Dividen dapat mempengaruhi harga saham pokok mereka dalam berbagai cara. Sementara sejarah dividen dari saham tertentu memainkan peran umum dalam popularitasnya, deklarasi dan pembayaran dividen juga memiliki efek spesifik dan dapat diprediksi pada harga pasar.
Cara Kerja Dividen
Bagi investor, dividen berfungsi sebagai sumber pendapatan investasi yang populer. Untuk perusahaan penerbit, mereka adalah cara untuk mendistribusikan kembali keuntungan kepada pemegang saham sebagai cara untuk berterima kasih atas dukungan mereka dan untuk mendorong investasi tambahan. Dividen juga berfungsi sebagai pengumuman keberhasilan perusahaan. Karena dividen dikeluarkan dari laba ditahan perusahaan, hanya perusahaan yang secara substansial menguntungkan dividen dengan konsistensi apa pun.
Dividen sering dibayarkan secara tunai, tetapi juga dapat diterbitkan dalam bentuk saham tambahan. Dalam kedua kasus tersebut, jumlah yang diterima masing-masing investor bergantung pada kepemilikan mereka saat ini.
Jika sebuah perusahaan memiliki satu juta saham yang beredar dan menyatakan dividen 50 sen, maka seorang investor dengan 100 saham menerima $ 50 dan perusahaan membayar total $ 500.000. Jika bukan menerbitkan dividen saham 10%, investor yang sama menerima 10 saham tambahan, dan perusahaan membagikan total 100.000 saham baru.
Pengaruh Psikologi Dividen
Saham yang membayar dividen konsisten populer di kalangan investor. Meskipun dividen tidak dijamin pada saham biasa, banyak perusahaan bangga dengan dividen yang menguntungkan dengan konsisten - dan kadang-kadang meningkat - dividen setiap tahun. Perusahaan yang melakukan hal ini dianggap stabil secara finansial, dan perusahaan yang stabil secara finansial menghasilkan investasi yang baik, terutama di antara investor beli dan tahan yang paling diuntungkan dari pembayaran dividen.
Ketika perusahaan menampilkan sejarah dividen yang konsisten, mereka menjadi lebih menarik bagi investor. Semakin banyak investor membeli untuk mengambil keuntungan dari manfaat kepemilikan saham ini, harga saham secara alami meningkat, sehingga memperkuat keyakinan bahwa saham itu kuat. Jika sebuah perusahaan mengumumkan dividen lebih tinggi dari normal, sentimen publik cenderung melambung.
Sebaliknya, ketika perusahaan yang secara tradisional membayar dividen mengeluarkan dividen yang lebih rendah dari normal atau sama sekali tidak ada dividen, itu dapat diartikan sebagai tanda bahwa perusahaan telah jatuh pada masa-masa sulit. Yang benar bisa jadi bahwa keuntungan perusahaan digunakan untuk tujuan lain - seperti ekspansi pendanaan - tetapi persepsi pasar tentang situasi selalu lebih kuat daripada kebenaran. Banyak perusahaan bekerja keras untuk membayar dividen yang konsisten untuk menghindari investor yang ketakutan, yang mungkin melihat dividen yang dilewati sebagai firasat buruk.
Pengaruh Deklarasi Dividen pada Harga Saham
Sebelum dividen dibagikan, perusahaan penerbit harus terlebih dahulu menyatakan jumlah dividen dan tanggal kapan akan dibayarkan. Ini juga mengumumkan tanggal terakhir ketika saham dapat dibeli untuk menerima dividen, yang disebut tanggal ex-dividen. Tanggal ini biasanya dua hari kerja sebelum tanggal pencatatan, yaitu tanggal ketika perusahaan meninjau daftar pemegang sahamnya.
Deklarasi dividen secara alami mendorong investor untuk membeli saham. Karena investor tahu bahwa mereka akan menerima dividen jika mereka membeli saham sebelum tanggal ex-dividen, mereka bersedia membayar premi. Hal ini menyebabkan harga suatu saham meningkat pada hari-hari menjelang tanggal ex-dividen. Secara umum, kenaikannya kira-kira sama dengan jumlah dividen, tetapi perubahan harga aktual didasarkan pada aktivitas pasar dan tidak ditentukan oleh entitas yang mengatur.
