Daftar Isi
- Apa Rasio Utang / Ekuitas?
- Formula dan Perhitungan Rasio D / E
- Menghitung Rasio D / E di Excel
- Informasi Dari Rasio D / E
- Modifikasi ke D / E Ratio
- Rasio D / E untuk Keuangan Pribadi
- Rasio D / E vs Rasio Gearing
- Keterbatasan Rasio Hutang Terhadap Ekuitas
- Contoh Rasio Hutang Terhadap Ekuitas
Apa Rasio Hutang Terhadap Ekuitas - D / E?
Rasio hutang terhadap ekuitas (D / E) dihitung dengan membagi total kewajiban perusahaan dengan ekuitas pemegang sahamnya. Angka-angka ini tersedia di neraca laporan keuangan perusahaan.
Rasio ini digunakan untuk mengevaluasi leverage keuangan perusahaan. Rasio D / E adalah metrik penting yang digunakan dalam keuangan perusahaan. Ini adalah ukuran sejauh mana perusahaan membiayai operasinya melalui utang versus dana yang dimiliki sepenuhnya. Lebih khusus, itu mencerminkan kemampuan ekuitas pemegang saham untuk menutupi semua hutang dalam hal terjadi penurunan bisnis.
Rasio utang terhadap ekuitas adalah jenis rasio gearing tertentu.
Rasio Hutang Terhadap Ekuitas
Formula dan Perhitungan Rasio D / E
Hutang / Ekuitas = Total Kewajiban Total Ekuitas Pemegang Saham
Informasi yang diperlukan untuk rasio D / E ada di neraca perusahaan. Neraca mensyaratkan total ekuitas pemegang saham untuk aset yang sama dikurangi kewajiban, yang merupakan versi ulang dari persamaan neraca:
Aset = Kewajiban + Ekuitas Pemegang Saham
Kategori-kategori neraca ini mungkin berisi akun-akun individual yang biasanya tidak dianggap “hutang” atau “ekuitas” dalam pengertian tradisional pinjaman atau nilai buku suatu aset. Karena rasio dapat terdistorsi oleh laba / rugi ditahan, aset tidak berwujud, dan penyesuaian program pensiun, penelitian lebih lanjut biasanya diperlukan untuk memahami leverage sejati perusahaan.
Melissa Ling {Hak Cipta} Investopedia, 2019.
Karena ketidakjelasan beberapa akun dalam kategori neraca primer, analis dan investor akan sering memodifikasi rasio D / E agar lebih berguna dan lebih mudah untuk membandingkan antara berbagai saham. Analisis rasio D / E juga dapat ditingkatkan dengan memasukkan rasio leverage jangka pendek, kinerja laba, dan ekspektasi pertumbuhan.
Pengambilan Kunci
- Rasio hutang terhadap ekuitas (D / E) membandingkan total kewajiban perusahaan dengan ekuitas pemegang sahamnya dan dapat digunakan untuk mengevaluasi seberapa besar leverage yang digunakan perusahaan. Rasio leverage yang lebih tinggi cenderung mengindikasikan perusahaan atau saham dengan risiko yang lebih tinggi terhadap pemegang saham..Namun, rasio D / E sulit untuk dibandingkan di seluruh kelompok industri di mana jumlah utang ideal akan bervariasi. Investor sering memodifikasi rasio D / E untuk fokus pada utang jangka panjang hanya karena risiko kewajiban jangka panjang berbeda. selain untuk hutang dan hutang jangka pendek.
Menghitung Rasio D / E di Excel
Pemilik bisnis menggunakan berbagai perangkat lunak untuk melacak rasio D / E dan metrik keuangan lainnya. Microsoft Excel menyediakan sejumlah templat, seperti lembar kerja rasio utang, yang melakukan jenis perhitungan ini. Namun, bahkan pedagang amatir mungkin ingin menghitung rasio D / E perusahaan ketika mengevaluasi peluang investasi potensial, dan itu dapat dihitung tanpa bantuan template.
