Inflasi dapat terjadi jika jumlah uang beredar tumbuh lebih cepat dari output ekonomi dalam keadaan ekonomi normal. Inflasi, atau tingkat kenaikan harga barang atau jasa dari waktu ke waktu, juga dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor di luar jumlah uang beredar.
Teori yang paling banyak dibahas ketika melihat hubungan antara inflasi dan jumlah uang beredar adalah teori kuantitas uang (QTM), tetapi ada teori lain yang menentangnya.
Teori Kuantitas
Teori kuantitas uang mengusulkan bahwa nilai tukar uang ditentukan seperti barang lain, dengan penawaran dan permintaan. Persamaan dasar untuk teori kuantitas disebut The Fisher Equation karena dikembangkan oleh ekonom Amerika Irving Fisher. Dalam bentuknya yang paling sederhana, tampilannya seperti ini:
(M) (V) = (P) (T) di mana: M = Uang BeredarV = Kecepatan sirkulasi (berapa kali uang berpindah tangan) P = Rata-rata Harga LevelT = Volume transaksi barang dan jasa
Beberapa varian dari teori kuantitas mengusulkan bahwa inflasi dan deflasi terjadi secara proporsional untuk meningkatkan atau mengurangi pasokan uang. Bukti empiris belum menunjukkan ini, dan sebagian besar ekonom tidak memiliki pandangan ini.
Versi yang lebih bernuansa teori kuantitas menambahkan dua peringatan:
- Uang baru harus benar-benar beredar di ekonomi untuk menyebabkan inflasi. Inflasi itu relatif — bukan absolut.
Dengan kata lain, harga cenderung lebih tinggi daripada seharusnya jika lebih banyak uang dolar terlibat dalam transaksi ekonomi.
Teori Tantangan untuk Kuantitas
Keynesian dan ekonom non-monetaris lainnya menolak interpretasi ortodoks dari teori kuantitas. Definisi inflasi mereka lebih fokus pada kenaikan harga aktual, dengan atau tanpa pertimbangan pasokan uang.
Menurut ekonom Keynesian, inflasi datang dalam dua varietas: permintaan-tarik dan dorongan biaya. Inflasi tarikan permintaan terjadi ketika konsumen meminta barang, mungkin karena jumlah uang beredar yang lebih besar, pada tingkat yang lebih cepat daripada produksi. Inflasi biaya-dorong terjadi ketika harga input untuk barang cenderung naik, mungkin karena jumlah uang beredar yang lebih besar, pada tingkat yang lebih cepat daripada perubahan preferensi konsumen.
