Warren Buffett mempertimbangkan satu prinsip dasar, probabilitas dasar, inti dari filosofi investasinya. Dari menjual surat-surat hingga menjalankan Berkshire Hathaway multi-miliar dolar, ia telah berhasil meningkatkan asetnya dari dekade ke dekade, mengumpulkan armada perusahaan penghasil kekayaan.
Menggabungkan ini dengan pemahaman logis tentang operasi bisnis dan orientasi nilai yang dipelajari dari Benjamin Graham, sejauh ini Buffett adalah salah satu investor terbaik — dan paling terkenal — sepanjang masa.
Investasi Nilai dan Profitabilitas Duo
Ada berbagai gaya investasi untuk dipilih. Warren Buffett dikenal sebagai salah satu investor paling cerdas dengan menggunakan pendekatan sederhana. Pendekatan probabilitas dasar Buffet menjaga analisis investasinya tetap sederhana: ia berfokus pada perusahaan yang transparan dengan parit luas yang mudah dipahami dan logis dalam perkembangannya.
Namun, Buffett juga dikenal karena pendekatan nilai yang mendalam yang ia sempurnakan melalui studinya dan bekerja dengan Benjamin Graham. Pendekatan nilainya dikombinasikan dengan pemahaman yang disederhanakan dari perusahaan membatasi semesta yang dapat diinvestasikan untuk portofolio Berkshire bagi perusahaan dengan P / Es rendah, arus kas tingkat tinggi, dan pendapatan berkelanjutan.
Pertemuan gaya investasinya juga membantunya mengidentifikasi pemenang dan pecundang di antara tren yang muncul. Salah satu contoh adalah sektor teknologi hijau di mana Buffett secara terbuka menyatakan dia memiliki kapasitas tinggi untuk investasi baru. Sektor ini berkembang luas di seluruh dunia dengan lebih dari 60% investasi energi baru berasal dari teknologi ramah lingkungan. Pada Juni 2018, saham Buffett di sektor ini sebagian besar telah melalui anak perusahaannya Berkshire Hathaway Energy tetapi dia juga, kemungkinan akan menambah sektor ini dalam portofolio ekuitas juga.
Menggabungkan Pemodelan Probabilitas dengan Strategi Investasi "Parit" -nya
Warren Buffet butuh beberapa waktu untuk mengembangkan filosofi investasi yang tepat untuknya, tetapi begitu dia melakukannya, dia tetap berpegang pada prinsip-prinsipnya. Menurut definisi, perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama menghasilkan pengembalian modal yang berlebihan dan keunggulan kompetitifnya bertindak seperti parit di sekitar kastil. "Parit" memastikan kelangsungan pengembalian atas modal yang berlebihan bagi perusahaan karena mengurangi kemungkinan pesaing makan ke dalam profitabilitas perusahaan.
Awal Buffett Dengan "Seleksi Stable-Boy"
Warren Buffett mulai menerapkan probabilitas untuk analisis sebagai anak laki-laki. Dia menyusun tip sheet yang disebut "stable-boy selection" yang dijualnya seharga 25 sen per lembar. Lembar itu berisi informasi historis tentang kuda, pacuan kuda, cuaca pada hari perlombaan, dan instruksi tentang cara menganalisis data. Misalnya, jika seekor kuda telah memenangkan empat dari lima balapan pada pacuan kuda tertentu pada hari-hari yang cerah, dan jika perlombaan akan diadakan di lintasan balap yang sama pada hari yang cerah, maka peluang historis kuda memenangkan perlombaan akan menjadi 80%.
Analisis Probabilitas Dengan Metode "Grapevine Bisnis"
Sebagai seorang pemuda, Buffett menggunakan analisis probabilitas kuantitatif bersama dengan metode "scuttlebutt invest, " atau "the grapevine bisnis" yang ia pelajari dari salah seorang mentornya, Philip Fisher, untuk mengumpulkan informasi tentang kemungkinan investasi.
Buffett menggunakan metode ini pada tahun 1963 untuk memutuskan apakah ia harus memasukkan uang ke dalam American Express (AXP). Stok telah dikalahkan oleh berita AmEx harus mencakup pinjaman penipuan yang diambil terhadap kredit AmEx menggunakan pasokan minyak salad sebagai jaminan.
Buffett pergi ke jalanan — atau lebih tepatnya, dia berdiri di belakang meja kasir di beberapa restoran — untuk melihat apakah orang-orang akan berhenti menggunakan AmEx karena skandal itu. Dia menyimpulkan mania Wall Street belum ditransfer ke Main Street dan kemungkinan lari cukup rendah.
