Ada berbagai "trik" atau tindakan yang beberapa perusahaan publik akan gunakan atau lakukan untuk menarik perhatian masyarakat investasi dari datangnya musim pendapatan — terutama ketika sebuah perusahaan meleset dari perkiraan atau sebaliknya mengecewakan investor. Analis dan manajer biasanya menetapkan pedoman dan perkiraan mereka berdasarkan hasil yang dilaporkan oleh perusahaan selama musim pendapatan, dan mereka sering memiliki peran penting dalam kinerja saham mereka.
Mari kita lihat lima shenanigans paling umum yang digunakan tim manajemen dan komunikasi dalam rilis perusahaan mereka.
1. Waktu Rilis Strategis
Tim komunikasi yang ingin "mengubur" laporan pendapatan buruk (atau berita buruk pada umumnya) kadang-kadang akan berusaha untuk menyebarluaskan rilis ketika mencurigai sedikitnya jumlah orang yang menonton. Salah satu trik yang sering digunakan pada pertengahan hingga akhir tahun sembilan puluhan adalah merilis informasi setelah penutupan pasar pada hari Jumat sore. Kadang-kadang rilis dikeluarkan menuju liburan akhir pekan, atau pada hari ketika berbagai data ekonomi akan dirilis dan sorotan tidak ada pada perusahaan.
Di pasar saat ini, itu lebih ke waktu umum rilis daripada hari tertentu dalam seminggu. Sebuah perusahaan mungkin berencana untuk mengumumkan pendapatan mereka setelah jam ketika biasanya ada tingkat yang lebih rendah dari perhatian investor yang dibayarkan. Sebaliknya, untuk meminimalkan pengawasan terhadap laporan yang buruk, jumlahnya dapat dijadwalkan untuk dirilis pada hari di mana sudah ada ratusan perusahaan lain yang melapor, dan pasar terganggu.
Beberapa perusahaan mungkin mengumumkan perkembangan positif selama masa berita buruk. Mereka mungkin mengumumkan pelanggan baru, pesanan besar, pembukaan toko, peluncuran produk, atau karyawan baru sekitar waktu yang sama ketika berita buruk dirilis. Sekali lagi, idenya adalah untuk menyampaikan gambar bahwa segala sesuatunya tidak terlalu buruk.
Jangan tertipu: Membaca cetakan kecil di catatan kaki perusahaan dan berita tersembunyi dapat membantu Anda mengungkap kisah nyata saham.
2. Mengganti Komunikasi Mereka
Untuk kepentingan pengungkapan penuh dan adil, perusahaan diharuskan untuk mengungkapkan informasi yang baik dan yang buruk tentang seperempat tertentu dalam laporan pendapatan mereka. Namun, tim komunikasi mereka mungkin berupaya mengubur berita buruk dengan menggunakan frasa dan kata-kata yang menutupi apa yang sebenarnya terjadi.
Bahasa seperti "menantang, " ditekan, "" tergelincir, "dan" ditekankan "tidak boleh dianggap enteng dan bahkan bisa menjadi bendera merah.
Sebagai contoh, daripada mengatakan dalam rilis bahwa margin kotor perusahaan telah menurun dan bahwa sebagai hasilnya pendapatan perusahaan mungkin akan terjepit di masa depan, manajemen dapat dengan mudah mengatakan bahwa ia "melihat banyak tekanan harga." Sementara itu, investor dibiarkan menghitung persentase margin kotor dari laporan laba rugi yang disediakan, sesuatu yang hanya bisa dilakukan oleh beberapa investor ritel.
Anda juga akan mencatat bahwa informasi yang perusahaan tidak ingin Anda lihat cenderung berada di suatu tempat dekat bagian bawah rilis, dan dapat digabungkan dengan informasi lain juga. Sebagai contoh, beberapa tim perusahaan dapat berbicara tentang semua produk baru yang mereka antisipasi akan dirilis pada tahun yang akan datang (dalam pengumuman) atau berita optimis dan berwawasan ke depan, dan kemudian mengatakan apa yang dapat diharapkan oleh investor dalam hal pendapatan di masa depan. Titik.
Karena ekspektasi penghasilan bukanlah item yang berdiri sendiri (tetapi dikelompokkan dengan informasi lain) dan rata-rata investor mungkin tidak ada gunanya untuk membandingkan perkiraan perusahaan dengan (seperti jumlah konsensus saat ini), tim komunikasi menang dengan mengubur berita dan mengalihkan perhatian. masyarakat.
3. Meningkatkan Informasi Pilihan
Beberapa tim hubungan investor beberapa perusahaan akan berani atau memiringkan judul dan informasi dalam rilis pendapatan yang mereka ingin fokus pada komunitas investasi daripada hasil yang sebenarnya. Ini bukan tipuan yang dirancang untuk menipu Anda, tetapi bisa memanfaatkan kemalasan pembaca. Investor harus berusaha untuk tidak terpesona oleh data yang disorot dan harus membaca seluruh rilis, serta mencari panduan di masa depan jika disediakan.
Investor juga tidak boleh begitu terbebani dengan tajuk tebal yang mengatakan (misalnya), "EPS Q3 Meningkat 30 Persen" sehingga mereka lupa membaca yang tersirat. Mainkan detektif dan bacalah apa yang dikatakan manajemen dan peramalan tentang masa depan.
