Bull di Wall Street secara drastis meremehkan baik risiko jangka pendek dan jangka panjang terhadap pasar saham dan ekonomi yang lebih luas yang berasal dari perang perdagangan yang meningkat. Meskipun ada kenaikan tarif impor dari Cina dan ancaman tarif pada barang-barang Meksiko, S&P 500 telah tergelincir hampir 5% dari puncaknya dan masih menjual dengan valuasi yang cukup kaya. Tetapi kekuatan umum pasar saham di tengah meningkatnya angin kencang tampaknya semakin tidak dapat dipertahankan, menurut sejumlah analis dan ahli strategi pasar.
Bahkan dorongan tajam yang diterima pasar pada hari Selasa ketika Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengisyaratkan suku bunga yang lebih rendah untuk menjaga perekonomian terus berjalan mungkin tidak cukup untuk mempertahankan tekanan menurun yang meningkat yang menyebabkan meningkatnya ketegangan perdagangan.
"Langkah turun di pasar selama sebulan terakhir adalah semua tentang perang perdagangan, tetapi saya tidak berpikir ini sepenuhnya dalam harga, " John Normand dari JPMorgan Chase & Co. mengatakan kepada Bloomberg. "Data ekonomi melemah sebelum tarif naik sehingga kita belum melihat konsekuensi ekonomi dari perdagangan." Lima dari konsekuensi terhadap perang dagang yang berkobar dicatat di bawah ini.
5 Konsekuensi dari Peningkatan Perang Perdagangan China-Meksiko
- Resesi dalam waktu 9 bulan, perlambatan pendapatan S&P 500 akan meningkat, Saham bisa jatuh sebanyak 30% ke pasar beruang, Hubungan perdagangan yang sangat terganggu, rantai pasokan jangka panjang, Penurunan dapat mempercepat pelonggaran utang perusahaan besar AS.
Apa Artinya Bagi Investor
Kepala ekonom Morgan Stanley Chetan Ahya, memiliki pandangan yang serupa dengan Normand. "Percakapan saya dengan investor baru-baru ini telah memperkuat perasaan bahwa pasar meremehkan dampak dari ketegangan perdagangan, " tulisnya dalam catatan baru-baru ini. "Investor umumnya berpandangan bahwa sengketa perdagangan dapat berlarut-larut lebih lama, tetapi mereka tampaknya mengabaikan dampak potensial pada prospek makro global"
Ahya mencatat bahwa jika ketegangan perdagangan terus meningkat ke titik di mana AS mengenakan tarif 25% pada sisa $ 300 miliar impor dari Cina, memprovokasi pembalasan lebih lanjut dari ekonomi terbesar kedua di dunia, maka kemungkinan AS akan berakhir dalam resesi dalam tiga kuartal, atau sembilan bulan. JPMorgan Chase menunjukkan bahwa kemungkinan resesi sebelum tahun ini dilakukan telah meningkat menjadi 40% dari 25% sebulan lalu.
Dampak dari tarif tambahan pada pendapatan perusahaan juga bisa parah. Perusahaan-perusahaan AS dengan eksposur pendapatan ke China dan Meksiko bisa melihat permintaan melemah, menekan pendapatan dan pendapatan. Perusahaan dengan eksposur biaya mungkin tidak dapat sepenuhnya meneruskan biaya tarif kepada konsumen, sehingga margin keuntungannya menyusut.
Ahli strategi di Bank of America dan Citigroup memangkas perkiraan laba-per-saham (EPS) 2019 mereka untuk S&P 500 dengan $ 2 per saham, dan Bank of America memperkirakan bahwa S&P 500 dapat mengambil hit sebanyak 30% jika White House memberlakukan tarif tambahan untuk barang-barang Cina lainnya.
Meningkatnya perang dagang juga akan mempengaruhi rantai pasokan domestik dan global, menyebabkan aliran perdagangan global dialihkan. Perusahaan multinasional akan dikenai biaya tambahan dalam jangka menengah karena mereka merestrukturisasi rantai pasokan mereka dan mengembangkan sumber pasokan baru. Kepercayaan perusahaan di seluruh dunia akan terpengaruh, yang akan membebani permintaan agregat global, menurut Ahya.
Melihat ke depan
Sementara langkah-langkah baru-baru ini oleh pemerintahan Trump telah mendorong perang perdagangan ke tingkat yang lebih tinggi yang akan membuat tekanan yang nyata pada ekonomi global, masih banyak ketidakpastian mengenai berapa lama tekanan negatif ini akan bertahan. Banyak yang mencari ke KTT G20 mendatang sebagai lokasi di mana AS dan Cina mungkin dapat menyelesaikan perbedaan mereka.
