Apa itu Teori Acak Jalan?
Teori random walk menunjukkan bahwa perubahan harga saham memiliki distribusi yang sama dan independen satu sama lain. Oleh karena itu, ia mengasumsikan pergerakan masa lalu atau tren harga saham atau pasar tidak dapat digunakan untuk memprediksi pergerakannya di masa depan. Singkatnya, teori jalan acak menyatakan bahwa saham mengambil jalur acak dan tidak terduga yang membuat semua metode untuk memprediksi harga saham sia-sia dalam jangka panjang.
Teori Acak Berjalan
Memahami Random Walk Theory
Teori random walk percaya bahwa tidak mungkin mengungguli pasar tanpa mengasumsikan risiko tambahan. Itu menganggap analisis teknis tidak dapat diandalkan karena chartists hanya membeli atau menjual sekuritas setelah tren yang mapan telah berkembang. Demikian juga, teori ini menemukan analisis fundamental tidak dapat diandalkan karena kualitas informasi yang dikumpulkan dan kemampuannya untuk disalahartikan sangat buruk. Para kritikus teori berpendapat itu saham memang mempertahankan tren harga dari waktu ke waktu - dengan kata lain, adalah mungkin untuk mengungguli pasar dengan memilih dengan hati-hati titik masuk dan keluar untuk investasi ekuitas.
Pengambilan Kunci
- Teori random walk menunjukkan bahwa perubahan harga saham memiliki distribusi yang sama dan independen satu sama lain. Teori random walk menyimpulkan bahwa pergerakan masa lalu atau tren harga saham atau pasar tidak dapat digunakan untuk memprediksi pergerakannya di masa depan. Teori random walk percaya bahwa mustahil untuk mengungguli pasar tanpa mengasumsikan risiko tambahan. Teori jalan acak menganggap analisis teknis tidak dapat diandalkan karena hanya menghasilkan grafik atau membeli sekuritas setelah perpindahan terjadi. Teori jalan acak menganggap analisis fundamental tidak dapat diandalkan karena kualitas informasi yang buruk dikumpulkan dan kemampuannya untuk disalahtafsirkan. Teori jalan acak mengklaim bahwa penasihat investasi menambah sedikit atau tidak ada nilai pada portofolio investor.
Pasar yang Efisien adalah Acak
Teori berjalan acak mengangkat banyak alis pada tahun 1973 ketika penulis Burton Malkiel menciptakan istilah dalam bukunya "A Random Walk Down Wall Street." Buku ini mempopulerkan hipotesis pasar efisien (EMH), teori sebelumnya yang diajukan oleh profesor University of Chicago William Sharp. Hipotesis pasar yang efisien menyatakan bahwa harga saham sepenuhnya mencerminkan semua informasi dan harapan yang tersedia, sehingga harga saat ini adalah perkiraan terbaik dari nilai intrinsik perusahaan. Ini akan mencegah siapa pun dari mengeksploitasi saham salah harga secara konsisten karena pergerakan harga sebagian besar acak dan didorong oleh peristiwa yang tidak terduga.
Sharp dan Malkiel menyimpulkan bahwa, karena pengacakan jangka pendek yang acak, investor akan lebih baik berinvestasi dalam dana yang dikelola secara pasif dan terdiversifikasi dengan baik. Sebuah aspek kontroversial dari buku Malkiel berteori bahwa "monyet yang ditutup matanya melempar anak panah ke halaman keuangan sebuah surat kabar dapat memilih portofolio yang akan dilakukan serta yang dipilih dengan cermat oleh para ahli."
Teori Acak Berjalan dalam Tindakan
Contoh praktis yang paling terkenal dari teori random walk terjadi pada tahun 1988 ketika Wall Street Journal berusaha menguji teori Malkiel dengan menciptakan Kontes Papan Dart Wall Street Journal tahunan, mengadu investor profesional dengan anak panah untuk supremasi pengambilan saham. Anggota staf Wall Street Journal berperan sebagai monyet pelempar panah.
Setelah 100 kontes, Wall Street Journal mempresentasikan hasil, yang menunjukkan para ahli memenangkan 61 dari kontes dan pelempar panah memenangkan 39. Namun, para ahli hanya mampu mengalahkan Dow Jones Industrial Average (DJIA) dalam 51 kontes. Malkiel berkomentar bahwa pilihan para ahli diuntungkan dari lonjakan publisitas pada harga saham yang cenderung terjadi ketika para ahli saham membuat rekomendasi. Pendukung manajemen pasif berpendapat bahwa, karena para ahli hanya bisa mengalahkan pasar separuh waktu, investor akan lebih baik berinvestasi dalam dana pasif yang membebankan biaya manajemen yang jauh lebih rendah.