Untuk menghitung rasio ini di Excel, cari total hutang dan total ekuitas pemegang saham pada neraca perusahaan. Masukkan kedua angka ke dalam dua sel yang berdekatan, misalnya B2 dan B3. Di sel B4, masukkan rumus "= B2 / B3" untuk membuat rasio D / E.
Informasi Dari Rasio Hutang Terhadap Ekuitas
Mengingat bahwa rasio utang terhadap ekuitas mengukur utang perusahaan relatif terhadap nilai aset bersihnya, rasio ini paling sering digunakan untuk mengukur sejauh mana perusahaan mengambil utang sebagai sarana untuk meningkatkan asetnya. Rasio hutang / ekuitas yang tinggi sering dikaitkan dengan risiko tinggi; itu berarti bahwa suatu perusahaan telah agresif dalam membiayai pertumbuhannya dengan hutang.
Jika banyak hutang digunakan untuk membiayai pertumbuhan, sebuah perusahaan berpotensi menghasilkan lebih banyak pendapatan daripada jika tanpa pembiayaan itu. Jika leverage meningkatkan pendapatan dengan jumlah yang lebih besar daripada biaya hutang (bunga), maka pemegang saham harus mendapatkan keuntungan. Namun, jika biaya pembiayaan utang lebih besar daripada peningkatan pendapatan yang dihasilkan, nilai saham dapat menurun. Biaya hutang dapat bervariasi sesuai dengan kondisi pasar. Dengan demikian, pinjaman yang tidak menguntungkan mungkin tidak terlihat pada awalnya.
Perubahan hutang jangka panjang dan aset cenderung memiliki dampak terbesar pada rasio D / E karena mereka cenderung menjadi akun yang lebih besar dibandingkan dengan utang jangka pendek dan aset jangka pendek. Jika investor ingin mengevaluasi leverage jangka pendek perusahaan dan kemampuannya untuk memenuhi kewajiban utang yang harus dibayar lebih dari setahun atau kurang, rasio lain akan digunakan.
Misalnya, seorang investor yang perlu membandingkan likuiditas atau solvabilitas jangka pendek perusahaan akan menggunakan rasio kas:
Rasio Kas = Kewajiban Jangka Pendek Kas + Surat Berharga
atau rasio saat ini:
Rasio Saat Ini = Kewajiban Jangka Pendek Aset Jangka Pendek
alih-alih ukuran leverage jangka panjang seperti rasio D / E.
Modifikasi ke Rasio Hutang Terhadap Ekuitas
Bagian ekuitas pemegang saham dalam neraca sama dengan nilai total aset dikurangi kewajiban, tetapi itu tidak sama dengan aset dikurangi utang yang terkait dengan aset tersebut. Pendekatan umum untuk menyelesaikan masalah ini adalah mengubah rasio utang terhadap ekuitas menjadi rasio utang terhadap ekuitas jangka panjang. Pendekatan seperti ini membantu analis fokus pada risiko penting.
Hutang jangka pendek masih merupakan bagian dari keseluruhan leverage perusahaan, tetapi karena kewajiban ini akan dibayar dalam setahun atau kurang, mereka tidak berisiko. Sebagai contoh, bayangkan sebuah perusahaan dengan hutang jangka pendek $ 1 juta (upah, hutang, dan wesel, dll) dan hutang jangka panjang $ 500.000 dibandingkan dengan perusahaan dengan utang jangka pendek $ 500.000 dan $ 1 juta dalam jangka panjang hutang. Jika kedua perusahaan memiliki $ 1, 5 juta dalam ekuitas pemegang saham maka mereka berdua memiliki rasio D / E 1, 00. Di permukaan, risiko dari leverage sama, tetapi pada kenyataannya, perusahaan pertama lebih berisiko.
