Rebound 2019 telah berubah menjadi salah satu aksi unjuk rasa pasar terbaik dalam beberapa dekade, naik 16% sejauh ini dan di jalur untuk kinerja tahun-ke-lima terbaik sejak Perang Dunia Kedua, menurut kepala strategi investasi CFRA Sam Stovall. Tetapi sementara ia melihat saham mencapai tertinggi sepanjang masa sebelum bulan ini habis, Stovall juga mengatakan tren historis menunjukkan bahwa reli akan berakhir mulai bulan depan.
Fenomena “jual di bulan Mei dan pergi” mulai terbentuk, kata Stovall kepada CNBC. "Pasar bisa berakhir dengan mencoba untuk mencerna beberapa keuntungan yang sudah dialaminya,"
Pasukan yang Bisa Membunuh Rebound Besar
· Jual di bulan Mei, pergi selama 6 bulan
· Margin memuncak
· Memperlambat pertumbuhan PDB: AS dan global
· Memperlambat pertumbuhan pendapatan S&P 500
Apa Artinya bagi Investor
Demonstrasi berkinerja terbaik sepanjang empat bulan pertama tahun ini sejak Perang Dunia II cenderung berubah buruk di bulan kelima. Rata-rata, saham naik hanya 0, 01% di bulan Mei. Antara Mei dan Oktober, data historis menunjukkan kenaikan harga rata-rata hanya 0, 05%. "Setengah dari waktu pasar lebih rendah dalam periode enam bulan itu, " tambah Stovall.
Terlepas dari tren historis, ancaman baru terhadap margin laba perusahaan muncul, memberikan investor alasan yang lebih mendasar untuk khawatir tentang harga ekuitas. Bridgewater Associates, hedge fund terbesar di dunia, memperingatkan dalam sebuah laporan minggu ini bahwa margin keuntungan AS mencapai level puncak setelah beberapa dekade perbaikan. “Beberapa kekuatan yang mendukung margin selama 20 tahun terakhir tidak mungkin memberikan dorongan yang berkelanjutan, kata Bridgewater, per CNBC. Tanpa ekspansi margin yang konsisten, harga saham akan 40% lebih rendah daripada sekarang, kata laporan itu.
Leuthold Group Jim Paulsen juga mengibarkan bendera peringatan. Sementara Paulsen melihat dukungan kebijakan yang menguntungkan dari The Fed dan Gedung Putih yang dapat membantu reli S&P 500 setidaknya 10%, ia percaya beberapa bulan ke depan akan menjadi periode pengujian yang penting apakah ekonomi “jatuh dari tebing.” "Resesi dan kekhawatiran pasar akan kembali sangat, sangat cepat dan sangat kasar, " katanya kepada CNBC.
Pada catatan itu, ekonomi AS sudah moderat sekitar 1, 5% hingga 2% pertumbuhan, menurut beberapa perkiraan. Permintaan yang lebih lemah dari pertumbuhan ekonomi Tiongkok yang lebih lambat dan ekonomi global yang terbebani oleh tingkat utang yang tinggi dan risiko geopolitik akan terus mengurangi prospek pertumbuhan. Sementara sikap Fed yang lebih dovish mendukung harga ekuitas, pertumbuhan laba yang lebih lambat akan bertindak sebagai angin sakal utama.
Melihat ke depan
Dengan saham beringsut menuju tertinggi sepanjang masa di tengah prospek yang agak hangat untuk AS dan ekonomi global, investor mungkin ingin mempertimbangkan sektor yang lebih defensif bergerak maju. Saran Stovall adalah untuk menunggu sampai minggu terakhir bulan April untuk mengambil keuntungan dari lonjakan terakhir di pasar sebelum pindah ke sektor yang lebih aman seperti staples konsumen dan perawatan kesehatan.
