Versi penjualan pendek yang kurang dipublikasikan dan lebih menyeramkan dapat terjadi di Wall Street. Ini disebut 'singkat dan menyimpang' (S & D). Penting bagi investor untuk menyadari bahaya S&D dan mengetahui cara melindungi diri mereka sendiri.
Secara inheren tidak ada yang salah dengan penjualan pendek, yang diizinkan berdasarkan peraturan Securities and Exchange Commission (SEC). Namun, tipe short-seller 'short and distort' menggunakan informasi yang keliru dan pasar beruang untuk memanipulasi saham. S&D ilegal, demikian juga dengan mitranya, pompa, dan dump, yang terutama digunakan di pasar banteng.
Pengambilan Kunci
- Pedagang S & D memanipulasi harga saham dengan mengambil posisi sell dan kemudian menggunakan kampanye kotor untuk menurunkan harga saham yang ditargetkan. Skema short-and-distorter hanya dapat berhasil jika pedagang S & D memiliki kredibilitas. dari taktik 'pump and dump' yang lebih dikenal.
Jual Pendek vs. Pendek dan Distorsi (S&D)
Short selling adalah praktik menjual saham yang dipinjam dengan harapan bahwa harga saham akan segera turun, memungkinkan penjual pendek untuk membelinya kembali untuk mendapatkan keuntungan. SEC telah menjadikannya kegiatan hukum karena beberapa alasan. Pertama, ini memberi pasar informasi lebih lanjut. Penjual pendek sering terlibat dalam uji tuntas yang luas dan sah untuk mengungkap fakta yang mendukung kecurigaan mereka bahwa perusahaan target dinilai terlalu tinggi. Kedua, short selling menambah likuiditas pasar karena memenuhi komponen pasokan dari paradigma penawaran / permintaan. Akhirnya, short selling juga memberikan investor yang memiliki saham (memiliki posisi panjang) dengan kemampuan untuk menghasilkan pendapatan tambahan dengan meminjamkan saham mereka ke celana pendek.
Pedagang S & D, di sisi lain, memanipulasi harga saham di pasar beruang dengan mengambil posisi sell dan kemudian menggunakan kampanye kotor untuk menurunkan harga saham yang ditargetkan. Ini adalah kebalikan dari taktik 'pump and dump', di mana seorang investor membeli saham (mengambil posisi panjang) dan mengeluarkan informasi palsu yang menyebabkan harga saham target meningkat.
Secara umum, lebih mudah untuk memanipulasi saham untuk turun di pasar beruang dan naik di pasar banteng. 'Pump and dump' mungkin lebih dikenal daripada 'short and distort, ' sebagian karena bias bullish yang melekat pada sebagian besar pasar saham, dan karena pelaporan media tentang pasar bull AS yang diperluas yang telah berperan untuk bagian yang lebih baik dari tiga dekade. Sebagai contoh, pasar saham AS telah berada dalam tren naik yang berlarut-larut sejak pertengahan 1980-an, yang menyediakan banyak makanan untuk pompa-dan-dumper untuk menggunakan skema korup mereka.
Tujuan utama pedagang S & D adalah untuk mendapatkan untung dengan mempersingkat stok sebelum mengoleskan stok secara publik. Teorinya adalah bahwa menakuti investor saham akan menyebabkan mereka melarikan diri secara massal , sehingga menyebabkan penurunan harga saham. Skema short-and-distorter hanya dapat berhasil jika pedagang S&D memiliki kredibilitas. Oleh karena itu, mereka akan sering menggunakan nama layar dan alamat email yang menyiratkan mereka terkait dengan entitas terkemuka, seperti SEC atau Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA). Dorongan pesan mereka adalah untuk meyakinkan investor bahwa pihak berwenang memiliki kekhawatiran serius tentang perusahaan dan bahwa mereka menghubungi investor saham sebagai tanda niat baik.
