Ketika popularitas mereka di kalangan investor terus tumbuh pesat, dana yang diperdagangkan di bursa yang terdaftar di AS (ETF) mencapai rekor 4, 15 triliun aset agregat yang dikelola (AUM) pada akhir Oktober 2019, per laporan terperinci di ETF.com yang dirangkum di bawah ini. “Saya pikir proposisi nilai ETF inti, yang merupakan beta berbiaya sangat rendah yang transparan, efisien pajak dan mudah diperdagangkan, tidak akan hilang, ” seperti yang dikatakan Dave Nadig, direktur pengelola ETF.com, dalam sebuah wawancara. dengan Investopedia.
Nadig dan ETF.com telah mengidentifikasi tren utama ini di pasar ETF:
- Pilihan untuk investor meningkat dengan cepat. Aset dalam ETF dapat melampaui reksa dana dalam 5 tahun. Persaingan yang meningkat menawarkan tantangan bagi ETF baru. ETF yang dikelola secara aktif harus menjadi lebih umum. Kemajuan teknologi akan membentuk kembali industri manajemen aset.
Lebih Banyak Pilihan untuk Investor
Pada akhir Oktober, ada 2.307 ETF yang terdaftar di AS, hasil dari 235 peluncuran dana baru dan 145 penutupan dana untuk tahun ini. Dengan 62% lebih banyak pembukaan daripada penutupan, tren masih sangat ke arah peningkatan pilihan.
ETF terutama terkait dengan investasi ekuitas, dengan 1.392 dana, atau 60% dari 2.307, berfokus pada saham. Di tempat kedua adalah ETF pendapatan tetap, dengan 364 dana, atau 16% dari total. Di tempat ketiga dengan 11% adalah kombinasi ETF diarahkan, yang menggunakan leverage untuk memperbesar pergerakan indeks yang mendasarinya, dan ETF sintetis, yang menggunakan derivatif dan swap daripada memegang surat berharga yang mendasari, untuk mereplikasi indeks. 13% sisanya dari ETF sebagian besar dalam komoditas.
Pendapatan tetap dan investasi alternatif cenderung menjadi bidang pertumbuhan utama di tahun-tahun mendatang. ETF ekuitas yang fokus pada sektor pasar saham tertentu sekarang berjumlah 505, atau 22% dari total 2.307. Namun, dalam hal AUM, mereka hanya menyumbang 11% dari total, $ 461 miliar dari $ 4, 15 triliun.
Pertumbuhan Lebih Cepat Dari Reksa Dana
Dalam lima tahun ke depan, Nadig mengantisipasi bahwa, di pasar AS, ETF dapat melampaui reksa dana di AUM. Secara khusus, "Aturan ETF" yang baru, "secara teknis Peraturan SEC 6c-11, dapat membantu mempercepat peluncuran ETF baru lebih banyak lagi. "Ini bisa dibilang bagian paling penting dari tindakan regulasi untuk memukul industri ETF sejak 1993, " kata Nadig kepada Barron.
Aturan baru mempercepat proses untuk menyetujui ETF baru dan memungkinkan untuk penggunaan umum dari pembuatan kustom dan keranjang penukaran yang berjanji untuk memotong biaya dan meningkatkan pengembalian investasi. Namun, Nadig menambahkan dalam wawancara dengan Investopedia, "Saya pikir dalam 20 tahun ke depan, kita akan melihat penurunan ekspansi ETF."
Persaingan ketat
Perubahan regulasi menurunkan hambatan masuk. Namun, ketika jumlah ETF meningkat, tantangan kompetitif juga meningkat, dan semakin banyak dana baru yang mengalami kesulitan mencapai skala keuntungan sebelum mereka dipaksa untuk menutup pintu, The Wall Street Journal melaporkan.
Secara khusus, tiga pemain terbesar di pasar ETF, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK), dan State Street Corp (STT), memegang komando angka pangsa pasar dan pengakuan nama petugas yang menyulitkan pendatang baru untuk mendapatkan pijakan. Secara kolektif, ketiga perusahaan ini mensponsori 24% ETF yang terdaftar di AS, dan mengendalikan 81% AUM di pasar ini. Tambahkan Invesco Ltd. (IVZ), yang telah tumbuh melalui akuisisi, dan empat pemain teratas sekarang menyumbang 35% dari ETF yang ditawarkan dan 86% dari AUM.
Mengenai pemain terbesar, Nadig berkata, "Akhirnya mereka harus bersaing, tetapi mereka memiliki keunggulan dalam ruang beta berbiaya rendah sehingga saya pikir Anda akan melihat mereka fokus di sana untuk masa mendatang." Sementara itu, pemain yang lebih kecil dan pendatang baru harus menemukan ceruk lain di mana mereka dapat berinovasi.
ETF yang Dikelola Lebih Aktif
Sebagian besar ETF mengikuti strategi investasi pasif berbiaya rendah yang melacak indeks pasar. Dana yang menggunakan akun manajemen aktif hanya sebesar 2, 23% dari AUM, tetapi 5, 76% dari pendapatan.
Suatu penghalang terhadap pertumbuhan ETF yang dikelola secara aktif telah menjadi persyaratan peraturan bahwa semua ETF mengungkapkan kepemilikan portofolio mereka setiap hari, menempatkan strategi investasi eksklusif dan aktivitas perdagangan pada tampilan penuh bagi siapa saja untuk disalin. Namun, SEC baru-baru ini menyetujui model ETF Precidian ActiveShares, yang, seperti reksadana, membuat pengungkapan portofolio setiap triwulan. Akibatnya, jumlah ETF yang dikelola secara aktif cenderung berkembang pesat.
Dampak Teknologi
Nadig percaya bahwa kemajuan teknologi akan meningkatkan persaingan di antara perusahaan manajemen aset secara umum, bukan hanya ETF, dan mengubah perilaku investor. "Saya pikir platform alternatif ini, apakah Anda menyebutnya pengindeksan langsung atau tidak, adalah masa depan manajemen investasi konsolidasi, " katanya kepada Investopedia.