Pada tanggal ex-dividend, investor dapat menurunkan harga saham dengan jumlah dividen ke akun fakta bahwa investor baru tidak memenuhi syarat untuk menerima dividen dan karenanya tidak mau membayar premi. Namun, jika pasar sangat optimis tentang saham yang mengarah ke tanggal ex-dividen, kenaikan harga yang diciptakan ini mungkin lebih besar dari jumlah dividen yang sebenarnya, menghasilkan kenaikan bersih meskipun pengurangan otomatis. Jika dividen kecil, pengurangan bahkan mungkin tidak diperhatikan karena bolak-balik dari perdagangan normal.
Banyak orang berinvestasi pada saham tertentu pada waktu tertentu hanya untuk mengumpulkan pembayaran dividen. Beberapa investor membeli saham tepat sebelum tanggal ex-dividend dan kemudian menjualnya kembali tepat setelah tanggal pencatatan — sebuah taktik yang dapat menghasilkan laba yang rapi jika dilakukan dengan benar.
Dividen Saham
Meskipun dividen saham tidak menghasilkan peningkatan aktual dalam nilai bagi investor pada saat penerbitan, mereka mempengaruhi harga saham mirip dengan dividen tunai. Setelah deklarasi dividen saham, harga saham sering naik. Namun, karena dividen saham meningkatkan jumlah saham yang beredar sementara nilai perusahaan tetap stabil, dividen itu mencairkan nilai buku per saham biasa, dan harga saham berkurang karenanya.
Seperti halnya dividen tunai, dividen saham yang lebih kecil dapat dengan mudah diketahui. Dividen saham 2% yang dibayarkan pada perdagangan saham dengan harga $ 200 hanya menurunkan harganya menjadi $ 196, suatu pengurangan yang dengan mudah bisa menjadi hasil dari perdagangan normal. Namun, dividen saham 35% menurunkan harga ke $ 130 per saham, yang cukup sulit untuk dilewatkan.
Rasio Dividen Yield / Pembayaran
Hasil dividen dan rasio pembayaran dividen adalah dua rasio penilaian yang digunakan investor dan analis untuk mengevaluasi perusahaan sebagai investasi untuk pendapatan dividen. Hasil dividen menunjukkan pengembalian tahunan per saham yang dimiliki investor yang menyadari dari pembayaran dividen tunai, atau pengembalian investasi dividen per dolar yang diinvestasikan. Itu dinyatakan sebagai persentase dan dihitung sebagai:
Hasil dividen memberikan ukuran dasar yang baik bagi investor untuk digunakan dalam membandingkan pendapatan dividen dari kepemilikannya saat ini dengan pendapatan dividen potensial yang tersedia melalui investasi di ekuitas lain atau reksadana. Mengenai pengembalian investasi keseluruhan, penting untuk dicatat bahwa kenaikan harga saham mengurangi rasio hasil dividen meskipun pengembalian investasi keseluruhan dari memiliki saham mungkin telah meningkat secara substansial. Sebaliknya, penurunan harga saham menunjukkan hasil dividen yang lebih tinggi tetapi dapat menunjukkan perusahaan mengalami masalah dan menyebabkan pengembalian investasi total yang lebih rendah.
Rasio pembayaran dividen dianggap lebih berguna untuk mengevaluasi kondisi keuangan perusahaan dan prospek untuk mempertahankan atau meningkatkan pembayaran dividen di masa depan. Rasio pembayaran dividen mengungkapkan persentase laba bersih yang dibayarkan perusahaan dalam bentuk dividen. Dihitung menggunakan persamaan berikut:
Jika rasio pembayaran dividen terlalu tinggi, ini mungkin mengindikasikan kemungkinan perusahaan tidak akan mampu mempertahankan pembayaran dividen tersebut di masa depan, karena perusahaan menggunakan persentase pendapatan yang lebih kecil untuk menginvestasikan kembali pertumbuhan perusahaan. Oleh karena itu, rasio pembayaran dividen yang stabil biasanya lebih disukai daripada yang besar. Cara yang baik untuk menentukan apakah rasio pembayaran perusahaan adalah wajar adalah dengan membandingkan rasio itu dengan perusahaan sejenis di industri yang sama.
Dividen Per Saham
Dividen per saham (DPS) mengukur jumlah total laba yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang sahamnya, umumnya lebih dari satu tahun, berdasarkan basis per saham. DPS dapat dihitung dengan mengurangi dividen khusus dari jumlah semua dividen selama satu tahun dan membagi angka ini dengan saham yang beredar. Sebagai contoh, perusahaan HIJ memiliki lima juta saham beredar dan membayar dividen $ 2, 5 juta tahun lalu; tidak ada dividen khusus yang dibayarkan. DPS untuk perusahaan HIJ adalah 50 sen ($ 2.500.000 ÷ 5.000.000) per saham. Perusahaan dapat mengurangi, menambah, atau menghilangkan semua pembayaran dividen kapan saja.
