Apa itu Pasar Kontra?
Pasar kontra adalah deskripsi aset atau investasi yang bergerak melawan tren pasar luas. Sekuritas dan sektor pasar kontra cenderung memiliki korelasi negatif, atau korelasi lemah, dengan indeks pasar yang lebih luas dan ekonomi secara umum. Ketika ekonomi lemah atau indeks pasar saham berkinerja buruk, segmen contra mengungguli, dan sebaliknya.
Memahami Pasar Kontra
Stok atau sektor pasar kontra adalah yang berkinerja baik di pasar beruang dan berkinerja buruk di pasar banteng. Sebagai contoh, stok defensif — dinamakan demikian karena kekebalan relatif mereka terhadap siklus ekonomi — seperti obat-obatan dan utilitas besar, mungkin mengungguli (tetapi tidak perlu naik nilainya) selama pasar beruang karena pendapatan dan arus kas yang stabil. Namun, mereka mungkin tidak bergerak dengan baik selama pasar bullish ketika investor menyukai saham dan sektor berisiko seperti teknologi dan bahan dasar.
Sekuritas "safe haven" seperti US Treasuries dan emas, yang memiliki daya tarik terbesar selama kekacauan ekonomi, juga merupakan contoh klasik dari permainan kontra pasar.
Pengambilan Kunci
- Pasar kontra adalah pasar yang bergerak melawan tren pasar yang lebih luas dan cenderung memiliki korelasi negatif dengan pasar itu, atau setidaknya korelasi yang relatif lemah. Investor menggunakan pasar kontra untuk melakukan lindung nilai, membuat permainan investasi pelawan, atau untuk mendiversifikasi kepemilikan. keuntungan dari pasar kontra adalah bahwa mereka cenderung tidak disukai ketika pasar yang lebih luas bekerja dengan baik, yang dapat memberikan beberapa peluang bagi investor nilai untuk mengambil beberapa kesepakatan. Kerugian dari pasar kontra adalah bahwa berinvestasi di dalamnya selama reli pasar yang luas bisa berarti kehilangan keuntungan besar dari pasar yang lebih luas.
Strategi Pasar Kontra
Strategi kontra pasar digunakan untuk berbagai alasan. Mungkin seorang investor percaya bahwa pasar yang lebih luas akan menurun, dan karena itu mereka ingin mendapatkan perlindungan, atau mungkin untung, dengan memindahkan sebagian atau seluruh dana mereka ke pasar yang berlawanan. Atau mungkin investor itu pelawan, yang berarti mereka lebih suka membeli atau menjual aset yang bertentangan dengan aliran pasar atau ekonomi yang lebih luas. Investor mungkin juga hanya ingin mendiversifikasi dan tidak hanya memegang aset yang cenderung bergerak ke arah yang sama.
- Hedging: Investor dapat menggunakan strategi pasar kontra sederhana untuk melakukan lindung nilai dari portofolio mereka. Misalnya, jika portofolio investor memiliki eksposur yang signifikan terhadap ekuitas, mereka dapat membeli kelas aset yang biasanya dipandang sebagai safe haven, seperti emas, untuk melindungi terhadap penurunan pasar saham yang parah. Investor dapat membeli emas fisik dari permen pemerintah, pedagang logam mulia dan perhiasan, atau melalui kontrak berjangka pada pertukaran komoditas. Membeli dana yang diperdagangkan di bursa emas (ETF) seperti SPDR Gold Trust Share (GLD) adalah cara lain agar investor dapat memperoleh eksposur terhadap komoditas. Investasi Kontrarian: Menggunakan strategi pasar kontra dapat membantu investor pelawan mendapat untung dari kerumunan. Beberapa manajer dana percaya bahwa mengambil posisi lama di pasar yang sudah tua adalah "perdagangan yang penuh sesak, " yang berarti hanya ada sedikit ruang bagi uang baru untuk mendorong pasar lebih tinggi. Alih-alih mengambil perdagangan yang jelas, investor pelawan mungkin mencari peluang investasi yang lebih baik jika pasar saham yang lebih luas mulai jatuh, misalnya, membeli ETF yang mengembalikan kinerja terbalik dari indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500). Ada banyak ETF terbalik yang naik harga ketika aset dasar jatuh nilainya. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Cara Mendapatkan Untung dengan Menjadi Pelawan. ) Diversifikasi: Menggunakan pasar kontra dapat membantu investor melakukan diversifikasi. Holding hanya saham yang bergerak dalam arah yang sama dapat bekerja dengan baik ketika pasar saham naik, tetapi ketika jatuh maka semua kepemilikan dalam portofolio. Menambahkan beberapa saham atau aset lain yang memiliki korelasi rendah, atau korelasi negatif, ke pasar saham dapat membantu meratakan beberapa naik turunnya pengembalian portofolio.
