Apa itu "At a Premium"?
"At a premium" adalah frasa yang dilampirkan pada berbagai situasi di mana nilai saat ini atau nilai transaksional suatu aset berada di atas nilai fundamentalnya. Ungkapan lengkapnya adalah perusahaan X berdagang dengan premi untuk perusahaan Y, atau bangunan komersial dijual dengan premi dengan nilai yang mendasarinya, dan seterusnya. Mungkin ada berbagai situasi di mana aset diperdagangkan dengan harga premium hingga nilai fundamentalnya, tetapi frasa tersebut juga mengungkapkan penilaian pribadi pembicara sendiri tentang nilai intrinsik aset - yang mungkin merupakan hasil dari bias.
Pengambilan Kunci
- Ungkapan "at a premium" digunakan dalam pernyataan faktual dan opini. Dalam pengambilalihan, target saham sering diperoleh dengan premi untuk nilai pasar - ini adalah penggunaan faktual frasa. Ketika para pakar keuangan mengatakan satu saham diperdagangkan di premium untuk saham lain atau nilai fundamentalnya sendiri, sering ada beberapa pendapat dicampur ke dalam penilaian. Penilaian saham sangat kompleks, sehingga sulit untuk secara definitif mengatakan biaya saham tertentu lebih dari yang seharusnya. Itulah sebabnya pasar adalah kata terakhir dalam penemuan harga.
Memahami "At a Premium"
"At a premium" dimaksudkan untuk menunjukkan bahwa suatu aset diberi harga lebih tinggi daripada nilai sebenarnya. Sebuah diskusi tentang nilai intrinsik versus nilai pasar dapat dengan cepat macet, tetapi ada penggunaan "at a premium" yang tidak dapat disangkal akurat. Dalam kasus pengambilalihan, misalnya, perusahaan yang mengakuisisi sering membeli saham perusahaan target dengan harga premium terhadap nilai pasar. Ini dikenal sebagai premi akuisisi dan sebenarnya diakui sebagai goodwill pada neraca setelah akuisisi. Setiap penawaran atau usulan merger yang dibahas pada titik harga di atas harga pasar saat ini untuk aset itu juga dapat dikatakan sebagai premi.
Demikian pula, beberapa aset akan diperdagangkan dengan premi ke beberapa indikator utama yang biasanya lebih dekat dengan harga pasar. Sebagai contoh, dana tertutup dapat diperdagangkan pada premi dengan nilai aktiva bersih (NAV) per saham, dengan angka itu biasanya dinyatakan sebagai persentase. Jadi dana tersebut mungkin memiliki NAV $ 10 per saham tetapi diperdagangkan pada $ 11, premi 10%.
"At a Premium" dan Perbandingan Saham
"At a premium" juga digunakan ketika membandingkan dua saham yang dinilai serupa. Sebagai contoh, jika Apple diperdagangkan pada $ 185 per saham dan Microsoft diperdagangkan pada $ 123 per saham, Apple dapat dikatakan diperdagangkan pada premium ke Microsoft. Bahkan kemudian, ada fakta bahwa jumlah saham yang beredar berbeda, menjadikannya sebuah perbandingan yang salah sebelum kita bahkan menjawab pertanyaan tentang seberapa miripnya Apple dan Microsoft. Namun, jenis perbandingan premium ini lebih umum diterapkan pada rasio tertentu, seperti rasio harga-pendapatan dari dua saham. Menggunakan rasio atau indikator kinerja utama lainnya mengesampingkan beberapa masalah perbandingan, tetapi praktik ini masih bisa menyesatkan.
Saham A dapat memperdagangkan premi ke saham B, tetapi ada banyak situasi di mana saham A masih merupakan investasi yang unggul tidak peduli premium. Mungkin saham A memiliki model bisnis yang lebih baik, atau struktur biaya yang lebih baik, atau pemain yang stabil di pasar yang menantang, atau benar-benar tidak dinilai terlalu tinggi karena pertumbuhan pendapatannya. Sementara pendapat di media keuangan bisa mencerahkan, penting bagi investor untuk melakukan penelitian sebelum memutuskan bahwa suatu saham diperdagangkan dengan premium dibandingkan dengan saham lain atau nilai intrinsiknya sendiri. Harga pasar sekarang adalah harga pasar. Mencari tahu nilai intrinsik atau nilai wajar yang harus diperdagangkan oleh sebuah saham jauh kurang jelas.