4. Penggunaan Tindakan Non-GAAP
Manajemen eksekutif perusahaan juga dapat mengutip langkah-langkah akuntansi non-GAAP yang dirancang untuk menghapus atau menambahkan item tertentu. GAAP adalah akronim untuk prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) dan merupakan seperangkat standar, prinsip, dan prosedur akuntansi. Perusahaan yang diperdagangkan secara publik harus mematuhi GAAP saat menyusun laporan keuangannya.
Namun, langkah-langkah keuangan non-GAAP juga dapat dimasukkan dalam presentasi pendapatan. Metrik keuangan ini mungkin menunjukkan pendapatan perusahaan berdasarkan operasi intinya dengan mengecualikan biaya satu kali. Perusahaan dapat mengecualikan biaya program persediaan karyawan mereka, misalnya. Sekali lagi, langkah-langkah ini tidak menipu, tetapi mereka dapat menunjukkan angka perusahaan dengan lebih positif. Contoh tindakan non-GAAP meliputi:
EBIT
EBIT atau penghasilan sebelum bunga dan pajak adalah ukuran penghasilan non-GAAP. Tim manajemen mungkin menyoroti EBIT mereka yang tumbuh selama beberapa kuartal. Namun, jika perusahaan memiliki banyak hutang, beban bunganya mungkin signifikan. Akibatnya, EBIT akan terlihat jauh lebih menguntungkan daripada laba bersih, yang termasuk beban bunga dalam perhitungannya.
Arus Kas dan Arus Kas Gratis
Arus kas dan arus kas bebas adalah dua metrik populer yang dipantau ketat oleh investor, analis, dan eksekutif perusahaan. Arus kas adalah jumlah bersih dari uang tunai yang telah ditransfer masuk dan keluar selama suatu periode. Perusahaan dengan arus kas positif memiliki aset likuid yang cukup - yang berarti mereka dapat dengan mudah dikonversi menjadi uang tunai - untuk menutupi utang dan kewajiban keuangan. Arus kas dilaporkan pada laporan arus kas perusahaan dan dipecah menjadi tiga bagian; kegiatan operasi, investasi, dan pendanaan.
Perusahaan dapat mengutip angka arus kas positif selama presentasi pendapatan. Namun, jika perusahaan menjual aset, seperti divisi atau peralatan, itu akan menunjukkan entri kas positif, menggembungkan kas yang dilaporkan untuk periode tersebut. Menjual aset adalah hal biasa oleh perusahaan yang membutuhkan uang tunai untuk memenuhi kewajiban dividen mereka. Penting bagi investor untuk memeriksa arus kas bebas, yang merupakan arus kas perusahaan tanpa pengeluaran modal, seperti pembelian dan penjualan aset tetap.
5. Meningkatkan Pembelian Kembali Saham
Walaupun pembelian kembali saham seringkali merupakan hal yang baik, beberapa dewan akan mengesahkan pembelian kembali sebagai bagian dari upaya untuk membuat saham mereka tampak lebih menarik bagi komunitas investasi. Dewan ini dan perusahaannya mungkin memiliki niat untuk menyelesaikan pembelian kembali tersebut. Namun, Anda mungkin memperhatikan bahwa perusahaan cenderung mengumumkan pembelian kembali dalam hubungannya dengan atau setelah berita buruk dirilis. Penting bagi investor untuk memantau waktu pengumuman tersebut untuk memastikan bahwa dewan direksi dan eksekutif perusahaan tidak berusaha meningkatkan harga saham selama masa kinerja yang buruk.
Meskipun investor biasanya bersorak ketika pembelian kembali saham diumumkan, analisis dijamin untuk memecah buyback untuk menentukan apakah perusahaan memiliki kas dan pendapatan untuk mendanai pembelian kembali.
Pembelian kembali dan EPS
Laba per saham (EPS) adalah laba perusahaan atau laba bersih dikurangi dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham preferen dan dibagi dengan jumlah saham beredar. Perusahaan dapat menggunakan pembelian kembali untuk meningkatkan EPS. Misalnya, mari kita asumsikan sebuah perusahaan tidak memiliki dividen pilihan dan melaporkan pendapatan $ 18 juta. Jika sebuah perusahaan memiliki 10 juta saham yang beredar, EPS adalah $ 1, 80 untuk periode tersebut ($ 18 juta / 10 juta saham).
Mari kita asumsikan bahwa pendapatan perusahaan tidak berubah pada periode berikutnya dan melaporkan pendapatan $ 18 juta. Namun, manajemen perusahaan memutuskan untuk membeli kembali 3 juta saham. EPS perusahaan akan menjadi $ 2, 57 untuk periode tersebut ($ 18 juta / 7 juta saham). Semuanya sama dan tanpa menghasilkan laba tambahan, perusahaan membukukan laba per saham yang lebih tinggi pada periode kedua.
Investor perlu mengetahui bagaimana perusahaan dapat meningkatkan pendapatan dan rasio keuangan yang dilaporkan selama musim pendapatan. Ada banyak trik dan transaksi keuangan yang dapat digunakan perusahaan untuk membantu meningkatkan laba yang dilaporkan selama periode ketika perusahaan berkinerja buruk. Sangat penting bagi investor untuk mengembangkan strategi atau pendekatan ketika datang untuk menganalisis pendapatan perusahaan dan apakah perusahaan mencapai atau meleset dari target.
