Investor saham yang telah menderita kinerja saham terburuk dalam sebulan terakhir dalam hampir lima dekade telah bersiap untuk pergolakan pasar yang lebih besar. Lebih dari sepertiga manajer dana yang disurvei baru-baru ini oleh Bank of America Merrill Lynch telah mengambil perlindungan terhadap penurunan tajam di pasar ekuitas selama tiga bulan ke depan, level tertinggi dalam sejarah survei. "Investor melakukan lindung nilai tetapi tidak diposisikan untuk gangguan dalam pembicaraan perdagangan, " kata Michael Harnett, kepala strategi investasi di BofAML. Mandy Xu, kepala strategi derivatif ekuitas di Credit Suisse, mengatakan dalam sebuah catatan kepada klien kemarin, "Alih-alih menjual dari eksposur saham, investor memilih untuk membayar lindung nilai kali ini, " menurut The Wall Street Journal.
Ayunan Pasar yang Tidak Mengerikan
Kecenderungan pasar untuk ayunan yang mengerikan diilustrasikan ketika saham naik dalam perdagangan harian pada hari Selasa sebagai tanggapan atas komentar dari Presiden Trump dalam beberapa tweet bahwa gencatan senjata perdagangan dapat dicapai tanpa kenaikan tarif lebih lanjut. Keuntungan saham itu, yang bisa berbalik dengan cepat, hanya mendapatkan kembali sebagian kecil dari kerugian pasar sejak 1 Mei di tengah meningkatnya perang tarif. Pada hari Senin saja, Indeks S&P 500 (SPX) turun 2, 4% karena Indeks Volatilitas CBOE (VIX) melihat kenaikan terbesar sejak Oktober.
Jadi tidak heran jika fund manager cemas. Bank of America Merrill Lynch menyelesaikan Survei Manajer Dana Global bulanan antara 3 dan 9 Mei saat perang perdagangan mulai meningkat. Topping daftar kemungkinan risiko ekor untuk pasar adalah perang perdagangan, memilih kekhawatiran terbesar mereka oleh 37% responden, sementara 16% mengatakan ekonomi Tiongkok yang melambat adalah risiko top tail. Sementara itu, 34% responden menunjukkan bahwa mereka melakukan lindung nilai terhadap penurunan tajam harga saham, tertinggi dalam sejarah survei.
Kekhawatiran Manajer Dana Meningkat
- Rekor lindung nilai 34% terhadap penurunan tajam dalam stok selama 3 bulan ke depan Risiko atas ekor: perang dagang (37% responden) Risiko ekor besar lainnya: Ekonomi Tiongkok (16%), Politik AS (12%) Hutang tinggi: 41% mengatakan korporasi overleveragedPrioritas untuk aliran kas perusahaan: hampir-rekor 46% ingin deleveraging perlambatan ekonomi global dalam 12 bulan ke depan diharapkan 63% Tapi hanya 5% mengharapkan resesi pada 2019, hanya 33% sebelum paruh kedua 2020
Signifikansi Bagi Investor
Survei Manajer Dana Global BofAML untuk Mei 2019 dilaksanakan antara 3 Mei dan 9 Mei ketika perang perdagangan mulai meningkat. Panel tersebut mencakup 250 manajer investasi di seluruh dunia yang secara kolektif mengawasi $ 687 miliar aset yang dikelola (AUM).
Kecemasan dan keinginan investor untuk melakukan lindung nilai telah didorong oleh S&P 500 yang mem-posting awal terburuknya hingga bulan Mei sejak 1970, menurut Journal, yang mengatakan para pedagang mencari untung dari melonjaknya kecemasan dan gejolak dengan membeli produk yang diperdagangkan di bursa (ETPs) yang dirancang untuk naik ketika kecepatan, yang diukur dengan VIX, naik. Aset agregat yang dikelola untuk produk tersebut telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa di bulan Mei, per data dari FactSet Research Systems yang dikutip oleh Journal.
Melihat ke depan
Selain perkembangan dalam negosiasi perdagangan, pendapatan ritel minggu ini akan diteliti untuk petunjuk tentang bagaimana mereka akan berurusan dengan tarif AS yang lebih tinggi, Journal menunjukkan. Perusahaan yang tidak memiliki kekuatan penetapan harga akan memiliki kemampuan terbatas untuk meneruskan kenaikan biaya yang disebabkan oleh tarif. Kartu liar adalah apakah Trump dan Xi, pemimpin dua ekonomi terbesar dunia, dapat mencapai kesepakatan untuk menenangkan pasar.
