Stok siklis mengalahkan pasar, dan akan terus mengungguli pada tahun 2020 karena ekonomi AS rebound, prediksi Goldman Sachs. Sejak akhir Agustus, S&P 500 naik sebesar 9%, saham siklus telah naik sebesar 12%, tetapi saham defensif telah tertinggal dengan kenaikan 8%, menurut laporan US Weekly Kickstart Goldman saat ini.
"Kinerja relatif Cyclicals vs Defensives menunjukkan pasar ekuitas mengantisipasi percepatan pertumbuhan ekonomi AS selama beberapa bulan mendatang, " kata Goldman. "Investor yang ingin menangkap kenaikan siklus lebih lanjut dapat meningkatkan imbalan risiko dengan mempersempit fokus mereka untuk memilih saham siklus, " tambah mereka.
Di antara 24 saham yang melewati layar Goldman Cyclically-Attractive Risk-Reward adalah 10 ini, yang diharapkan untuk membukukan percepatan tajam dalam pertumbuhan EPS mereka pada tahun 2020 dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Goldman misalnya, memperkirakan bahwa CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) akan membukukan pertumbuhan laba 2020 yang 17 poin persentase (pp) lebih tinggi dari tahun ini. Perusahaan lain termasuk Lincoln National Corp (LNC), 79 pp lebih tinggi, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp (KSS), 11 pp, 3M Co. (MMM), 17 hal, MetLife Inc. (MET), 12 hal, Lear Corp (LEA), 42 hal, Kemakmuran Bancshares Inc. (PB), 35 hal, dan Evercore Inc. (EVR), 18 hal.
Pengambilan Kunci
- Goldman Sachs memperkirakan percepatan pertumbuhan PDB AS pada tahun 2020. Mereka mengidentifikasi stok siklus murah dengan potensi kenaikan signifikan. Saham ini sangat sensitif terhadap kejutan data ekonomi.
Signifikansi Bagi Investor
Goldman menyaring Indeks Russell 1000 untuk saham dengan sensitivitas harga saham historis tinggi terhadap kejutan data ekonomi, tetapi penilaian saat ini, yang diukur dengan rasio P / E forward, secara signifikan di bawah rata-rata 5-tahun mereka sendiri dan rata-rata untuk indeks. Goldman mengecualikan cadangan energi, berdasarkan perkiraan harga minyak datar, dan stok semikonduktor, mengingat pengiriman telah pulih ke tren. Di antara saham yang tercantum di atas, Urban Outfitters dan Prosperity Bancshares adalah yang paling sensitif secara ekonomi.
Stok rata-rata dalam keranjang memiliki P / E ke depan dari 11 kali penghasilan yang diproyeksikan selama 12 bulan ke depan, dibandingkan dengan rata-rata 5 tahun sebesar 14 kali, dan angka saat ini 19 kali untuk saham median Russell 1000. Sementara saham rata-rata dalam keranjang memiliki tingkat pertumbuhan EPS yang diproyeksikan pada tahun 2020 sebesar 7%, dibandingkan 8% untuk saham Russell 1000 median, tingkat pertumbuhannya diperkirakan akan meningkat sebesar 9 poin persentase dari tahun 2019 hingga 2020, dibandingkan dengan peningkatan hanya 3 poin persentase untuk stok median dalam indeks.
Goldman melihat tanda-tanda bahwa ekonomi AS rebound, yang seharusnya memberikan saham siklus tambahan. Mereka mengutip positif baru-baru ini dalam pertumbuhan penggajian non-pertanian, penjualan rumah, penjualan ritel, Indeks Manufaktur ISM, dan Indeks Non-Manufaktur ISM. Mereka memperkirakan PDB riil AS akan tumbuh sebesar 2, 1% pada tahun 2020, dibandingkan proyeksi konsensus sebesar 1, 8%.
Pabrikan sepeda motor Harley-Davidson tampaknya memiliki sisi positif yang besar, menurut analisis Goldman. Ini memiliki P / E maju 11 kali, sedikit di bawah rata-rata 5 tahun dari 12 kali. Konsensus menyerukan pertumbuhan EPS 21% pada tahun 2020, naik 38 poin persentase dari 2019. Sementara pendapatan Q3 2019 turun sebesar 5% tahun-ke-tahun (YOY) dan pengiriman turun 6%, Harley mengalahkan perkiraan dan saham melonjak, Barron melaporkan. Sekitar 40% dari total sepeda yang terjual ada di luar negeri, dengan penjualan di Asia naik hampir 9%.
Perusahaan asuransi MetLife memiliki P / E forward 8 kali, sedikit di bawah rata-rata 5 tahun. Konsensus menyerukan pertumbuhan EPS 9% pada tahun 2020, naik 12 poin persentase dari 2019. Pendapatan dan EPS pada Q3 2019 masing-masing naik 15% dan 161%. Pendapatan dari premi naik sebesar 5, 3%, dan total pendapatan mengalahkan estimasi konsensus sebesar 14%, per The Wall Street Journal. Namun, lebih dari setengah ketukan tersebut disebabkan oleh keuntungan pada kontrak derivatif yang digunakan untuk lindung nilai terhadap suku bunga yang lebih rendah.
Melihat ke depan
Yang pasti, banyak dari perusahaan-perusahaan ini telah membukukan hasil yang buruk dalam beberapa tahun terakhir. Dan pandangan bullish Goldman tergantung pada rebound ekonomi yang akan segera terjadi dan dilihat oleh beberapa ahli strategi di Wall Street. Jika Goldman salah dan ekonomi terhenti atau berjalan ke selatan, saham ini akan mengikuti di belakang.