Keuntungan Berinvestasi di Sektor Pasar Kontra
Selama pasar bullish, sektor-sektor siklus seperti teknologi dan keuangan berkinerja baik dan menjadi lebih mahal dalam hal harga, sementara sektor-sektor pasar yang bertentangan seperti staples konsumen dan utilitas berkinerja buruk. Ini memberi investor peluang untuk mengakumulasi saham pasar kontra dengan harga lebih rendah dan penilaian yang lebih menarik. Misalnya, ketika ekonomi AS berkinerja baik pada paruh pertama tahun 2018, saham teknologi FANG mengungguli pasar yang lebih luas. Akibatnya, saham utilitas tidak disukai dan selanjutnya lebih murah. Ini mungkin telah menarik beberapa investor kontra untuk mulai mengakumulasi posisi di bawah kinerja ini dengan harapan bahwa mereka akan berkinerja lebih baik di masa depan. (Lihat T&J: Apa perbedaan antara stok siklus dan non-siklus? )
Kerugian dari Berinvestasi di Pasar Contra
Sementara pasar kontra memberikan tempat yang berpotensi lebih aman atau lebih menguntungkan ketika pasar atau ekonomi yang lebih luas berubah arah, memegang aset kontra selama pasar bull besar bisa berarti kehilangan pengembalian besar dari pasar yang lebih luas. Selama periode 5 tahun antara Mei 2014 dan 2019, SPDR S&P 500 (SPY) kembali lebih dari 50% sementara SPDR Gold Trust Share (GLD) kembali -3%. Mengambil bagian dalam pasar bullish utama dalam saham adalah permainan yang lebih bijaksana daripada berharap emas akan menemukan pijakannya.
Contoh Pasar Kontra: Emas
Emas memiliki korelasi yang lemah dengan indeks saham S&P 500. Kadang-kadang korelasinya negatif, di lain waktu itu positif, dan cenderung terombang-ambing. Banyak investor suka memegang emas karena dipandang sebagai outperformer selama masa-masa sulit bagi pasar saham. Namun itu tidak selalu terjadi.
Ketika S&P 500 naik pada 1995 hingga 2000, emas menurun dan memiliki korelasi negatif. S&P 500 kemudian jatuh dari tahun 2001 menjadi akhir tahun 2002. Emas mulai naik sementara stok jatuh, diperdagangkan relatif datar dan kemudian mengambil tenaga naik pada pertengahan tahun 2001. Jadi dalam hal ini, beralih ke emas akan terbayar.
Grafik di bawah ini menunjukkan SPDR S&P 500 ETF versus emas berjangka (garis biru), dengan indikator bawah menunjukkan korelasi antara kedua aset.
Grafik Bulanan SPDR S&P 500 ETF versus Emas Berjangka (Garis Biru). TradingView
Dari awal 2003 hingga pertengahan 2007, saham dan emas naik. Saham rata untuk sebagian besar 2007 sementara emas naik. Untuk periode ini, emas menguntungkan sebagai saham di mana topping. Saham dan emas keduanya merosot pada 2008, tetapi emas berubah lebih tinggi dari saham sebelumnya dan berlari ke atas ke 2011 tinggi.
S&P mencapai titik terendah di awal 2009 dan terus meningkat hingga 2019, dengan beberapa koreksi. Emas memuncak antara 2011 dan 2012, dan kemudian mengalami tren turun pada 2013. Antara 2014 dan 2018 emas bergerak menyamping, dan tidak memberikan tempat yang aman selama koreksi pasar saham 2015 karena emas juga turun selama waktu itu. Pada tahun 2018, sementara saham mengalami koreksi, emas juga jatuh, meskipun mengalami reli kecil sebelum ke bawah pasar saham.
