Membandingkan US Dollar Index (USDX), yang melacak nilai dolar AS terhadap enam mata uang utama lainnya, dan nilai Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq dan S&P 500 selama periode 20 tahun (pada 2011)), koefisien korelasi masing-masing adalah 0, 35, 0, 39 dan 0, 38. Perhatikan bahwa semua koefisien positif, yang berarti bahwa ketika nilai dolar AS meningkat, demikian juga indeks saham, tetapi hanya dengan jumlah tertentu. Perlu dicatat juga bahwa masing-masing koefisien di bawah 0, 4, yang berarti bahwa hanya sekitar 35% hingga 40% dari pergerakan indeks saham terkait dengan pergerakan dolar AS.
Mata uang suatu negara dapat menjadi lebih bernilai dalam kaitannya dengan bagian dunia lainnya dalam dua cara: ketika jumlah unit mata uang yang tersedia di pasar dunia berkurang (yaitu, ketika The Fed menaikkan suku bunga dan menyebabkan pengurangan dalam pengeluaran), atau dengan peningkatan permintaan untuk mata uang tertentu. Fakta bahwa kenaikan dolar AS mempengaruhi nilai saham Amerika tampaknya wajar, karena dolar AS diperlukan untuk membeli saham.
Efek dari depresiasi yang signifikan dalam nilai dolar AS pada nilai portofolio berbasis investor AS sangat banyak fungsi dari isi portofolio. Dengan kata lain, jika dolar menurun nilainya secara substansial terhadap sejumlah mata uang lainnya, portofolio Anda mungkin bernilai kurang dari sebelumnya, lebih dari sebelumnya, atau hampir sama seperti sebelumnya - itu tergantung pada jenis saham apa yang ada di portofolio Anda.
Skenario Korelasi Saham Dolar AS
Tiga contoh berikut menggambarkan efek potensial yang berbeda dari penurunan greenback pada portofolio investor:
1. Skenario Kasus Terburuk. Portofolio Anda terdiri dari saham yang sangat bergantung pada bahan baku, energi, atau komoditas impor untuk menghasilkan uang. Sebagian besar dari sektor manufaktur ekonomi AS tergantung pada bahan baku impor untuk membuat barang jadi. Jika daya beli dolar AS menurun, itu akan membebani produsen lebih dari sebelumnya untuk membeli barang, yang memberi tekanan pada margin keuntungan mereka dan, pada akhirnya, keuntungan mereka.
Perusahaan dalam portofolio Anda yang tidak melakukan lindung nilai terhadap ketergantungan mereka pada harga barang impor atau efek dari penurunan dolar dapat membuat Anda menghadapi banyak risiko valuta asing. Misalnya, perusahaan yang membuat kelelawar bisbol dengan kayu impor perlu membayar lebih banyak untuk kayu itu jika dolar AS menurun. Dalam hal ini, dolar AS yang lebih rendah akan menimbulkan masalah bagi perusahaan karena harus memutuskan apakah akan menghasilkan lebih sedikit uang per unit yang terjual atau menaikkan harga (dan berisiko kehilangan pelanggan) untuk mengimbangi biaya kayu yang lebih tinggi.
2. Kemungkinan Skenario. Portofolio Anda terdiri dari beragam perusahaan dan tidak kelebihan berat badan di sektor ekonomi mana pun. Anda juga telah melakukan diversifikasi internasional dan memiliki saham di perusahaan yang beroperasi di seluruh dunia, menjual ke berbagai pasar. Dalam situasi ini, dolar yang menurun akan memiliki efek positif dan negatif pada portofolio Anda.
Sejauh mana perusahaan yang Anda miliki bergantung pada dolar AS yang tinggi atau rendah untuk menghasilkan uang akan menjadi faktor, itulah mengapa diversifikasi sangat penting. Banyak perusahaan dalam portofolio tipikal lindung nilai risiko depresiasi dolar AS pada bisnis mereka, yang harus menyeimbangkan efek positif dan negatif dari perubahan greenback.
3. Skenario Kasus Terbaik. Portofolio Anda terdiri dari perusahaan yang mengekspor barang-barang manufaktur AS di seluruh dunia. Perusahaan-perusahaan yang secara substansial mengandalkan pendapatan asing dan ekspor internasional akan berdiri dengan sangat baik jika dolar AS terdepresiasi nilainya karena mereka mendapatkan lebih banyak dolar AS ketika mereka mengkonversi dari mata uang dunia lainnya. Perusahaan-perusahaan ini menjual produk di seluruh dunia, dan dolar yang rendah hanya membuat barang-barang Amerika berkualitas tinggi menjadi lebih kompetitif di pasar internasional.
Garis bawah
Nilai saham Amerika, terutama yang termasuk dalam indeks pasar, cenderung meningkat seiring dengan permintaan dolar AS - dengan kata lain, mereka memiliki korelasi positif. Satu penjelasan yang mungkin untuk hubungan ini adalah investasi asing. Karena lebih banyak investor menempatkan uang mereka di ekuitas AS, mereka diharuskan untuk membeli dolar AS terlebih dahulu untuk membeli saham Amerika, menyebabkan indeks meningkat nilainya.
