Sementara Wall Street cenderung berfokus hampir secara eksklusif pada sikap dan pola perdagangan investor yang berbasis di AS, lonjakan pembelian dari luar negeri telah menjadi sumber kekuatan yang diabaikan untuk harga saham AS. Kepemilikan ekuitas AS oleh investor swasta asing mencapai rekor tertinggi $ 7, 7 triliun pada Juli, lebih dari dua kali lipat jumlah pada 2012, menurut data terbaru yang dikumpulkan oleh Departemen Keuangan AS, sebagaimana dikutip oleh Wall Street Journal dalam laporan terperinci dirangkum di bawah ini.
"Apa yang terjadi dalam 10 tahun terakhir adalah pengembalian tinggi juga dikaitkan dengan keselamatan yang datang bersama AS, " kata Paul Sandhu, kepala solusi multi-aset quant untuk Asia-Pasifik di BNP Paribas Asset Management. “Biasanya ketika Anda memikirkan keselamatan, Anda menyamakannya dengan pengembalian yang rendah. Tapi itu belum terjadi, ”tambahnya. Secara khusus, Indeks S&P 500 telah mengungguli saham non-AS dalam 9 dari 10 tahun terakhir, termasuk 2019.
Pengambilan Kunci
- Kepemilikan saham AS oleh investor swasta asing berada pada rekor. Pasar saham AS menawarkan pengembalian yang lebih baik dan risiko yang lebih sedikit. Saham AS telah mengalahkan saham luar negeri dengan mudah dalam dekade terakhir. Prospek pertumbuhan masa depan juga lebih kuat di AS.
Signifikansi untuk Investor
"Anda melihat perbedaan nyata antara prospek pertumbuhan di pasar ekuitas AS dan seluruh dunia, " menurut Hannah Anderson, ahli strategi pasar global di JPMorgan Asset Management di Hong Kong. Saat ini, meskipun valuasi tinggi, saham AS tetap menarik bagi investor asing berdasarkan proyeksi pertumbuhan PDB yang lebih baik daripada ekonomi negara maju lainnya, pasar tenaga kerja yang kuat, dan belanja konsumen yang kuat.
Konsensus di antara para analis menyerukan pertumbuhan 9, 7% dalam EPS untuk S&P 500 pada tahun 2020, per data dari FactSet Research Systems. Angka-angka yang sebanding untuk indeks utama di luar negeri adalah 8, 6% untuk STOXX 600 di Eropa dan hanya 2, 6% untuk Nikkei 225 di Jepang.
Setelah krisis keuangan 2008, ekonomi AS dan sistem perbankan melakukan rebound jauh lebih cepat daripada Eropa. Memang, sejak krisis, bank-bank AS menjadi semakin dominan secara internasional, sementara saingan mereka yang lebih kecil dan kurang menguntungkan di Eropa menjadi kurang kompetitif dan terpaksa mundur dari pasar AS, menurut laporan lain dalam Journal. Sementara itu, Jepang telah terperosok dalam stagnasi ekonomi selama beberapa dekade, tanpa akhir yang terlihat.
Selain itu, AS telah memimpin ledakan teknologi yang mengubah lanskap ekonomi dunia, termasuk pasar keuangan. Selain itu, perusahaan teknologi raksasa yang berbasis di AS, seperti yang disebut kelompok FAAMG, keduanya adalah pemimpin teknologi di seluruh dunia dan di antara perusahaan terbesar dan paling berpengaruh di AS sendiri.
Sebagai hasil dari semua ini, investor swasta asing harus terus menjadi pembeli bersih ekuitas AS, memberikan pasar AS ditambahkan dorongan ke atas. Selain itu, angka $ 7, 7 triliun yang dikutip di atas tidak termasuk kepemilikan dana kekayaan negara dan bank sentral. Akibatnya, total kepemilikan internasional atas saham AS, dan potensi pembelian di masa depan, mungkin jauh lebih besar.
Real estat adalah contoh tren penyeimbang, karena investor asing adalah penjual bersih properti komersial AS pada Q2 2019, per artikel Jurnal lainnya. Ini adalah kuartal pertama sejak 2013 di mana mereka adalah penjual bersih. Namun, dalam mengurangi eksposur bersih mereka ke real estat komersial AS sebesar $ 0, 8 miliar pada kuartal tersebut, para investor ini tampaknya telah membebaskan dana untuk penempatan kembali ke dalam saham dan obligasi AS, di mana pembelian asing meningkat pesat.
Melihat ke depan
Sumber permintaan lain untuk saham AS berasal dari investor yang berbasis di AS yang menghindari ekuitas internasional, khawatir tentang ketegangan geopolitik dan pertumbuhan yang lebih lambat di luar negeri. "Orang-orang hanya tidak ingin stok asing sebanyak dulu, " seperti penasihat keuangan Scott Hanson kepada CNBC. "Saya pikir banyak orang mempertanyakan apa gunanya mengambil risiko itu, " tambahnya.
Potensi negatif jangka panjang bagi ekonomi AS adalah menurunnya investasi asing langsung. Setelah mencapai tertinggi $ 440 miliar pada 2015, ia turun tajam pada 2016 dan 2017, sebelum pulih sebagian menjadi $ 296 miliar pada 2018, 38% di bawah puncak 2015, per CNN. Tidak mengherankan, penurunan terbesar dalam investasi dari Cina.
