Proksi pasar adalah representasi luas dari pasar saham secara keseluruhan. Proksi pasar dapat berfungsi sebagai dasar untuk dana indeks atau studi statistik. Indeks S&P 500 adalah proksi pasar paling terkenal untuk pasar saham AS. Dana indeks dan ETF telah dibangun berdasarkan pada Indeks S&P 500. Akademisi dan analis menggunakan S&P 500 sebagai proksi untuk melakukan berbagai penelitian statistik pada pola perilaku pasar saham.
Memecah Proksi Pasar
Indeks S&P 500 adalah proksi luas pasar saham berdasarkan kapitalisasi pasar dari 500 perusahaan terbesar yang diperdagangkan di NYSE dan bursa Nasdaq. Sebagian besar setuju bahwa itu adalah proksi yang lebih baik daripada Dow Jones Industrial Average (DJIA), yang secara sewenang-wenang menggunakan harga saham nominal untuk menghitung nilai indeks. Indeks harga tertimbang ini memberi perusahaan dengan harga saham yang lebih tinggi bobot lebih besar dalam indeks, terlepas dari pentingnya mereka dalam mewakili posisi industri relatif dalam perekonomian.
Layanan Keuangan Standard & Poor's mengontrol komposisi Indeks DJIA. Meskipun tidak ada proksi pasar yang setara untuk pasar obligasi yang komprehensif seperti Indeks S&P 500, referensi informal dibuat untuk membagikan dividen menjadi proxy untuk pasar obligasi. Utilitas dan staples konsumen, khususnya, karena mereka membayar dividen yang konsisten dan aman, diyakini dekat dengan obligasi, yang memberikan hasil kupon.
Signifikansi dari Proksi Pasar
Telah terjadi migrasi massal uang investor dari dana yang dikelola secara aktif ke dana pasif dalam beberapa tahun terakhir. Vanguard, BlackRock dan State Street telah membangun kekaisaran AUM pada kendaraan pasif berdasarkan S&P 500 Index dan banyak proksi lain yang mewakili pasar saham internasional, pasar saham global (AS + internasional) dan segmen pasar saham seperti saham dengan kapitalisasi besar, stok topi menengah, saham topi kecil dan sebagainya.
Produk yang diindeks secara historis mengungguli dana yang dikelola secara aktif, tetapi ada perdebatan yang berkembang tentang apakah mereka menjadi terlalu besar untuk melayani kebutuhan investor secara efektif. Dalam hal terjadi penurunan pasar yang berat atau berkelanjutan, misalnya, bagaimana kinerja dana pasif relatif terhadap dana yang dikelola secara aktif yang memiliki fleksibilitas untuk menanggapi perubahan kondisi pasar dan berinvestasi dalam aset yang tidak terikat dengan Indeks S&P 500 atau proksi pasar lainnya?
