Daftar Isi
- Argumen Melawan Dividen
- Argumen untuk Dividen
- Metode Pembayaran Dividen
- Intinya
Cari di mana saja di web, dan Anda pasti menemukan informasi tentang bagaimana dividen memengaruhi pemegang saham. Manfaat bagi investor termasuk aliran pendapatan yang stabil. Namun, bagian penting yang hilang dalam banyak diskusi ini adalah tujuan dividen dan mengapa mereka digunakan oleh beberapa perusahaan dan bukan oleh yang lain.
Sebelum kita mulai menjelaskan berbagai kebijakan yang digunakan perusahaan untuk menentukan berapa yang harus dibayarkan kepada investor mereka, mari kita lihat argumen yang berbeda untuk dan menentang kebijakan dividen.
Pengambilan Kunci
- Dividen mewakili distribusi laba perusahaan kepada pemegang saham, berdasarkan jumlah saham yang dimiliki perusahaan. Pemegang saham mengharapkan perusahaan tempat mereka berinvestasi untuk mengembalikan laba kepada mereka, tetapi tidak semua perusahaan membayar dividen. Beberapa perusahaan menyimpan laba sebagai laba ditahan yang diperuntukkan untuk investasi kembali di perusahaan dan pertumbuhannya, memberikan investor keuntungan modal. Sering kali, perusahaan yang tumbuh mempertahankan laba sementara perusahaan yang lebih dewasa menggunakan pembayaran dividen.
Argumen Melawan Dividen
Beberapa analis keuangan percaya bahwa pertimbangan kebijakan dividen tidak relevan karena investor memiliki kemampuan untuk membuat dividen "buatan sendiri". Analis ini mengklaim bahwa pendapatan dicapai oleh investor yang menyesuaikan alokasi aset mereka dalam portofolio mereka.
Misalnya, investor yang mencari aliran pendapatan tetap lebih cenderung berinvestasi dalam obligasi di mana pembayaran bunga tidak berfluktuasi, daripada saham yang membayar dividen, di mana harga dasar saham dapat berfluktuasi. Akibatnya, investor obligasi tidak peduli dengan kebijakan dividen perusahaan tertentu karena pembayaran bunga dari investasi obligasi mereka tetap.
Argumen lain terhadap klaim dividen bahwa sedikit atau tidak ada pembayaran dividen lebih menguntungkan bagi investor. Pendukung kebijakan ini menunjukkan bahwa pajak atas dividen lebih tinggi dari pada capital gain. Argumen terhadap dividen didasarkan pada keyakinan bahwa perusahaan yang menginvestasikan kembali dana (daripada membayarnya sebagai dividen) akan meningkatkan nilai perusahaan dalam jangka panjang dan, sebagai akibatnya, meningkatkan nilai pasar saham. Menurut pendukung kebijakan ini, alternatif perusahaan untuk membayar kelebihan uang tunai sebagai dividen adalah sebagai berikut: melakukan lebih banyak proyek, membeli kembali saham perusahaan sendiri, mengakuisisi perusahaan baru dan aset menguntungkan, dan menginvestasikan kembali dalam aset keuangan.
Bagaimana Dan Mengapa Perusahaan Membayar Dividen?
Argumen untuk Dividen
Para pendukung dividen menunjukkan bahwa pembayaran dividen yang tinggi penting bagi investor karena dividen memberikan kepastian tentang kesejahteraan keuangan perusahaan. Biasanya, perusahaan yang secara konsisten membayar dividen adalah beberapa perusahaan yang paling stabil selama beberapa dekade terakhir. Akibatnya, sebuah perusahaan yang membayar dividen menarik investor dan menciptakan permintaan untuk saham mereka.
Dividen juga menarik bagi investor yang ingin menghasilkan pendapatan. Namun, penurunan atau kenaikan dalam distribusi dividen dapat mempengaruhi harga sekuritas. Harga saham perusahaan yang memiliki sejarah panjang pembayaran dividen akan terkena dampak negatif jika mereka mengurangi distribusi dividen mereka. Sebaliknya, perusahaan yang meningkatkan pembayaran dividen mereka atau perusahaan yang melembagakan kebijakan dividen baru kemungkinan akan melihat apresiasi dalam saham mereka.
Metode Pembayaran Dividen
Perusahaan yang memutuskan untuk membayar dividen dapat menggunakan salah satu dari tiga metode yang diuraikan di bawah ini.
Sisa
Perusahaan yang menggunakan kebijakan dividen residual memilih untuk mengandalkan ekuitas yang dihasilkan secara internal untuk membiayai setiap proyek baru. Akibatnya, pembayaran dividen dapat keluar dari sisa atau sisa ekuitas hanya setelah semua persyaratan modal proyek dipenuhi.
Manfaat dari kebijakan ini adalah memungkinkan perusahaan untuk menggunakan laba ditahan atau sisa pendapatan untuk berinvestasi kembali ke perusahaan, atau ke proyek menguntungkan lainnya sebelum mengembalikan dana kembali kepada pemegang saham dalam bentuk dividen.
Seperti yang dinyatakan sebelumnya, harga saham perusahaan berfluktuasi dengan naik atau turunnya dividen. Jika tim manajemen perusahaan tidak percaya mereka dapat mematuhi kebijakan dividen yang ketat dengan pembayaran yang konsisten, itu mungkin memilih metode residual. Tim manajemen bebas untuk mengejar peluang tanpa dibatasi oleh kebijakan dividen. Namun, investor mungkin menuntut harga saham yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan di industri yang sama yang memiliki pembayaran dividen yang lebih konsisten. Kelemahan lain dari metode residual adalah dapat menyebabkan pembayaran dividen yang tidak konsisten dan sporadis yang mengakibatkan volatilitas harga saham perusahaan.
Stabil
Di bawah kebijakan dividen stabil, perusahaan secara konsisten membayar dividen setiap tahun terlepas dari fluktuasi pendapatan. Jumlah pembayaran dividen biasanya ditentukan melalui peramalan pendapatan jangka panjang dan menghitung persentase pendapatan yang akan dibayarkan.
Di bawah kebijakan stabil, perusahaan dapat membuat rasio pembayaran target, yang merupakan persentase dari pendapatan yang harus dibayarkan kepada pemegang saham dalam jangka panjang.
Perusahaan dapat memilih kebijakan siklus yang menetapkan dividen pada fraksi tetap dari pendapatan kuartalan, atau dapat memilih kebijakan yang stabil dimana dividen kuartalan ditetapkan pada sebagian kecil dari pendapatan tahunan. Dalam kedua kasus tersebut, tujuan kebijakan stabilitas adalah untuk mengurangi ketidakpastian bagi investor dan memberi mereka penghasilan.
Hibrida
Pendekatan terakhir menggabungkan kebijakan dividen residual dan stabil. Hibrida adalah pendekatan populer bagi perusahaan yang membayar dividen. Ketika perusahaan mengalami fluktuasi siklus bisnis, perusahaan yang menggunakan pendekatan hibrida menetapkan dividen yang ditetapkan, yang mewakili sebagian kecil dari pendapatan tahunan dan dapat dengan mudah dipertahankan. Selain dividen yang ditetapkan, perusahaan dapat menawarkan dividen tambahan yang dibayarkan hanya ketika pendapatan melebihi tolok ukur tertentu.
Intinya
Jika sebuah perusahaan memutuskan untuk membayar dividen, ia akan memilih kebijakan residual, stable, atau hybrid. Kebijakan yang dipilih perusahaan dapat berdampak pada aliran pendapatan bagi investor dan profitabilitas perusahaan.
