Gerakan Besar
Saya telah ditanya beberapa kali bulan ini apakah ada reaksi khas di pasar terhadap "Hari Pajak" pada 15 April. Seperti kebanyakan investasi almanak (mis. "Jual di bulan Mei, " "reli Santa Claus" dan "jendela akhir kuartal dressing "), saya belum menemukan penelitian jangka panjang yang baik yang menunjukkan dampak yang dapat diandalkan di pasar.
Bahkan jika investor secara konsisten pesimis atau optimis pada Hari Pajak, pasar akan mulai memberi harga pada awal dan awal hingga fenomena tersebut akan dihilangkan. Masalah yang sama dapat digunakan untuk menjelaskan mengapa sinyal ekonomi berbasis kalender lainnya tidak dapat diandalkan. Karena mudah bagi para penulis di pers keuangan untuk menggunakan waktu Hari Pajak atau acara kalender lainnya sebagai penjelasan pasca-hoc untuk apa pun yang terjadi di pasar hari itu, jangan kaget jika Anda menemukan beberapa tajuk berita yang bertentangan dengan argumen saya.
Namun, ini bukan untuk mengatakan bahwa pajak dan kebijakan fiskal tidak berdampak pada pasar. Sebagai contoh, harga saham perusahaan asuransi kesehatan baru-baru ini jatuh karena harga investor dalam risiko yang lebih besar dari regulasi yang merugikan dalam penetapan harga farmasi dan inisiatif pimpinan Demokrat untuk asuransi kesehatan masyarakat yang akan membahayakan atau bahkan menghilangkan industri mereka.
Meskipun pasar tenaga kerja tumbuh, perusahaan asuransi kesehatan turun rata-rata 11% tahun ini. Meskipun sebagian besar saham perusahaan asuransi kesehatan naik hari ini, "sektor keselamatan" ini kemungkinan akan terus menjadi target penjual pendek jika pasar melambat lagi. Seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, saham pemilik Aetna, CVS Health Corporation (CVS) telah berkonsolidasi setelah jatuh 33% selama tiga bulan terakhir. Resistance di $ 55 bisa menjadi target lain untuk celana pendek.
S&P 500
Kinerja buruk di sektor asuransi perawatan kesehatan bukan masalah terminal untuk S&P 500, tetapi masih akan menyeret kinerja. Saham perawatan kesehatan merupakan hampir 14% dari indeks dan sektor berkinerja terburuk pada 2019. Menurut saya, masalah terbesar yang mencegah S&P 500 dari memecah resistensi trendline tampaknya adalah sentimen pengambilan risiko yang lemah.
Sebagai contoh, seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, S&P 500 telah naik dalam pola wedge sementara saham-saham kecil (proxy untuk selera risiko investor) telah flat sejak Februari. Ini sangat mengingatkan saya pada kondisi pasar pada pertengahan 2014, ketika investor khawatir tentang tingkat pertumbuhan dan bergeser ke topi besar sebelum volatilitas pasar pada akhir 2014 mulai meningkat.
Saya tidak terlalu khawatir bahwa kita akan melihat replay kondisi pasar dari 2014 hingga 2015, tetapi kurangnya konfirmasi dari saham-saham berkapitalisasi kecil masih harus membenarkan pandangan bullish yang hati-hati. Dalam jangka pendek, saya masih menyukai kelompok-kelompok yang memiliki tanda-tanda pertumbuhan yang jelas seperti ritel dan teknologi.
:
Bagaimana Risiko Saham Kapitalisasi Besar Berbeda dengan Risiko Saham Kapitalisasi Kecil?
Kelemahan Perawatan Kesehatan Pembayar Tunggal
Mengungkap Sinyal Pasar Tersembunyi dan Kebutuhan 5G
Indikator Risiko - Sinyal Konflik dari Bank
Laporan bank telah dicampur sejauh ini dengan kejutan positif dari JPMorgan & Co. (JPM) dan The PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) pada hari Jumat dan hasil yang mengecewakan dari Citigroup Inc. (C) dan The Goldman Sachs Group, Inc.. (GS) hari ini. Saya sangat antusias tentang kinerja perbankan konsumen JPMorgan, yang sesuai dengan apa yang kita ketahui tentang pengeluaran konsumen dan pembiayaan konsumen dari laporan ekonomi baru-baru ini. Namun, pengumuman Citigroup hampir seperti bayangan JPMorgan, dengan kelemahan dalam divisi perbankan konsumen dan pembiayaan yang luas.
Saya tidak berpikir data hari ini cukup buruk untuk merusak prospek sisa laporan bank dan pengeluaran konsumen tahun ini. Citigroup berada di tengah-tengah reorganisasi jangka panjang, dan ketergantungan Goldman pada pendapatan perdagangan (turun kuartal ini) membanjiri perbaikan kecil yang mampu dilakukannya dalam beberapa inisiatif perbankan konsumen yang baru lahir.
Ketidaksepakatan antara laporan bank telah menempatkan penekanan yang lebih besar pada laporan besok pagi dari Bank of America Corporation (BAC). Seperti Citigroup, Bank of America memiliki divisi perbankan konsumen yang besar, dan hasilnya dapat memiringkan prospek pasar dengan lebih baik jika laporannya lebih mirip dengan JPMorgan.
Dari perspektif teknis, saya pikir saham Bank of America harus menghapus rintangan tinggi untuk melihat kenaikan harga. Saham tersebut menabrak resistensi di $ 30 per saham, yang dapat memicu beberapa aksi ambil untung terlepas dari data dalam laporan. Saya berharap bahwa investor harus mempertimbangkan konten dalam laporan Bank of America terlepas dari kinerja harganya bahkan jika perusahaan mengalahkan ekspektasi analis.
:
Goldman Sachs Gagal Keluar Dari Resistansi Setelah Penghasilan Campuran
Berdagang Terendah Sejak Sebelum 2018, Menandai Tanda Skeptisisme yang Kuat
Resistensi Pengujian Saham Citigroup Pasca Kuartal Menguat
Intinya - Menantikan Laporan Ritel
Musim laba baru saja diluncurkan, dan biasanya ada jeda setelah bank-bank besar merilis laporan mereka dan ketika tahap rilis berikutnya dari saham lain dalam S&P 500 menghantam pasar. Namun, ada beberapa saham konsumen karena akan merilis pendapatan mereka minggu ini yang dapat mempengaruhi sentimen investor.
Saya sangat tertarik dengan laporan dari Netflix, Inc. (NFLX) setelah pasar tutup besok, 16 April. Meskipun saham sudah di bawah tekanan dari langkah Walt Disney Company (DIS) baru-baru ini untuk bersaing dengan raksasa streaming, pertumbuhan pelanggan Netflix, rencana penetapan harga dan investasi konten harus mengkonfirmasi bahwa konsumen masih sehat dan mau membelanjakan. Pertumbuhan yang sehat di Netflix adalah hal yang baik untuk prospek pasar dalam jangka pendek.