Dia juga beralasan bahwa bahkan jika perusahaan membayar kerugiannya, kekuatan penghasilannya di masa depan jauh melebihi valuasinya yang rendah, jadi dia membeli saham senilai porsi yang signifikan dari portofolio kemitraannya, membuat pengembalian yang bagus menjualnya dalam beberapa tahun. Namun, selama bertahun-tahun, Buffett terus memegang American Express sebagai bagian dari portofolio Berkshire Hathaway.
Taruhan Coca-Cola Satu Miliar Dolar
Pada tahun 1988, Buffett membeli saham Coca-Cola (KO) senilai $ 1 miliar. Buffett beralasan bahwa dengan hampir 100 tahun catatan kinerja bisnis, distribusi frekuensi data bisnis Coca-Cola memberikan dasar yang kuat untuk analisis. Perusahaan telah menghasilkan pengembalian modal yang di atas rata-rata dalam sebagian besar tahun operasinya, tidak pernah mengalami kerugian dan mencatat track record dividen yang patut ditiru dan konsisten.
Perkembangan baru yang positif, seperti manajemen Robert Goizueta yang memisahkan bisnis yang tidak terkait, menginvestasikan kembali dalam bisnis sirup berkinerja lebih baik dan membeli kembali saham perusahaan memberi Buffett keyakinan bahwa perusahaan akan terus menghasilkan kelebihan pengembalian modal. Selain itu, pasar dibuka di luar negeri, jadi dia melihat kemungkinan melanjutkan pertumbuhan yang menguntungkan juga. Hingga saat ini, ini merupakan salah satu investasi yang paling sederhana, elegan, dan menguntungkan.
Wells Fargo — Bank Favorit Buffett
Pada awal 1990-an di tengah resesi di AS dan volatilitas di sektor perbankan karena kecemasan tentang nilai real estat, saham Wells Fargo (WFC) diperdagangkan pada level yang rendah secara historis. Dalam surat ketuanya kepada pemegang saham Berkshire Hathaway, Buffett mencatat apa yang dilihatnya sebagai pro dan kontra dari mengambil posisi besar di bank.
Di sisi lain, Buffett mencatat tiga risiko utama:
- Gempa bumi besar, yang mungkin mendatangkan malapetaka yang cukup pada peminjam untuk pada gilirannya menghancurkan pinjaman bank kepada mereka. Kemungkinan kontraksi bisnis atau kepanikan finansial begitu parah sehingga akan membahayakan hampir setiap lembaga yang sangat leveraged, tidak peduli seberapa cerdas menjalankan Pantai Barat nyata. nilai real akan jatuh karena bangunan berlebih dan memberikan kerugian besar kepada bank yang telah membiayai ekspansi (Karena itu adalah pemberi pinjaman real estat terkemuka, Wells Fargo dianggap sangat rentan.)
Di sisi pro, Buffett mencatat bahwa Wells Fargo "menghasilkan lebih dari $ 1 miliar sebelum pajak setiap tahun setelah mengeluarkan lebih dari $ 300 juta untuk kerugian pinjaman. Jika 10% dari semua $ 48 miliar pinjaman bank - bukan hanya pinjaman real estat - adalah terkena masalah pada tahun 1991, dan ini menghasilkan kerugian (termasuk bunga yang hilang) rata-rata 30% dari pokok, perusahaan kira-kira akan mencapai titik impas.Tahun seperti itu — yang kami anggap hanya kemungkinan tingkat rendah, bukan kemungkinan — tidak akan menekan kami."
Dalam retrospeksi, investasi Buffett di Wells Fargo di awal 90-an telah menjadi salah satu favoritnya. Dia telah menambah kepemilikannya selama beberapa dekade terakhir, dan pada kuartal ketiga 2018, Berkshire memiliki 442 juta saham.
Garis bawah
Probabilitas dasar, jika dipelajari dengan baik dan diterapkan untuk pemecahan masalah dan analisis, dapat bekerja dengan sangat baik. Buffett menggabungkan ini dengan pendekatan berorientasi nilai pada penilaian dan analisis yang telah terbukti berhasil selama bertahun-tahun. Meskipun ada sejumlah informasi mengenai pilihan investasi, Buffett telah membuktikan berkali-kali bahwa pendekatan probabilitasnya adalah pendekatan yang benar-benar bersinar.
