Kejatuhan pasar baru-baru ini telah memangkas valuasi banyak saham blue chip begitu dalam sehingga lusinan dari mereka sekarang menjual di bawah nilai buku, menjadikannya permainan yang menarik bagi investor yang berorientasi pada nilai. Pembelian murah berdasarkan rasio harga / buku, atau ekuitas per saham, termasuk saham tertekan seperti Goldman Sachs Group (GS), American International Group Inc. (AIG), Allergan PLC (AGN), Molson Coors Brewing Co. (TAP), Prudential Financial Inc. (PRU), The Kraft Heinz Co. (KHC), Western Digital Corp (WDC), Parsley Energy Inc. (PE), Encana Corp (ECA) dan Morgan Stanley (MS), per Barron's.
10 Penawaran Murah Berdasarkan Harga / Buku:
- Goldman Sachs; 0.87 Internasional Amerika; 0.60 Allergan; 0, 65 Molson Coors; 0.89 Keuangan Prudensial; 0.73Kraft Heinz; 0.81 Digital Barat; 0.97 Energi Peterseli; 0.83Encana; 0.88 Morgan Stanley; 0, 99
Investor Menghambat Pertumbuhan untuk Nilai
Nilai investasi, diperjuangkan oleh legenda pasar seperti Warren Buffett dan mentornya Benjamin Graham, kembali ke gaya sebagai S&P 500 keluar dari tahun terburuk sejak 2008. Sementara hampir semua sektor telah terpukul oleh downdraft pasar, saham yang murah berdasarkan analisis fundamental kurang menderita. Sementara itu, saham pertumbuhan yang telah menjalankan pasar bull berjalan selama dekade, termasuk raksasa FAANG, telah kehilangan dukungan di antara semakin banyak investor mencari taruhan yang lebih aman di pasar berbatu.
"Ketika saya melihat layar itu dan melihat semua yang merah, yang saya lihat adalah saham yang sedang dijual, " kata Scott Minerd, ketua investasi Guggenheim Partners dan chief investment officer global, dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg TV. "Ini saat yang tepat untuk mungkin berbelanja."
Nilai investor fokus pada nilai buku, mengingat harga rendah untuk nilai buku memberikan dukungan penurunan sebagai proksi untuk nilai likuidasi perusahaan. Penting untuk dicatat bahwa bahkan saham dengan harga menarik untuk nilai buku dapat menjadi taruhan buruk jika mereka menghasilkan pengembalian yang buruk atau perusahaan memiliki prospek yang lemah. Investor harus waspada terhadap perusahaan yang terlihat murah pada rasio harga terhadap buku, namun beroperasi di zona merah, alih-alih berfokus pada perusahaan dengan laba kuat.
Nilai buku berwujud, yang mengecualikan goodwill dan aset tidak berwujud lainnya, sering dipandang sebagai metrik yang lebih baik dari nilai likuidasi konservatif, namun merupakan ukuran yang lebih keras dari ekuitas pemegang saham.
Goldman Sachs
Goldman Sachs memperdagangkan di bawah nilai buku nyata, sekitar $ 172 pada penutupan Rabu, versus $ 186, per Barron's. Pada tahun 2018, bank Wall Street menjadi korban kekhawatiran akan kurva imbal hasil dan ketidakpastian makroekonomi, serta hambatan khusus perusahaan termasuk skandal korupsi 1MDB di Malaysia. Meskipun ada risiko yang jelas seperti pengikatan peraturan dari skandal utama, bulls melihat aksi jual sebagai berlebihan. Perdagangan saham Goldman hanya di bawah 7 kali pendapatan ke depan, per Yahoo Finance.
Allergan
Saham raksasa farmasi Allergan memiliki nilai buku berwujud negatif karena tingginya nilai goodwill perusahaan dan aset tidak berwujud lainnya yang sering muncul dari akuisisi. Campuran antara berita buruk spesifik perusahaan dan aksi jual umum di pasar saham telah menyebabkan saham tersebut diperdagangkan sekitar 8, 3 kali pendapatannya. Sementara saham jatuh pada pengumuman bahwa perusahaan akan berhenti menjual implan payudara bertekstur dan ekspansi jaringan di Eropa karena permintaan penarikan wajib, produk ini hanya menyumbang 1% dari total penjualan perusahaan, per Mencari Alpha.
Apa Selanjutnya untuk Investor?
Sementara saham menjadi lebih murah setelah serangkaian aksi jual pada 2018, banyak ahli berpendapat sebagian besar saham masih tidak murah. Investor harus pilih-pilih bergerak maju ke tahun baru, dengan mempertimbangkan seberapa jauh saham-saham ini dapat jatuh dan menimbang apakah mereka memiliki pendapatan dan pertumbuhan pendapatan untuk menjadikan mereka pemenang dalam jangka panjang.
Pada akhirnya, bagi mereka yang ingin terjun ke fundamental, diarahkan dengan kesabaran dan cakrawala investasi jangka panjang, melawan kerumunan dengan pendekatan berorientasi nilai dapat menghasilkan pengembalian yang cukup besar. Dengan banyaknya pembangkit tenaga listrik industri yang bertahan di dekat wilayah pasar beruang, sekarang bisa menjadi peluang utama untuk mendapatkan diskon.
