas semua orang.
Dan itu adalah semikonduktor. Indeks Semikonduktor PHLX minggu ini saja naik 5, 6%. Kinerja kuat Broadcom Inc. (AVGO) hari Jumat membantu mendukung seluruh kelompok, tetapi lihatlah kinerjanya sejak posisi terendah Desember: Indeks Semifinal PHLX naik 30% yang mencengangkan.
Apa yang kita lihat sebagai bagian terbaik dari menempatkan jual beli yang tidak biasa ke dalam konteks adalah bahwa pemulihan berbentuk V itu nyata. Ini bukan rotasi dari pertumbuhan menjadi defensif. Itu adalah rotasi dari pertumbuhan, kembali ke pertumbuhan. Kita bisa melihatnya sekarang.
Di atas juga terbukti pada basis per saham minggu lalu. Lihatlah di mana pembelian terbesar adalah seminggu terakhir sejauh ini dengan hampir tidak ada penjualan untuk berbicara tentang… teknologi info:
www.mapsignals.com, 11-14 Maret 2019
Ketika konsensus meresap dan searah, berhati-hatilah. Beruang keluar dan mengatakan sudah berakhir. Tetapi jika Anda bertaruh seperti Anda akan memiliki pada pemenang joki mati pada tahun 1923, Anda akan menemukan bahwa konsensus itu sangat, sangat salah. Terkadang, satu suara tidak bisa ditenggelamkan oleh banyak orang jika Anda bisa membungkamnya. Malala Yousafzai berkata, "Ketika seluruh dunia diam, bahkan satu suara menjadi kuat."
Garis bawah
Kami (Mapsignals) terus bullish pada ekuitas AS dalam jangka panjang, dan kami melihat setiap mundurnya sebagai peluang pembelian. Pembelian telah mulai meningkat dibandingkan dengan minggu sebelumnya, menunjukkan bahwa tren jangka pendek adalah bullish. Kemunduran adalah kesempatan membeli.