Sebagai aturan, utang jangka pendek cenderung lebih murah daripada utang jangka panjang dan kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga; beban bunga perusahaan pertama dan biaya modal lebih tinggi. Jika suku bunga turun, hutang jangka panjang perlu dibiayai kembali yang selanjutnya dapat meningkatkan biaya. Naiknya suku bunga tampaknya akan menguntungkan perusahaan dengan utang jangka panjang, tetapi jika utang itu dapat ditebus oleh pemegang obligasi, itu masih bisa merugikan.
Rasio D / E untuk Keuangan Pribadi
Rasio utang terhadap ekuitas dapat diterapkan pada laporan keuangan pribadi juga, dalam hal ini juga dikenal sebagai rasio utang pribadi terhadap ekuitas. Di sini, "ekuitas" mengacu pada perbedaan antara nilai total aset individu dan nilai total utangnya atau kewajibannya. Formula untuk rasio D / E pribadi direpresentasikan sebagai:
Hutang / Ekuitas = Aset Pribadi − LiabilitiesTotal Personal Liabilities
Rasio hutang pribadi / ekuitas sering digunakan ketika seorang individu atau bisnis kecil mengajukan pinjaman. Pemberi pinjaman menggunakan D / E untuk mengevaluasi seberapa besar kemungkinan peminjam dapat terus melakukan pembayaran pinjaman jika pendapatan mereka sementara waktu terganggu.
Misalnya, calon peminjam hipotek kemungkinan akan dapat terus melakukan pembayaran jika mereka memiliki lebih banyak aset daripada utang jika mereka keluar dari pekerjaan selama beberapa bulan. Ini juga berlaku untuk seseorang yang mengajukan pinjaman usaha kecil atau jalur kredit. Jika pemilik bisnis memiliki rasio utang / ekuitas pribadi yang baik, kemungkinan besar mereka dapat terus melakukan pembayaran pinjaman saat bisnis mereka tumbuh.
Rasio D / E vs Rasio Gearing
Rasio gearing merupakan kategori luas dari rasio keuangan, di mana rasio hutang terhadap ekuitas adalah contoh terbaik. "Gearing" hanya mengacu pada leverage keuangan. Rasio gearing lebih fokus pada konsep leverage daripada rasio lain yang digunakan dalam akuntansi atau analisis investasi. Fokus konseptual ini mencegah rasio gearing dari perhitungan yang tepat atau ditafsirkan dengan keseragaman. Prinsip yang mendasari umumnya mengasumsikan bahwa beberapa leverage baik, tetapi terlalu banyak menempatkan organisasi pada risiko.
Pada level fundamental, gearing terkadang dibedakan dari leverage. Leverage mengacu pada jumlah utang yang timbul untuk tujuan investasi dan memperoleh pengembalian yang lebih tinggi, sementara gearing mengacu pada utang bersama dengan total ekuitas — atau ekspresi dari persentase pendanaan perusahaan melalui pinjaman. Perbedaan ini diwujudkan dalam perbedaan antara rasio utang dan rasio utang terhadap ekuitas.
Penggunaan nyata hutang / ekuitas adalah membandingkan rasio untuk perusahaan-perusahaan di industri yang sama — jika rasio perusahaan berbeda secara signifikan dari para pesaingnya, yang dapat menaikkan tanda bahaya.
Keterbatasan Rasio Hutang Terhadap Ekuitas
Ketika menggunakan rasio hutang / ekuitas, sangat penting untuk mempertimbangkan industri di mana perusahaan berada. Karena industri yang berbeda memiliki kebutuhan modal dan tingkat pertumbuhan yang berbeda, rasio D / E yang relatif tinggi mungkin umum di satu industri, sementara itu, D / E yang relatif rendah mungkin sama di industri lain. Misalnya, industri padat modal seperti manufaktur mobil cenderung memiliki rasio hutang / ekuitas di atas 2, sedangkan perusahaan teknologi atau jasa dapat memiliki rasio hutang / ekuitas di bawah 0, 5.