Perusahaan dapat memotong atau menghilangkan dividen ketika ekonomi sedang mengalami penurunan. Misalkan perusahaan yang membayar dividen tidak cukup menghasilkan; mungkin terlihat mengurangi atau menghilangkan dividen karena jatuhnya penjualan dan pendapatan. Sebagai contoh, jika Perusahaan HIJ mengalami penurunan laba karena resesi tahun depan, itu mungkin terlihat untuk memotong sebagian dari dividennya untuk mengurangi biaya.
Contoh lain adalah jika perusahaan membayar terlalu banyak dividen. Perusahaan dapat mengukur apakah perusahaan membayar terlalu banyak pendapatannya kepada pemegang saham dengan menggunakan rasio pembayaran. Misalnya, perusahaan HIJ memiliki DPS 50 sen per saham dan laba per sahamnya (EPS) adalah 45 sen per saham. Rasio pembayaran adalah 111% (0, 50 ÷.45); angka ini menunjukkan bahwa HIJ membayar lebih kepada pemegang sahamnya daripada jumlah yang dihasilkannya. Perusahaan akan melihat untuk memotong atau menghilangkan dividen karena seharusnya tidak membayar lebih dari penghasilannya.
Model Diskon Dividen
Model diskon dividen (DDM), juga dikenal sebagai model pertumbuhan Gordon, mengasumsikan saham bernilai nilai sekarang yang dijumlahkan dari semua pembayaran dividen masa depan. Ini adalah metode penilaian populer yang digunakan oleh investor fundamental dan investor nilai. Dalam teori yang disederhanakan, sebuah perusahaan menginvestasikan asetnya untuk mendapatkan pengembalian di masa depan, menginvestasikan kembali bagian yang diperlukan dari pengembalian di masa depan untuk mempertahankan dan menumbuhkan perusahaan, dan mentransfer saldo pengembalian tersebut kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Menurut DDM, nilai suatu saham dihitung sebagai rasio dengan dividen tahunan berikutnya dalam pembilang dan tingkat diskonto dikurangi tingkat pertumbuhan dividen dalam penyebut. Untuk menggunakan model ini, perusahaan harus membayar dividen dan dividen itu harus tumbuh secara reguler dalam jangka panjang. Tingkat diskonto juga harus lebih tinggi daripada tingkat pertumbuhan dividen agar model menjadi valid.
DDM semata-mata berkenaan dengan memberikan analisis nilai suatu saham hanya berdasarkan pendapatan masa depan yang diharapkan dari dividen. Menurut DDM, saham hanya sepadan dengan pendapatan yang mereka hasilkan dalam pembayaran dividen di masa depan. Salah satu metrik paling konservatif untuk menilai saham, model ini mewakili teori keuangan yang memerlukan sejumlah besar asumsi mengenai pembayaran dividen perusahaan, pola pertumbuhan, dan suku bunga di masa depan. Para pendukung percaya proyeksi dividen tunai di masa depan adalah satu-satunya penilaian yang dapat diandalkan dari nilai intrinsik perusahaan.
DDM memerlukan tiga bagian data untuk analisisnya, termasuk jumlah dividen terkini atau terkini yang dibayarkan oleh perusahaan; tingkat pertumbuhan pembayaran dividen selama sejarah dividen perusahaan; dan tingkat pengembalian yang diminta yang ingin dibuat atau dipertimbangkan oleh investor secara minimal.
Pembayaran dividen saat ini dapat ditemukan di antara laporan keuangan perusahaan pada laporan arus kas. Tingkat pertumbuhan pembayaran dividen membutuhkan informasi historis tentang perusahaan yang dapat dengan mudah ditemukan di sejumlah situs web informasi saham. Tingkat pengembalian yang diperlukan ditentukan oleh investor individu atau analis berdasarkan strategi investasi yang dipilih.
Sementara model diskonto dividen memberikan pendekatan yang solid untuk memproyeksikan pendapatan dividen masa depan, itu gagal sebagai alat penilaian ekuitas dengan gagal memasukkan penyisihan untuk kenaikan modal melalui apresiasi harga saham.
