Meskipun kredensial terbaik selalu mengarah pada kesuksesan, berlawanan dengan intuisi, kesuksesan tidak selalu berasal dari kredensial terbaik. Pertimbangkan bahwa tidak ada The Beatles yang bisa membaca atau menulis musik. Keempat orang ini dianggap oleh banyak orang sebagai aksi musikal terbesar dalam sejarah. Mereka memiliki single hit nomor satu terbanyak dalam setahun serta album dan single terbanyak di puncak tangga lagu - di antara banyak rekaman lainnya. Namun, keempat raja invasi Inggris tidak bisa membaca atau menulis catatan.
Itu hanya satu contoh - ada banyak contoh lainnya. Lihat saja miliarder buatan sendiri yang tidak lulus kuliah. Mark Zuckerberg, Steve Jobs, Michael Dell, David Geffen, Dave Thomas dan bahkan John D. Rockefeller: tidak ada yang lulus kuliah. Yah, Kim Kardashian juga tidak, tetapi hei, Anda tidak dapat membantah bahwa dia tidak berhasil. Intinya adalah bahwa informasi yang kita lihat dan nilai setiap hari, meskipun berasal dari sumber yang dapat dipercaya, mungkin tidak membawa kita pada keberhasilan dalam berinvestasi.
Saat ini, ada sedikit yang tersisa dari mabuk yang datang dari kantong udara hari Jumat, 22 Maret. Itu adalah hari ketika saham dunia pergi dan mengamuk karena kurva hasil yang terbalik. Russell 2000 pingsan lebih dari -3% hari itu. Di sini kita seminggu kemudian, dan mari kita lihat apa yang dilakukan saham sejak:
FactSet
Hal pertama yang perlu diperhatikan adalah, pada umumnya, stok naik. Yang menarik bagi saya adalah bahwa, dengan pelambatan pertumbuhan media yang memukul drum dan kurva imbal hasil terbalik yang memicu resesi, saham tidak peduli. Bahkan, saham-saham berkapitalisasi kecil memutuskan untuk tidak mendengarkan siaran berita. S&P Small Cap 600 dan Mid Cap 400 mengungguli nilai dengan mudah. Indeks Pertumbuhan S&P 500 juga sedikit melampaui batas, tetapi mari kita menggali sedikit lebih jauh. Indeks Russell 2000 yang tumbuh pesat melonjak 2, 25% selama sepekan terakhir, sementara Indeks NASDAQ yang sangat besar pertumbuhannya tertinggal terhadap indeks utama lainnya - jadi apa yang menyebabkannya? Mari kita lihat sektor untuk mendapatkan ide.
Industri, keuangan, dan material memimpin. Pelaku pertumbuhan adalah konsumen diskresioner. Saham-saham itu melonjak hampir 2% selama seminggu. Ketika kita sampai pada teknologi informasi, kita mulai melihat apa yang menghambat pertumbuhan saham. Teknologi informasi adalah salah satu yang terlemah dari sektor positif.
Apa yang menyeret teknologi informasi turun dapat dilihat di segmen pemenang terbesar sejak Malam Natal. Indeks Semikonduktor PHLX telah menguat lebih dari 30% sejak posisi terendah dimasukkan pada 24 Desember. Namun, pekan lalu, kelompok ini melihat tekanan, karena indeks turun 0, 35% - tidak buruk tetapi tidak cukup baik untuk minggu yang kuat di mana-mana lain. Ini menahan NASDAQ, yang menahan pertumbuhan.
Kami melihat utilitas dan komunikasi sebagai pemain yang buruk untuk minggu ini. Bagi saya, ini menunjukkan bahwa pertumbuhan memimpin dari ketakutan kurva imbal hasil Jumat - kecuali untuk semikonduktor. Tapi tidak ada alasan untuk khawatir, mengingat kekuatan kelompok itu.
Berikut adalah catatan pada tajuk kurva hasil. Jumat lalu melihat kenaikan yield Treasury tiga bulan lebih tinggi dari obligasi 10-tahun. Ini menakuti semua orang dan menyebabkan stok melorot. Logika yang berlaku adalah bahwa setiap resesi telah didahului oleh inversi kurva hasil. Ketika Anda bisa mendapatkan lebih banyak pengembalian saat meminjamkan jangka pendek daripada jangka panjang, pasar memasang tanda peringatan.
Namun, ukuran khas untuk bola kristal resesi ini adalah pembalikan dua tahun selama 10 tahun. Itu belum terjadi. Perlu juga dicatat bahwa, sementara sembilan resesi sebelumnya diawali oleh inversi kurva hasil 2/10, tidak semua inversi kurva imbal hasil mengarah ke resesi. Lebih jauh, resesi biasanya terjadi 12 hingga 18 bulan setelah inversi ini (ketika terjadi). Akhirnya, Janet Yellen keluar minggu lalu dan mengatakan pada catatan bahwa dia percaya data itu kuat dan tidak boleh mengarah pada resesi. Bahkan, dia percaya bahwa Fed harus memangkas suku bunga, atau setidaknya pasar mengatakan demikian.
Intinya adalah bahwa ketakutan minggu ini adalah kesalahan logika dengan banyak persepsi miring yang terlibat. Inilah yang saya pikir benar-benar terjadi: pasar mengeluarkan banyak tenaga. Rasio pembelian yang tidak biasa dengan penjualan yang saya lihat adalah pembelian satu arah sejak Januari. Ukuran lebih dari 80% overbought, dan pemicu itu dipukul pada 6 Februari dan telah overbought sejak itu. Itu sampai 34 hari perdagangan kemudian pada tanggal 26 Maret, ketika kami kembali tergelincir dalam overbought. Lihat tabel di bawah ini untuk melihat bagaimana penjualan tidak meningkat sebanyak pembelian sedikit melambat.
www.mapsignals.com
Terkadang sumber yang paling terkemuka mungkin salah. Data ada di sana untuk dilihat semua orang, jika Anda ingin melihatnya. Helen Keller mengatakannya dengan baik, "Jaga wajahmu dari sinar matahari dan kamu tidak bisa melihat bayangan."
Garis bawah
Kami (Mapsignals) terus bullish pada ekuitas AS dalam jangka panjang, dan kami melihat setiap mundurnya sebagai peluang pembelian. Pembelian telah mulai meningkat dibandingkan dengan minggu sebelumnya, menunjukkan bahwa tren jangka pendek adalah bullish.