Saham utilitas sering memiliki rasio D / E yang sangat tinggi dibandingkan dengan rata-rata pasar. Utilitas tumbuh lambat tetapi biasanya mampu mempertahankan aliran pendapatan tetap, yang memungkinkan perusahaan-perusahaan ini meminjam dengan sangat murah. Rasio leverage yang tinggi dalam industri yang pertumbuhannya lambat dengan pendapatan yang stabil menunjukkan penggunaan modal yang efisien. Konsumen staples atau konsumen non-siklus sektor cenderung juga memiliki rasio hutang terhadap ekuitas yang tinggi karena perusahaan-perusahaan ini dapat meminjam dengan murah dan memiliki pendapatan yang relatif stabil.
Analis tidak selalu konsisten tentang apa yang didefinisikan sebagai utang. Sebagai contoh, saham preferen kadang-kadang dianggap ekuitas, tetapi dividen, nilai par, dan hak likuidasi yang disukai membuat jenis ekuitas ini lebih mirip utang. Termasuk saham preferen dalam total hutang akan meningkatkan rasio D / E dan membuat perusahaan terlihat lebih berisiko. Termasuk saham preferen dalam bagian ekuitas dari rasio D / E akan meningkatkan penyebut dan menurunkan rasio. Ini bisa menjadi masalah besar bagi perusahaan seperti kepercayaan investasi real estat ketika saham preferen dimasukkan dalam rasio D / E.
Contoh Rasio Hutang Terhadap Ekuitas
Pada akhir 2017, Apache Corp (APA) memiliki total kewajiban $ 13, 1 miliar, total ekuitas pemegang saham $ 8, 79 miliar, dan rasio utang / ekuitas 1, 49. ConocoPhillips (COP) memiliki total kewajiban $ 42, 56 miliar, total ekuitas pemegang saham $ 30, 8 miliar, dan rasio utang terhadap modal 1, 38 pada akhir 2017:
APA = $ 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49
COP = $ 30.80 $ 42.56 = 1.38
Di permukaan, tampaknya rasio leverage APA yang lebih tinggi menunjukkan risiko yang lebih tinggi. Namun, ini mungkin terlalu umum untuk membantu pada tahap ini dan penyelidikan lebih lanjut akan diperlukan.
Kita juga dapat melihat bagaimana mereklasifikasi ekuitas preferen dapat mengubah rasio D / E dalam contoh berikut, di mana diasumsikan perusahaan memiliki $ 500.000 dalam saham preferen, total utang $ 1 juta (tidak termasuk saham preferen), dan $ 1, 2 juta total ekuitas pemegang saham (tidak termasuk stok pilihan).
Rasio utang terhadap ekuitas dengan saham preferen sebagai bagian dari total kewajiban adalah sebagai berikut:
Hutang / Ekuitas = $ 1, 25 juta $ 1 juta + $ 500.000 = 1, 25
Rasio utang terhadap ekuitas dengan saham preferen sebagai bagian dari ekuitas pemegang saham adalah:
Hutang / Ekuitas = $ 1, 25 juta + $ 500.000 $ 1 juta = 0, 57
Akun keuangan lainnya, seperti pendapatan diterima di muka, akan diklasifikasikan sebagai hutang dan dapat mendistorsi rasio D / E. Bayangkan sebuah perusahaan dengan kontrak prabayar untuk membangun gedung seharga $ 1 juta. Pekerjaan itu belum selesai, jadi $ 1 juta dianggap sebagai kewajiban.
Asumsikan bahwa perusahaan telah membeli $ 500.000 persediaan dan bahan untuk menyelesaikan pekerjaan yang telah meningkatkan total aset dan ekuitas pemegang saham. Jika jumlah ini termasuk dalam perhitungan D / E, pembilang akan meningkat $ 1 juta dan penyebut sebesar $ 500.000, yang akan meningkatkan rasio.
