Daftar Isi
- Bagian dari Dunia Bisnis
- Pengambilalihan yang bermusuhan
- Dawn Raid
- Saturday Night Special
- Counter-Moves
- Parasut emas
- Greenmail
- Pertahanan Macaroni
- Pil Orang
- Pil racun
- Memaksakan
- Ksatria putih
- Garis bawah
Istilah seperti "penyerbuan fajar, " "pil racun, " dan "penolak hiu" mungkin tampak seperti milik mereka dalam film James Bond, tetapi tidak ada yang fiksi tentang mereka - mereka adalah bagian dari dunia merger dan akuisisi (M&A). Memiliki saham di perusahaan berarti Anda adalah pemilik bagian, dan seperti yang kita lihat semakin banyak konsolidasi di seluruh sektor, merger dan akuisisi adalah proses yang dihasilkan. Jadi, penting untuk mengetahui apa arti istilah-istilah ini untuk kepemilikan Anda.
Bagian dari Dunia Bisnis
Merger, akuisisi, dan pengambilalihan telah menjadi bagian dari dunia bisnis selama berabad-abad. Dalam lingkungan ekonomi yang dinamis saat ini, perusahaan sering dihadapkan dengan keputusan mengenai tindakan ini - setelah semua, tugas manajemen adalah untuk memaksimalkan nilai pemegang saham. Melalui merger dan akuisisi, perusahaan dapat (setidaknya secara teori) mengembangkan keunggulan kompetitif dan pada akhirnya meningkatkan nilai pemegang saham.
Ada beberapa cara agar dua atau lebih perusahaan dapat menggabungkan upaya mereka. Mereka dapat bermitra dalam suatu proyek, saling setuju untuk bergabung dan bergabung, atau satu perusahaan dapat langsung mengakuisisi perusahaan lain, mengambil alih semua operasinya, termasuk kepemilikan dan utangnya, dan kadang-kadang mengganti manajemen dengan perwakilannya sendiri. Ini adalah kasus pengambilalihan dramatis yang tidak ramah yang merupakan sumber dari banyak kosa kata penuh warna M&A.
Pengambilalihan yang bermusuhan
"Hostile Takeover" adalah upaya pengambilalihan yang tidak ramah oleh perusahaan atau penjarah yang sangat ditentang oleh manajemen dan dewan direktur perusahaan target. Jenis pengambilalihan ini biasanya merupakan berita buruk, memengaruhi moral karyawan di perusahaan yang dituju, yang dapat dengan cepat berubah menjadi permusuhan terhadap perusahaan yang mengakuisisi. Menggerutu seperti, "Apakah Anda mendengar mereka memecat beberapa lusin orang di departemen keuangan kami…" dapat didengar oleh pendingin air. Meskipun ada beberapa contoh pengambilalihan bermusuhan yang berhasil, mereka umumnya lebih sulit untuk ditarik daripada merger yang bersahabat.
Dawn Raid
"Dawn Raid" adalah aksi korporasi yang lebih umum di Inggris; Namun, itu juga terjadi di Amerika Serikat. Selama serangan fajar, perusahaan atau investor bertujuan untuk membeli kepemilikan substansial dalam ekuitas perusahaan pengambilalihan-target dengan menginstruksikan broker untuk membeli saham segera setelah pasar saham dibuka. Dengan meminta pialang untuk melakukan pembelian saham di perusahaan target ("korban"), pihak pengakuisisi ("pemangsa") menutupi identitasnya dan dengan demikian maksud mereka.
Pengakuisisi kemudian membangun saham besar dalam targetnya pada harga pasar saham saat ini. Karena ini dilakukan pagi-pagi, perusahaan target biasanya tidak mendapat informasi tentang pembelian sampai terlambat, dan pengakuisisi sekarang memiliki kepentingan mengendalikan. Di Inggris, sekarang ada pembatasan praktik ini.
Saturday Night Special
"Saturday Night Special" adalah upaya tiba-tiba oleh satu perusahaan untuk mengambil alih perusahaan lain dengan mengajukan penawaran tender publik. Nama ini berasal dari fakta bahwa manuver ini biasa dilakukan selama akhir pekan. Ini juga telah dibatasi oleh Undang-Undang Williams di AS, di mana akuisisi 5% atau lebih dari ekuitas harus diungkapkan kepada Komisi Bursa Efek.
Counter-Moves
Pengambilalihan diumumkan secara praktis setiap hari, tetapi mengumumkannya tidak berarti semuanya akan berjalan sesuai rencana. Dalam banyak kasus, perusahaan target tidak ingin diambil alih. Apa artinya ini bagi investor? Segala sesuatu! Ada banyak strategi yang dapat digunakan manajemen selama kegiatan M&A, dan hampir semua strategi ini ditujukan untuk mempengaruhi nilai stok target dengan cara tertentu. Mari kita lihat beberapa cara yang lebih populer agar perusahaan dapat melindungi diri dari pemangsa. Ini semua jenis apa yang disebut sebagai "penolak hiu."