Pedagang 'pendek dan terdistorsi' mengacaukan papan pesan, yang membuatnya sangat sulit bagi investor untuk memverifikasi klaim. "Keluar sebelum semuanya runtuh" dan "Investor yang ingin memasukkan gugatan class action dapat menghubungi…" adalah posting khas, seperti proyeksi harga saham $ 0 dan kerugian 100%. Setiap individu atau entitas yang berusaha untuk menentang klaim mereka menjadi target serangan mereka. Dengan kata lain, manipulator pasar akan melakukan segalanya dengan kekuatannya untuk menjaga kebenaran agar tidak keluar dan menjaga harga saham yang ditargetkan turun.
Film-film seperti 'Wall Street' (1987) dan 'Boiler Room' (2000) membawa jenis manipulasi pasar saham ini ke permukaan dan membantu mendidik investor tentang risiko bermain pasar.
Efek Neto dari Short dan Distort
Ketika manuver 'pendek dan menyimpang' berhasil, investor yang awalnya membeli saham dengan harga lebih tinggi menjual dengan harga rendah karena keyakinan keliru mereka bahwa nilai saham akan menurun secara substansial. Tekanan jual ini mendorong harga saham lebih rendah, memungkinkan pedagang S & D untuk menutupi dan mengunci keuntungan mereka.
Selama kekacauan yang menyelimuti beberapa kebangkrutan terkemuka, seperti Enron pada tahun 2001 atau Nortel pada tahun 2009, investor lebih rentan terhadap jenis manipulasi dalam saham lain daripada yang seharusnya. Selama penurunan, kemunculan pertama ketidakwajaran dapat dengan mudah menyebabkan investor mencalonkan diri. Akibatnya, banyak perusahaan yang tidak bersalah, sah, dan berkembang berisiko terancam terbakar, membawa serta investor.
Mengidentifikasi dan Mencegah Short dan Distort
Berikut adalah beberapa tips untuk menghindari terbakar oleh skema 'pendek dan menyimpang':
- Jangan percaya semua yang Anda baca — verifikasi faktanya. Lakukan uji tuntas Anda sendiri dan diskusikan dengan broker Anda. Pindahkan persediaan Anda — keluarkan dari nama aslinya untuk mencegah penjual pendek meminjam dan menjualnya.
Cara terbaik untuk melindungi diri sendiri adalah dengan melakukan riset sendiri. Banyak saham dengan potensi besar diabaikan oleh Wall Street. Dengan melakukan pekerjaan rumah Anda sendiri, Anda harus merasa jauh lebih aman dalam keputusan Anda. Dan, bahkan jika S & D menyerang stok Anda, Anda akan lebih mampu mendeteksi distorsi mereka dan kecil kemungkinannya untuk menjadi mangsa klaim palsu mereka.
Cara Mengidentifikasi Penelitian Yang Baik
Tanyakan kepada diri Anda pertanyaan-pertanyaan ini untuk mengetahui karakteristik utama dari laporan penelitian yang baik:
1. Apakah ada disclaimer?
SEC mensyaratkan bahwa setiap orang yang memberikan informasi atau saran investasi sepenuhnya mengungkapkan sifat hubungan antara penyedia informasi (analis riset) dan perusahaan yang menjadi subjek laporan. Jika tidak ada penafian, investor harus mengabaikan laporan.
2. Apa sifat dari hubungan itu?
Investor dapat memperoleh informasi yang baik dari karya yang diterbitkan oleh perusahaan hubungan investor, rumah pialang, dan perusahaan riset independen. Menggunakan semua sumber ini akan memberikan informasi dan perspektif yang dapat membantu Anda membuat keputusan berinvestasi yang lebih baik. Namun, Anda perlu mengevaluasi kesimpulannya berdasarkan kompensasi (jika ada) yang diterima oleh penyedia informasi untuk laporan tersebut.
Dapatkah analis Wall Street, yang bahkan sebagian dikompensasi oleh kinerja saham dalam analisis mereka, lebih objektif daripada perusahaan riset berbasis biaya yang dibayar dengan tarif bulanan yang flat tanpa bonus kinerja? Jawaban atas pertanyaan ini diserahkan kepada setiap investor untuk memutuskan, tetapi kedua jenis laporan tersebut biasanya tersedia untuk mengevaluasi investasi potensial. Sifat kompensasi akan memberikan informasi untuk membantu Anda mengevaluasi objektivitas laporan.
