WeWork Cos., Juga dikenal sebagai We Company, telah mengajukan prospektus untuk penawaran umum perdana (IPO) dan berencana untuk mengumpulkan $ 1 miliar.
Startup yang berbasis di New York City yang mencolok ini menyediakan ruang kerja bersama bagi para wirausahawan, perusahaan pemula, dan grup lain akan mendaftarkan saham Kelas A-nya di bawah simbol "KAMI." Harga dan pertukaran saham belum diputuskan.
Bernilai $ 47 miliar selama putaran pendanaan pada bulan Januari, WeWork berbagi setidaknya satu karakteristik dengan beberapa teknologi decacorn lain yang sangat dinanti-nantikan yang telah go public tahun ini — tingkat pembakaran uang tunai yang tinggi. IPO akan menjadi ujian bagi selera investor saat ini akan startup-startup mahal yang menghabiskan banyak uang, terutama setelah debut Uber yang lesu. Ini juga akan memberikan investor dengan gambaran yang lebih rinci tentang situasi keuangan perusahaan.
$ 1, 9 miliar
WeWork kehilangan $ 1, 9 miliar pada 2018 dengan pendapatan $ 1, 8 miliar.
Kerugian Meningkat seiring Ekspansi WeWork
WeWork pertama mulai mengungkapkan informasi keuangan terbatas ketika mulai menerbitkan obligasi pada 2018. Perusahaan kehilangan $ 1, 9 miliar pada pendapatan $ 1, 8 miliar tahun lalu. Itu hampir dua kali lipat $ 933 juta dalam kerugian dari $ 886 juta pendapatan yang dipostingnya pada 2017, dan tren yang hilang tampaknya tidak akan berbalik dalam waktu dekat menurut prospektusnya. Untuk paruh pertama 2019, ia melaporkan kerugian bersih $ 689, 7 juta pada pendapatan $ 1, 54 miliar.
Agar adil, banyak perusahaan menunjukkan kerugian yang signifikan sementara masih dalam tahap awal pertumbuhan. Para eksekutif WeWork tidak menyembunyikan fakta bahwa pertumbuhan, alih-alih keuntungan jangka pendek, adalah prioritas saat ini. "Kami sedang mencari cara untuk membangun bisnis ini, tidak hanya memaksimalkan keuntungan selama satu atau dua tahun ke depan, " kata wakil ketua perusahaan, Michael Gross, awal tahun ini.
Didirikan dengan satu ruang kerja Manhattan sembilan tahun yang lalu, WeWork sejak itu berkembang menjadi salah satu pemilik perusahaan terbesar di dunia dengan ide untuk menyediakan ruang kerja yang fleksibel bagi individu dan kelompok kecil. Pada akhir Juni, perusahaan memiliki 527.000 keanggotaan yang tersebar di 528 lokasi berbeda.
Model bisnis "ruang-sebagai-layanan" ini mengisi celah di pasar sewa antara sewa jangka panjang dan pemesanan kamar semalam melalui hotel atau AirBnB. Pengusaha dan startup muda yang mencari ruang kantor tetapi tidak ingin berkomitmen untuk sewa jangka panjang dapat menyewakan salah satu ruang WeWork dengan biaya yang masuk akal. Ruang-ruang itu sering dilengkapi dengan dekorasi yang trendi, peralatan kantor yang khas dan beberapa bahkan memiliki kopi, bir, dan kombucha di keran.
Penilaian Ekstrim untuk Model yang Belum Terbukti
Tanpa ragu, ini adalah layanan yang berharga. Bahkan skeptis akan setuju. Masalahnya adalah apakah ini layanan $ 47 miliar atau tidak. Memang benar bahwa WeWork mengisi ceruk tertentu di pasar penyewaan, seperti halnya penyewaan mobil mengisi kesenjangan antara kepemilikan mobil penuh dan penyewaan jangka pendek. Tetapi tidak pasti bahwa model bisnis seperti itu benar-benar dapat berhasil, menurut skeptis.
Perusahaan belum mengalami penurunan ekonomi. Jika ekonomi mengalami resesi, WeWork dapat menemukan dirinya terkunci pada sewa jangka panjang sementara fleksibilitas yang diberikannya memungkinkan anggotanya untuk mengakhiri sewa mereka lebih cepat daripada yang seharusnya jika mereka memiliki sewa yang lebih tradisional. Jika WeWork sedang membangun cadangan uang tunai untuk digunakan pada masa-masa sulit, maka kemungkinan besar itu bisa bertahan selama masa-masa sulit. Tetapi justru itulah yang tidak dilakukan perusahaan.
Mungkin mengakui kelemahan ini dalam model bisnisnya sendiri, ide terbaru WeWork adalah memulai dana $ 2, 9 miliar dolar yang akan berinvestasi dalam kepemilikan langsung gedung perkantoran. Itu bukan ide yang buruk, tetapi sulit untuk melihat bagaimana itu berbeda dari apa yang dilakukan oleh perusahaan manajemen properti yang khas dan ada banyak di antaranya. Boston Properties (BXP), salah satu perusahaan manajemen properti terbesar di AS memiliki kapitalisasi pasar $ 20 miliar, kurang dari setengah dari apa yang saat ini dihargai oleh WeWork.
IWG yang berbasis di Swiss, seperti WeWork, menyediakan ruang kantor yang fleksibel, tetapi tidak seperti WeWork, adalah perusahaan publik dan bernilai sekitar $ 4, 6 miliar, sekitar sepersepuluh dari apa yang dihargai oleh WeWork. IWG dianggap sebagai perusahaan terbesar dalam hal ruang kantor dengan 60 juta kaki persegi secara global. Sementara itu, WeWork hanya memiliki 45 juta kaki persegi pada Maret, menurut Bloomberg.
Peristiwa baru-baru ini telah menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor perusahaan. CEO Adam Neumann menjual sebagian kepemilikannya dan mengambil pinjaman terhadap sahamnya di perusahaan, mengumpulkan setidaknya $ 700 juta untuk mendanai beberapa usaha lainnya. Keputusan untuk menguangkan menjelang IPO mendatang menimbulkan kritik dan kekhawatiran tambahan di tengah-tengah pengungkapan sebelumnya bahwa Neumann telah membuat jutaan dari WeWork sebagai pemilik sebagian dari beberapa properti yang disewa perusahaan.
Pengungkapan konflik kepentingan itu muncul tak lama setelah SoftBank, konglomerat teknologi Jepang dan salah satu investor terbesar WeWork, memilih untuk tidak membeli saham pengendali dalam bisnis. Kembali pada bulan Januari, SoftBank menginvestasikan $ 2 miliar di perusahaan, sehingga total investasi di atas $ 10 miliar. Tetapi tambahan $ 2 miliar jauh di bawah $ 16 miliar yang telah dibahas dalam negosiasi sebelumnya.
Beberapa pendukung utama WeWork selain Softbank termasuk Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark, dan Fidelity Investments. Investor lain termasuk China Oceanwide, Hony Capital, Greenland Hong Kong Holdings Limited dan Legend Holdings, yang semuanya berbasis di China.
Melihat ke depan
Bulan lalu, WeWork dilaporkan telah membuat rencana untuk meningkatkan utang sebesar $ 4 miliar selama beberapa bulan mendatang menjelang IPO-nya. Langkah seperti itu, dikombinasikan dengan pengurangan investasi tak terduga dari SoftBank di awal tahun, dan percepatan mengejutkan WeWork atas pengarsipan S-1 bulan ini adalah tanda bahwa perusahaan sangat ingin mendapatkan sejumlah uang yang sangat dibutuhkan.
