Daftar Isi
- Menentukan Strategi Program
- Orang Merencanakan Strategi…
- … Tapi Komputer Melakukan Pekerjaan
- Program Perdagangan Ada Di Mana Saja
- Aturan Aturan Aturan
- Waktu adalah kunci
- Garis bawah
Strategi perdagangan program terjadi di belakang layar, diperdagangkan hingga 30% dari volume harian di NYSE. Mereka berdagang tanpa emosi dan bisa sangat menguntungkan. Perdagangan ini, yang disebut perdagangan program, berlangsung diam-diam, tidak menyadari kekacauan lantai perdagangan. Namun, investor yang cerdas akan bodoh untuk mengabaikan bagaimana dan mengapa sistem yang menghasilkan rata-rata lebih dari setengah volume perdagangan harian di New York Stock Exchange (NYSE) melakukannya dengan baik.
Pengambilan Kunci
- Program perdagangan mengacu pada penggunaan algoritma yang dihasilkan komputer untuk memperdagangkan sekeranjang saham dalam volume besar dan kadang-kadang dengan frekuensi tinggi. Algoritma diprogram untuk dijalankan dan dipantau oleh manusia, meskipun begitu menjalankan program menghasilkan perdagangan, bukan manusia. Strategi perdagangan program dapat mengeksekusi ribuan perdagangan sehari (mis. Perdagangan frekuensi tinggi, atau HFT), sedangkan strategi lain hanya mengeksekusi perdagangan setiap beberapa bulan untuk menyeimbangkan kembali portofolio jangka panjang. Sementara semakin populer, program perdagangan juga dipersalahkan atas kegagalan pasar. seperti flash crash.
Menentukan Strategi Perdagangan Program
Secara umum, perdagangan program adalah perdagangan volume besar yang dibuat oleh sistem, biasanya otomatis, berdasarkan pada program atau ide yang mendasarinya. Namun, ada lebih banyak program perdagangan daripada definisi sederhana ini menyiratkan. NYSE mendefinisikan perdagangan program sebagai "berbagai strategi perdagangan portofolio yang melibatkan pembelian atau penjualan 15 saham atau lebih yang memiliki total nilai pasar $ 1 juta atau lebih."
Istilah "sistem perdagangan" sering digunakan secara bergantian dengan program perdagangan; Namun, ini tidak sepenuhnya akurat. Sistem perdagangan mengacu pada metodologi yang dapat menghasilkan perdagangan program jika dilakukan dalam volume yang cukup. Sebaliknya, perdagangan program tertentu dapat dihasilkan oleh metodologi perdagangan sistem. Program perdagangan, untuk tujuan kita di sini, hanya merujuk pada definisi NYSE.
Orang Merencanakan Strategi…
Bertentangan dengan kepercayaan populer, strategi portofolio yang mendasari di balik program beli atau jual sering tidak dihasilkan oleh komputer. Sasarannya mungkin sangat berbeda dengan keseimbangan portofolio terhadap alokasi aset yang luas dengan alokasi sektor. Mereka mungkin strategi intraday, jangka pendek, atau strategi jangka panjang. Strategi aktual, dan algoritma yang menghasilkan program membeli dan menjual adalah milik masing-masing pemain dan merupakan salah satu rahasia paling dijaga ketat di Wall Street.
… Tapi Komputer Melakukan Pekerjaan
Perdagangan program hampir selalu dijalankan oleh komputer, meskipun ada beberapa contoh saat ini tidak terjadi. Misalnya, jika institusi XYZ ingin menjual sekeranjang 15 saham dengan total $ 2 juta, itu bisa dengan mudah membagi penjualan di antara beberapa broker yang berbeda. Sebaliknya, program pembelian besar pada satu saham bisa langsung ke market maker atau broker tunggal yang kemudian membaginya menjadi unit yang lebih kecil. Secara praktis, NYSE hanya tertarik untuk mengatur perdagangan program yang dihasilkan komputer, dan khususnya, yang dihasilkan oleh pergerakan besar dalam premi berjangka.
