Industri ETF senilai $ 4 triliun telah menikmati pertumbuhan yang cepat selama seperempat abad terakhir, tetapi sekarang sedang memasuki periode guncangan di mana pemain yang lebih kecil yang tidak memiliki skala ekonomi ditutup. Hingga awal Oktober, setidaknya 90 dana telah ditutup sejauh ini pada 2019, setelah rekor 139 penutupan pada 2018. Sementara itu, peluncuran produk yang diperdagangkan di bursa baru, termasuk ETF dan ETN, memuncak pada 2011, menurut data FactSet Research Systems yang dikutip dalam laporan terperinci oleh The Wall Street Journal.
“Tantangannya adalah karena industri ini memiliki semakin banyak peserta, menjadi semakin sulit untuk berkembang ke pasar, ” sebagaimana Michael Sapir, CEO penerbit ETF ProShares, kepada Journal. "Ada banyak roadkill di luar sana, " tambahnya. "Angka-angka untuk peluncuran dan penutupan menunjukkan industri yang stabil dan matang yang telah melihat pertumbuhan paling dramatis tetapi masih memiliki banyak landasan di depannya, " adalah kesimpulan dari laporkan di ETF.com.
Pengambilan Kunci
- Penutupan ETF meningkat, karena banyak dana gagal mencapai skala menguntungkan. Penerbit ETF terbesar meningkatkan pangsa pasar mereka. Popularitas investasi pasif berbiaya rendah membantu emiten terbesar.
Signifikansi untuk Investor
Laju tahunan peluncuran ETF baru memuncak pada lebih dari 300 pada 2011, rata-rata kurang dari 200 dari 2012 hingga 2014, kemudian melambung ke rata-rata lebih dari 250 dari 2015 hingga 2018. Sejauh ini pada 2019, jumlahnya mendekati 200. Sementara itu, penutupan memiliki telah meningkat sejak 2011.
Pesaing terbesar semakin dominan. Total aset ETF tumbuh 90% dalam lima tahun hingga Agustus 2019, tetapi 83% dari pertumbuhan itu ditangkap hanya dengan 100 dana dari 2.100 (atau 4, 8%), per CFRA Research. Selain itu, lebih dari dua pertiga dari 100 dana tersebut dikelola oleh raksasa ETF BlackRock Inc. (BLK) dan The Vanguard Group.
Tiga merek ETF terbesar adalah, dengan aset mereka yang dikelola (AUM): iShares dari BlackRock, $ 1, 604 triliun, Vanguard, $ 1, 064 triliun, dan SPDR dari State Street Corp (STT), $ 665 juta, untuk $ 3, 333 triliun secara kolektif. Data ini dari FactSet pada 22 Oktober, seperti yang dilaporkan oleh ETF.com.
ETF biasanya harus mencapai AUM antara $ 50 juta dan $ 100 juta dalam tiga hingga lima tahun pertama untuk menjadi menguntungkan, kata Elisabeth Kashner, direktur penelitian ETF di FactSet, seperti dilansir Journal. Selain itu, ETF baru yang gagal mencapai $ 50 juta dalam tahun pertama mereka mungkin akan gagal.
Di antara dana yang diluncurkan dari 2007 hingga 2016 dengan AUM di bawah $ 50 juta setelah satu tahun, 44% ditutup dan 30% lainnya tidak pernah melampaui jumlah itu. Di antara dana yang diluncurkan pada 2018, lebih dari 80% mengakhiri tahun dengan kurang dari $ 50 juta.
Pasar untuk reksa dana yang berbasis di AS jauh lebih besar daripada ETF, dengan sekitar 8.000 dana dan AUM $ 15, 4 triliun, tetapi sekitar 25% dari aset tersebut adalah dana yang dikelola secara pasif, per Morningstar. Mereka juga menemukan bahwa ETF memperoleh pangsa pasar, menambahkan sekitar $ 135 miliar dalam aset sepanjang tahun ini, sementara reksa dana telah kehilangan sekitar $ 200 miliar.
Melihat ke depan
Karena lebih dari setengah dari sekitar 2.100 produk yang diperdagangkan di bursa yang terdaftar di AS memiliki AUM kurang dari $ 100 juta, laju penutupan dana dan konsolidasi industri cenderung meningkat, menurut David Perlman, ahli strategi ETF di UBS, per the Journal. Juga, ketika investor semakin menyukai ETF yang dikelola secara pasif daripada dana yang dikelola secara aktif sebagian, jika tidak terutama, berdasarkan biaya rendah, pemain terbesar dengan skala ekonomi terbesar harus menjadi lebih dominan.
