Apa itu Kapak?
Kapak adalah pembuat pasar yang paling sentral dalam aksi harga dari keamanan tertentu di seluruh bursa yang dapat diperdagangkan. Kapak dapat diidentifikasi dengan mempelajari kutipan Level II dan mencatat pembuat pasar mana yang tampaknya memiliki efek terbesar pada harga sekuritas. Istilah kapak kadang-kadang diterapkan pada analis yang secara khusus berpengaruh dalam panggilan mereka pada perusahaan yang mereka liput, tetapi ini adalah penggunaan istilah yang kurang jelas.
Memahami Kapak
Banyak pedagang hari berusaha mengidentifikasi kapak dalam keamanan yang diberikan dan perdagangan dalam arah yang sama dengan pembuat pasar sebagai cara untuk meningkatkan peluang keberhasilan mereka. Sering kali, ada banyak pembuat pasar dalam suatu saham tertentu dan perlu waktu untuk menentukan mana dari mereka yang cenderung mengendalikan aksi harga. Kapak dapat berubah dari waktu ke waktu jika para pedagang di belakang pergerakan beralih pembuat pasar untuk membuang mereka yang menganalisis gerakan mereka.
Mengidentifikasi Pembuat Pasar
Pembuat pasar dapat diidentifikasi menggunakan kode pendek yang muncul pada kutipan Level II. Dengan menggunakan kode-kode ini, pedagang dapat menentukan perusahaan apa di balik perdagangan apa. Misalnya, BATS merujuk pada BATS Global Markets, yang dimiliki oleh Cboe Global Markets.
Secara umum, pedagang harus mengawasi berapa banyak saham yang ditunjukkan pembuat pasar tersedia, berapa banyak mereka benar-benar menjual, bid-ask menyebar, dan seberapa cepat pembuat pasar memungkinkan saham untuk bergerak ke arah mana pun. Dinamika ini dapat dengan cepat melukiskan gambaran tentang apa yang cenderung dimiliki oleh pembuat pasar yang paling memengaruhi keamanan.
Pengaruh Market Maker
Pembuat pasar memiliki banyak pengaruh terhadap harga sekuritas, karena mereka secara efektif mengendalikan aliran modal. Kapak memiliki kontrol paling besar karena mengendalikan sebagian besar aksi harga pada hari tertentu. Sebagian besar pembuat pasar hanya mengirim penawaran dan penawaran, mengelola inventaris mereka, dan memanfaatkan latensi rendah untuk peluang arbitrase dengan jaringan komunikasi elektronik (ECN) dan kolam gelap. Namun, beberapa orang memang terlibat dalam perilaku manipulatif.
Sebagai contoh, hedge fund atau market maker dapat menempatkan pesanan pembelian dengan batas sangat besar pada tingkat harga tertentu tanpa bermaksud untuk melakukannya, yang dapat memberikan ilusi dukungan untuk keamanan. Tindakan ini dapat memengaruhi pasar spot dan futures untuk keamanan tersebut. Strategi yang sama dapat digunakan untuk menciptakan tekanan penjualan buatan pada suatu saham dengan menempatkan pesanan besar penjualan terbatas yang sedikit lebih tinggi dari harga saat ini.
Ada juga kasus manipulasi pembuat pasar ilegal. Sebagai contoh, seorang pembuat pasar dapat memimpin investor dengan membeli saham di depan mereka setelah menerima pesanan. Versi legal, tetapi masih dipertanyakan, strategi ini yang digunakan oleh pedagang frekuensi tinggi melibatkan penggunaan algoritma untuk memprediksi aliran pesanan dengan meningkatkan algoritma eksekusi pembuat pasar. Praktik-praktik ini meningkatkan harga bagi investor ritel dan meningkatkan keuntungan bagi para pembuat pasar dan dana lindung nilai.
