Dalam "Komedi Ilahi, " Dante, seorang penyair Italia abad ketiga belas, menggambarkan perjalanan melalui neraka. Dia pasti berada di sisi yang salah dari perdagangan derivatif.
Sebutkan derivatif kepada investor rata-rata dan muncul visi Manajemen Modal Jangka Panjang, dana lindung nilai besar yang gagal dalam strategi perdagangan arbitrase yang gagal hampir menghancurkan sistem keuangan global pada tahun 1998, dan Enron, di mana penyalahgunaan derivatif berperan dalam salah satu kebangkrutan terbesar dalam sejarah Amerika.
LIHAT: 5 Pelajaran Dari Kebangkrutan Terbesar Dunia
Dengan mengingat hal ini, apakah derivatif bahkan sesuai untuk investor ritel rata-rata? Salah satu aspek turunannya pasti - mereka memiliki masalah gambar. Baca terus untuk mengetahui mengapa derivatif telah menerima reputasi buruk dan apakah ketenaran ini pantas diterima.
Masalah dengan Derivatif
Ada empat masalah mendasar yang berkontribusi terhadap citra negatif derivatif:
- Pers yang buruk. Jika itu bukan berita buruk, itu bukan berita. Cerita di pers cenderung berfokus pada penyalahgunaan derivatif yang tidak sah daripada bagaimana mereka digunakan secara sah. Persepsi investor yang salah informasi dan pendapat yang kurang informasi. Kesesuaian yang tidak tepat diberikan sumber daya dan temperamen investor. Kurangnya pendidikan investor.
Publik ritel membaca kisah-kisah bencana ini dan membentuk opini berdasarkan tidak lain dari apa yang mereka baca di koran atau lihat di televisi. Konsekuensi dari hal ini adalah bahwa publik cenderung hanya mengikuti berita utama dan fokus pada penyalahgunaan derivatif yang tidak sah, dan mereka tidak memahami keuntungan historis dari menggunakan derivatif.
Siapa yang menggunakan mereka?
Terlepas dari bencana yang dipublikasikan dengan baik, pertumbuhan derivatif tidak kekurangan yang luar biasa. Menurut Chicago Mercantile Exchange (CME), kontrak berjangka mini S&P 500 (seperlima ukuran kontrak normal) memiliki peringatan 10 tahun pada 2007. Selanjutnya, volume perdagangan harian rata-rata dalam kontrak itu telah mencapai lebih dari 1 juta kontrak per hari. Di semua produk ekuitas, volume itu telah mencapai 1, 6 juta kontrak per hari. Pertumbuhan tahun-ke-tahun dari 2005 hingga 2006 telah meningkat 30% dalam e-mini futures dan 134% kekalahan dalam kontrak opsi pada berjangka tersebut.
Data dari penelitian Greenwich Associates tentang investor institusional dan dana lindung nilai menunjukkan preferensi yang jelas: 80% investor institusional menggunakan opsi saham tunggal, terdaftar dan over-the-counter, seperti 96% dari dana lindung nilai. Sekitar 74% dari investor institusional dan 77% dari dana lindung nilai menggunakan opsi indeks. Indeks berjangka digunakan oleh dua pertiga investor institusional dan setengah dari dana lindung nilai. Dana yang diperdagangkan di bursa digunakan oleh 70% investor institusi dan 84% dana lindung nilai. Semua strategi lain pucat dibandingkan.
LIHAT: Fundamental Berjangka: Pendahuluan
Persepsi Investor
Ada empat persepsi atau opini mendasar yang dimiliki publik tentang derivatif.
Strategi lain untuk investor bernilai tinggi adalah dana berjangka yang dikelola dan / atau dana lindung nilai. Salah satu dari kategori aset ini juga memiliki pendekatan dana-dana. Ingat, pengembalian yang tidak berkorelasi adalah tema penting dalam banyak model alokasi aset. Banyak model investasi broker-dealer utama meminta alokasi 4% untuk futures yang dikelola dan alokasi 7 hingga 11% untuk dana lindung nilai, tergantung pada pendidikan, sumber daya keuangan, dan temperamen investor.
Salah satu strategi untuk investor di atas usia 50 adalah menggunakan strategi opsi untuk menghasilkan pendapatan dan melindungi pokok, seperti penulisan panggilan tertutup dengan jangka panjang. Strategi lain adalah mereplikasi portofolio saham dengan opsi ekuitas jangka panjang yang dikenal sebagai efek antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS). Dalam strategi ini, investor menempatkan 80 hingga 90% dari portofolio dalam sekuritas pendapatan tetap dan sisanya dalam LEAPS untuk eksposur ekuitas. Harap perhatikan semua implikasi pajak saat menggunakan opsi.
LIHAT: Menggunakan LEAPS Dengan Kerah
Kelalaian
Kebanyakan broker-dealer memiliki standar kesesuaian yang jelas untuk investor ritel, tidak hanya dalam hal sumber daya keuangan tetapi dalam hal pendidikan dan temperamen juga. Mungkin juga ada standar kesesuaian untuk penasihat individu dalam hal masa jabatan, latar belakang dan pengalaman. Selain itu, sebagian besar perusahaan akan memiliki tingkat pengawasan yang semakin tinggi pada akun klien yang terlibat dalam strategi lanjutan.
Sementara CME menanggapi kliring kepentingan anggota pada bagian dari kliennya, seperti kontrak ekuitas, valuta asing dan, terakhir, energi, mengakui bahwa kontrak lain seperti eurodollar dan swap suku bunga jelas merupakan pasar institusional dan tidak dipromosikan menjadi pelanggan ritel. CME juga mempertimbangkan opsi sebagai langkah maju dari masa depan dalam tingkat kecanggihan yang diperlukan untuk kesesuaian. Intinya adalah bahwa tingkat kecanggihan sangat penting untuk kesesuaian pendidikan.
Tentunya ada kebutuhan bagi perusahaan penasihat dan agen pialang untuk terlibat dalam pendidikan klien, seperti halnya berbagai pertukaran. CME adalah contoh yang sangat baik tentang bagaimana pertukaran atau perusahaan dapat mendidik klien, karena menawarkan seminar, webinar, CD-ROM, dan materi cetak untuk tujuan pendidikan investor.
Garis bawah
Apakah derivatif dan investasi alternatif memiliki tempat dalam portofolio Anda adalah pertanyaan yang hanya dapat Anda jawab. Itu semua bermuara pada kesesuaian. Prinsip panduan dalam komunitas keuangan seharusnya adalah "Kenali pelanggan Anda." Prinsip ini bukan opsional, jadi jika Anda memutuskan untuk beralih ke derivatif, pastikan Anda jenis investor yang tepat untuk pasar ini.
