Saham-saham chip bisa menghukum pemegang saham yang berpuas diri dalam beberapa bulan mendatang, memasuki siklus pasar beruang yang berlangsung beberapa tahun dan menyerahkan sebagian besar keuntungan yang diposting sejak 2015. Penurunan itu bisa berlanjut meskipun terus naik di kelompok teknologi tinggi lainnya, membingungkan para pelaku pasar yang tidak dapat memahami siklus boom-bust abadi kelompok semikonduktor atau kapasitasnya untuk berdagang melawan tolok ukur luas selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun pada suatu waktu.
Analis semikonduktor di Morgan Stanley, Deutsche Bank, SunTrust Bank dan rumah investasi lainnya telah membunyikan alarm selama berminggu-minggu sekarang. Craig Hettenbach dari Morgan Stanley baru-baru ini menyimpulkan konsensus yang berkembang, mencatat bahwa "ada kelebihan yang lebih besar dibangun dalam rantai pasokan dalam siklus saat ini relatif terhadap 2015" dan bahwa "setiap bouncing perdagangan mungkin akan menawarkan peluang yang lebih baik untuk lebih mengurangi paparan."
Pemimpin Sektor Bendera Bendera Merah
Aksi harga baru-baru ini di nama-nama terbesar harus mengirim menggigil di belakang banteng chip yang paling optimis. Saham Intel Corporation (INTC) menghabiskan bertahun-tahun berjuang di $ 20 dan $ 30, akhirnya pecah pada kuartal keempat 2017 dan memasuki tren naik yang membukukan 17 tahun tertinggi di atas $ 50 pada Juni. Semua telah menurun sejak saat itu, dengan pemimpin industri mundur hampir 25% sementara melanggar dukungan pada 200-hari eksponensial bergerak rata-rata (EMA). Saham Intel sekarang memposting pengembalian negatif 2018.
Micron Technology, Inc. (MU), stok chip dengan ketujuh tertinggi yang dikapitalisasi, telah menderita melalui bagian boom dan bust yang adil dalam 30 tahun terakhir. Itu pecah di atas tertinggi 2014 di $ 36, 59 pada September 2017 dan melonjak ke pertengahan $ 60-an, topping pada Maret 2018 dan mengukir pola double top yang menembus ke downside pada September. Penurunan itu juga mematahkan EMA 200 hari sementara memicu tes tahap pertama pada dukungan breakout 2017.
Bagaimana dengan pemimpin pasar yang terlalu dicintai NVIDIA Corporation (NVDA)? Uptrend jangka panjang raksasa grafis memasuki saluran naik pada Juni 2017 dan menembus saluran ke bawah pada April 2018, memasuki saluran dangkal. Penurunan terbaru telah menembus saluran itu dan membuang saham ke EMA 200 hari untuk pertama kalinya sejak Februari 2016. Yang lebih penting, saham NVIDIA sekarang diperdagangkan di bawah puncak Januari setelah menyerah dalam sembilan bulan terakhir kenaikan.
Pembalikan SOX Besar
PHLX Semiconductor Index (SOX) telah melintas beberapa tanda peringatan tentang kematian pasar bull sejak kuartal pertama 2018. Akhirnya menyelesaikan retracement 100% ke dalam gelembung internet Maret 2000 yang tinggi di 1, 362 pada Januari dan terbalik setelah menembus level tersebut sebesar 31 poin. Upaya breakout Maret gagal di 1.464, menjatuhkan indeks di bawah puncak 2000 beberapa minggu kemudian. Upaya Juni juga gagal, mengukir potensi triple top, sementara aksi harga sejak saat itu telah menembus EMA 200 hari dan menetap di level terendah Desember 2017 di dekat 1.200 untuk ketiga kalinya.
Indeks sekarang telah menyelesaikan head and shoulders yang kompleks yang memprediksi penurunan ke 950 atau lebih setelah breakdown. Lebih mengerikan lagi, 100% retraksi ke tertinggi tertinggi yang diposting bertahun-tahun atau dekade yang lalu sering menandai berakhirnya tren naik sekuler. Mengingat retret luas dalam beberapa bulan terakhir, ada sedikit alasan untuk percaya bahwa dana dan investor ritel akan tiba-tiba berubah dalam hati dan memompa kembali modal yang disisihkan ke dalam kelompok pasar ini dalam waktu dekat.
Garis bawah
Sektor semikonduktor mungkin telah mengakhiri siklus boom multi-tahun dan bisa menuju ke siklus bust, yang akan ditandai dengan harga yang jauh lebih rendah.