Program Perdagangan Ada Di Mana Saja
Yang penting, banyak program perdagangan melibatkan pasar berjangka serta pasar uang. Strategi-strategi ini yang paling sederhana dan dikenal luas adalah indeks arbitrase. Arbitrage indeks sering digunakan oleh lembaga-lembaga dengan portofolio saham yang sangat besar dan beragam yang dikelola.
Sebagai contoh, sebuah institusi membeli futures ketika premi rendah, sementara itu secara bersamaan menjual sekeranjang saham dalam perdagangan yang dilindung nilai untuk mengumpulkan beberapa poin pengembalian atas apa yang akan dihasilkan portofolio saham S&P dengan sendirinya.
Poin penting bagi investor individu adalah bahwa pasar berjangka dan pasar uang saling terkait erat. Pergerakan di satu pasar dapat memicu pergerakan di pasar lainnya. Setiap hari, S&P futures memiliki nilai wajar berdasarkan formula yang mencakup, misalnya, hari kedaluwarsa dan biaya pengangkutan untuk sekeranjang saham yang sepadan.
50-60%
Pada 2018, dilaporkan bahwa perdagangan program menyumbang 50% hingga 60% dari semua perdagangan pasar yang dilakukan selama hari perdagangan tertentu, dengan jumlah tersebut meningkat hingga di atas 90% selama periode ekst
Ada beberapa tingkat premi tertentu yang akan menghasilkan perdagangan program, meskipun sedikit bervariasi di antara perusahaan karena biaya pengangkutan yang berbeda. Setiap hari ada "beli level eksekusi" dan "jual level eksekusi". Sumber informasi terbaik (dan hanya publik) untuk nilai wajar harian dan tingkat pelaksanaan premium dapat ditemukan di situs Penelitian Perdagangan Program HL Camp & Co. Selain itu, NYSE menerbitkan aktivitas perdagangan program oleh perusahaan anggota setiap minggu untuk minggu sebelumnya di situs webnya. Ini bacaan yang menarik, tetapi tidak terlalu berguna untuk keputusan waktu nyata.
Aturan Aturan Aturan
Selama 1980-an dan 90-an, program perdagangan sebagian besar disalahkan untuk volatilitas yang berlebihan di pasar saham dan disebut sebagai biang kerok dalam beberapa crash besar. Akibatnya, NYSE telah memberlakukan aturan yang menentukan waktu-waktu tertentu ketika perdagangan program yang dihasilkan komputer dibatasi.
Sejak aturan baru dibuat, ada beberapa gangguan yang secara langsung dikaitkan dengan perdagangan program. Mengingat jumlah likuiditas yang berkontribusi pada perdagangan program untuk pasar saham dan futures, efeknya mungkin lebih menguntungkan daripada tidak, bahkan selama koreksi tajam.
Waktu adalah kunci
Program jual beli memiliki kecenderungan terjadi pada waktu-waktu tertentu dalam sehari, kadang-kadang disebut waktu pembalikan. Seiring waktu, ini akan menjadi bukti bagi pengamat yang penuh perhatian dengan lonjakan volume dan perubahan harga yang lebih luas. Mengapa ini penting? Katakanlah Anda memiliki saham Dow dan ingin menjualnya, bukankah itu akan membantu Anda melakukannya selama program pembelian?
Garis bawah
Perdagangan program mewakili sejumlah besar aktivitas pasar hari itu dan dampaknya pada pergerakan pasar adalah penting. Selama bulan-bulan musim panas yang lebih lambat, perdagangan program membentuk sebanyak 50% dari aktivitas pasar. Investor cerdas harus memperhatikan pola dan waktu pembelian dan penjualan mereka untuk memastikan mereka tidak terjebak di sisi yang salah dari perdagangan yang dikendalikan komputer volume besar ini.