3. Apakah penulis diidentifikasi dan informasi kontak disediakan?
Secara umum, jika nama penulis dan informasi kontak ada dalam laporan, itu adalah pertanda baik karena itu menunjukkan bahwa penulis bangga dengan laporan dan memberi investor cara untuk menghubungi penulis untuk informasi tambahan.
Laporan penelitian dari perusahaan pialang yang sah memposting nama penulis dan informasi kontak di dekat bagian atas halaman depan. Jika nama penulis tidak diberikan, investor harus sangat skeptis dengan isi laporan.
4. Apa kredensial penulis?
Surat demi nama tidak selalu berarti bahwa penulis laporan adalah analis yang lebih baik, tetapi mereka menunjukkan bahwa analis telah melakukan studi tambahan untuk memperluas pengetahuannya tentang keuangan dan investasi.
5. Bagaimana laporan dibaca?
Jika laporan tersebut berisi kata-kata muluk dan tanda seru, waspadalah. Ini bukan untuk mengatakan bahwa analis yang baik membosankan, tetapi laporan yang baik tidak dibaca seperti judul tabloid. Seorang analis terkemuka tidak akan pernah menggunakan berlebihan seperti 'hal-hal yang pasti' atau 'roket' dan tidak akan pernah menyarankan Anda menggadaikan rumah Anda untuk membeli saham.
Laporan penelitian objektif memberikan argumen beralasan untuk membeli atau menjual saham. Faktor kunci seperti keahlian manajemen, keunggulan kompetitif, dan arus kas dikutip sebagai bukti untuk mendukung rekomendasi.
6. Apakah ada model pendapatan dan harga target dengan asumsi yang masuk akal?
Intinya untuk setiap rekomendasi adalah model pendapatan dan harga target. Asumsi yang menjadi dasar model pendapatan harus dinyatakan dengan jelas sehingga pembaca dapat mengevaluasi apakah asumsi tersebut masuk akal. Harga target harus didasarkan pada metrik penilaian — seperti rasio harga terhadap pendapatan (P / E) atau rasio harga terhadap buku (P / B) — yang juga didasarkan pada asumsi yang masuk akal. Jika laporan tidak memiliki perincian ini, biasanya aman untuk menganggap bahwa laporan tersebut tidak memiliki dasar yang kuat, dan harus diabaikan.
7. Apakah ada cakupan penelitian yang sedang berlangsung?
Komitmen untuk menyediakan cakupan penelitian yang sedang berlangsung (setidaknya satu laporan per kuartal selama setidaknya satu tahun) menunjukkan bahwa ada keyakinan kuat pada kekuatan fundamental perusahaan. Dibutuhkan banyak sumber daya untuk menyediakan jenis pertanggungan ini, sehingga perusahaan yang menyediakan pertanggungan yang berkelanjutan adalah tanda bahwa perusahaan tersebut secara sah percaya pada potensi jangka panjang suatu saham.
Ini kontras dengan laporan satu kali yang digunakan untuk memanipulasi saham. Dalam kasus ini, perusahaan riset yang diharapkan tiba-tiba akan mengeluarkan 'laporan' pada saham yang belum pernah mereka laporkan sebelumnya. Secara umum, laporan ini dapat diidentifikasi sebagai upaya manipulasi stok karena tidak akan mengandung atribut laporan penelitian yang sah, seperti dibahas di atas.
Garis bawah
Taktik S & D yang tidak bermoral dapat membuat investor memegang tas. Untungnya, laporan stok berkualitas tinggi relatif mudah dikenali dan tidak perlu dikacaukan dengan klaim palsu manipulator saham. Tetap tenang saat menganalisis stok, dan jangan sampai terjebak dalam hype online. Dengan menganalisis potensi investasi secara hati-hati dan obyektif, Anda dapat melindungi diri Anda dari terjerumus ke pemain S&D — dan membuat pilihan saham yang lebih baik secara keseluruhan.