Parasut emas
Ukuran "Golden Parachute" tidak mendukung pengambilalihan yang tidak diinginkan dengan menawarkan manfaat yang menguntungkan kepada eksekutif puncak saat ini, yang mungkin kehilangan pekerjaan mereka jika perusahaan mereka diakuisisi oleh perusahaan lain. Manfaat yang tertulis dalam kontrak eksekutif meliputi barang-barang seperti opsi saham, bonus, pembayaran uang pesangon dan sebagainya. Parasut emas bisa bernilai jutaan dolar dan bisa membuat perusahaan yang membeli banyak uang dan karenanya bertindak sebagai pencegah yang kuat untuk melanjutkan penawaran pengambilalihan mereka.
Greenmail
Spin-off dari istilah "pemerasan, " "Greenmail" terjadi ketika sejumlah besar saham dipegang oleh perusahaan atau penjarah yang tidak ramah, yang kemudian memaksa perusahaan target untuk membeli kembali saham tersebut dengan premi yang substansial untuk menghancurkan setiap upaya pengambilalihan. Ini juga dikenal sebagai "bon voyage bonus" atau "ciuman selamat tinggal."
Pertahanan Macaroni
"Pertahanan Macaroni" adalah taktik di mana perusahaan target mengeluarkan sejumlah besar obligasi yang datang dengan jaminan bahwa mereka akan ditebus dengan harga yang lebih tinggi jika perusahaan diambil alih. Mengapa itu disebut pertahanan makaroni? Karena jika sebuah perusahaan dalam bahaya, harga penebusan obligasi meluas, seperti makaroni dalam pot! Ini adalah taktik yang sangat berguna, tetapi perusahaan target harus berhati-hati agar tidak mengeluarkan terlalu banyak utang sehingga tidak bisa melakukan pembayaran bunga.
Perusahaan target pengambilalihan juga dapat menggunakan rekapitalisasi leverage untuk membuat diri mereka kurang menarik bagi perusahaan penawaran.
Pil Orang
Di sini, manajemen mengancam bahwa pada saat pengambilalihan, tim manajemen akan mengundurkan diri secara bersamaan. Ini sangat berguna jika mereka adalah tim manajemen yang baik; kehilangan mereka bisa sangat merugikan perusahaan dan membuat penawar berpikir dua kali. Di sisi lain, pengambilalihan yang bermusuhan sering mengakibatkan manajemen dipecat, jadi efektivitas pertahanan pil rakyat sangat tergantung pada situasi.
Pil racun
Dengan strategi ini, perusahaan sasaran bertujuan membuat stok sendiri kurang menarik bagi pengakuisisi. Ada dua jenis pil racun. Pil racun "flip-in" memungkinkan pemegang saham yang ada (kecuali perusahaan penawaran) untuk membeli lebih banyak saham dengan harga diskon. Pil racun jenis ini biasanya ditulis ke dalam rencana hak pemegang saham perusahaan. Tujuan dari pil racun flip-in adalah untuk mencairkan saham yang dipegang oleh penawar dan membuat tawaran pengambilalihan menjadi lebih sulit dan mahal.
Pil racun "flip-over" memungkinkan pemegang saham untuk membeli saham perusahaan pengakuisisi dengan harga diskon jika terjadi merger. Jika investor gagal mengambil bagian dalam pil racun dengan membeli saham dengan harga diskon, saham yang beredar tidak akan cukup terdilusi untuk menangkal pengambilalihan.
Versi ekstrim dari pil racun adalah "pil bunuh diri" di mana perusahaan yang menjadi target pengambilalihan dapat mengambil tindakan yang dapat mengarah pada kehancuran akhirnya.
Memaksakan
Dengan taktik kantong pasir, perusahaan target berhenti dengan harapan bahwa perusahaan lain yang lebih menguntungkan akan melakukan upaya pengambilalihan. Namun, jika karung pasir manajemen terlalu lama, mereka mungkin akan teralihkan dari tanggung jawab menjalankan perusahaan.
Ksatria putih
Seorang ksatria putih adalah perusahaan ("orang baik") yang berusaha keras untuk melakukan penawaran pengambilalihan yang ramah kepada perusahaan target yang menghadapi pengambilalihan yang bermusuhan dari pihak lain ("ksatria hitam"). Ksatria putih menawarkan perusahaan target jalan keluar dengan pengambilalihan yang ramah.
Garis bawah
M&A memiliki seluruh kosa kata sendiri, untuk mengekspresikan beberapa strategi kreatif yang digunakan untuk memperoleh atau melawan akuisisi. Lain kali Anda membaca rilis berita yang mengatakan bahwa perusahaan Anda menggunakan pil racun untuk menangkal Saturday Night Special, Anda sekarang akan tahu artinya. Lebih penting lagi, Anda akan tahu bahwa Anda mungkin memiliki kesempatan untuk membeli lebih banyak saham dengan harga murah.
